自去年以來，市場的機(jī)會(huì)一直圍繞基本面展開，包括本周的“煤飛色舞”行情。它們的共同特點(diǎn)是，這類股票的上漲都基于企業(yè)的基本因素，或者它們都是一些傳統(tǒng)類的行業(yè)。這和2015年之前很多牛股都圍繞互聯(lián)網(wǎng)展開形成一個(gè)相反的狀態(tài)。這個(gè)輪回是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過多年的調(diào)整后，出現(xiàn)的價(jià)值回歸。回歸的背景是新興產(chǎn)業(yè)的泡沫破滅后，市場對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值的重新發(fā)現(xiàn)。

　　目前整個(gè)市場開始圍繞基本面復(fù)蘇的行業(yè)展開熱點(diǎn)，包括有色、煤炭，它們上漲的背后邏輯是供給側(cè)改革帶來的供求關(guān)系的變化。中國鋁業(yè)這種過去的虧損大王在今年都出現(xiàn)了凈利潤增長，相反創(chuàng)業(yè)板一些龍頭股的凈利潤卻出現(xiàn)下滑。這個(gè)信號(hào)告訴我們，資金走向也會(huì)跟隨產(chǎn)業(yè)利潤的變化而調(diào)整。資金是會(huì)炒預(yù)期的，傳統(tǒng)類行業(yè)經(jīng)過近幾年的改革后，至少將迎來兩三年的階段性的復(fù)蘇窗口。

　　白馬股是階段性調(diào)整

　　前期漲幅較好的消費(fèi)醫(yī)藥類白馬股進(jìn)入調(diào)整期，這是很健康的市場狀況，是正常的輪動(dòng)。股票累計(jì)一定的漲幅后，肯定會(huì)有回調(diào)，而銀行保險(xiǎn)、有色煤炭在上漲一段時(shí)期后也會(huì)進(jìn)入調(diào)整。但是調(diào)整完畢后，是否還能繼續(xù)向上，則取決它們的估值水平，還有基本面的發(fā)展是否到了頂部。如果沒有到頂部，他們調(diào)整完就是再上車的機(jī)會(huì)。

　　主板指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入多頭模式，上證指數(shù)本周有一次放量突破，周一的下跌也只是調(diào)整，而不是新一輪下跌的開始。行情既然跌不下去，那就有可能漲上去。今年下半年也許會(huì)在3200點(diǎn)附近走出所謂的中級(jí)行情，屆時(shí)3500點(diǎn)就有可能到來。

　　關(guān)于下一波行情，周期類板塊繼續(xù)上漲的概率非常高，這些品種的上漲趨勢已經(jīng)走出來。煤炭、有色、航運(yùn)等傳統(tǒng)周期類板塊，以及銀行、保險(xiǎn)、大消費(fèi)、大健康等板塊，它們會(huì)出現(xiàn)板塊輪動(dòng)，不可能同時(shí)都爆發(fā)。

　　目前看，如果短期行情能夠就此展開，極有可能是周期股(如券商、煤炭、有色等)展現(xiàn)領(lǐng)漲態(tài)勢，待到漲得差不多的時(shí)候，再逐步向所謂的消費(fèi)類、醫(yī)藥類股票蔓延。

　　航運(yùn)板塊或是下一個(gè)機(jī)會(huì)

　　航運(yùn)業(yè)分屬傳統(tǒng)周期類行業(yè)，可能會(huì)是下一波上漲的機(jī)會(huì)。歷史上，每一次鋼鐵煤炭有色的上漲，航運(yùn)類都會(huì)跟隨。因?yàn)殇撹F行業(yè)復(fù)蘇，相關(guān)鐵礦石的進(jìn)出口運(yùn)輸就會(huì)變得更大量、更頻繁。航運(yùn)也受益于供給側(cè)改革，前幾年航運(yùn)業(yè)因市場低迷進(jìn)行整合，促使市場份額更加集中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，運(yùn)價(jià)就會(huì)有上漲空間。

　　航運(yùn)類股票的優(yōu)點(diǎn)是，航運(yùn)復(fù)蘇后，股價(jià)爆發(fā)力會(huì)很強(qiáng)，中遠(yuǎn)?？亟衲晟习肽甑臉I(yè)績已經(jīng)開始復(fù)蘇。另一方面，相對(duì)于鋼鐵等板塊，航運(yùn)類股票總體位置偏低。因此航運(yùn)一旦復(fù)蘇，個(gè)股的可持續(xù)性、爆發(fā)力等都將是值得看好的。

　　如果未來市場真有一輪牛市，無論大盤股或是小盤股，新興產(chǎn)業(yè)或是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，都將會(huì)有各自的行情。創(chuàng)業(yè)板從4000點(diǎn)下來一直跌到1600多點(diǎn)，總體而言這個(gè)跌幅已經(jīng)到位，因此創(chuàng)業(yè)板明年的機(jī)會(huì)更明確。歷史上看，當(dāng)年美國納斯達(dá)克指數(shù)差不多也是這樣的跌幅，因此創(chuàng)業(yè)板本身應(yīng)該也有像樣的反彈。從這個(gè)角度說，如果有牛市，大盤小盤早晚都會(huì)有機(jī)會(huì)。

　　但是無論牛市還是熊市，我更傾向于堅(jiān)持做價(jià)值投資。買股票買的是企業(yè)的股權(quán)，買的是企業(yè)的一部分，賺的是企業(yè)由低估到高估的成長過程的錢，而不是擊鼓傳花概念虛擬的東西。未來幾年，我還是傾向于關(guān)注低估值的藍(lán)籌股，也包括一些真正有成長性的消費(fèi)醫(yī)藥類公司。

　　獨(dú)立思考，提前布局

　　至于操作建議，只有對(duì)企業(yè)的基本面、估值各方面有深入的了解，才能知道應(yīng)該買哪些品種。前兩天我看到有人追高貴州茅臺(tái)，當(dāng)時(shí)他受不了上漲的刺激，一咬牙追進(jìn)去，結(jié)果當(dāng)時(shí)追的價(jià)格基本上差點(diǎn)就是最高價(jià)了。這兩天股價(jià)一調(diào)整，又喊著要不要割肉，這就很尷尬。

　　所以，投資者要具備獨(dú)立思考的精神，不能什么東西一看漲了，就追漲，一看跌了，就殺跌。2005年、2006年大盤從1000點(diǎn)漲到6000點(diǎn)的時(shí)候，雖然大盤漲了那么多倍，反而好多人沒有掙到錢，。為什么？就是總踏錯(cuò)節(jié)拍。希望在這輪行情中，投資者可以做到獨(dú)立思考，提前布局，而不要追漲殺跌。

　　(原標(biāo)題：繼續(xù)深挖下一個(gè)周期復(fù)蘇的機(jī)會(huì)) ：