上證終于站上了3300點(diǎn)關(guān)口，引領(lǐng)沖關(guān)的依舊是金融大藍(lán)籌。

　　最近一年多來，A股的投資方向在發(fā)生改變，“漂亮50”異軍突起成為主要看點(diǎn)，每每在一些重要指數(shù)關(guān)口和時(shí)點(diǎn)，都是它們揭竿而起。但任何事物都要一分為二地看，歷經(jīng)了一年多上漲以后，“漂亮50”、金融大藍(lán)籌還有多少動(dòng)力？為什么一個(gè)3300點(diǎn)都要“四渡赤水”才能站上去？一個(gè)比較重要的原因，就是經(jīng)歷了一年多上漲以后，“漂亮50”和金融藍(lán)籌的階段漲幅都已經(jīng)很大了，雖然不至于廉頗老矣，但在估值洼地迅速被填平的情況下，一兩次沖關(guān)還有動(dòng)力，三五次就有點(diǎn)力不從心了。況且從中期公布的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況看，“漂亮50”依舊好，但與一年多以前的估值已經(jīng)不能比了。大家想一想，為什么證金要賣掉云南白藥(000538) 和天津港(600717) ？為什么像白酒這樣的板塊會(huì)因?yàn)閹讉€(gè)行業(yè)利空而集體下跌？

　　在這個(gè)時(shí)候，行業(yè)景氣度依舊很高的科技股應(yīng)該站出來了。說實(shí)話，A股的科技股最近一兩年跌幅巨大，這與全球資本風(fēng)向是不符的?，F(xiàn)在全球科技股都是資本關(guān)注的焦點(diǎn)，在美國上市的中概科技股大漲者比比皆是，阿里、新浪微博等都是翻倍上漲，唯獨(dú)A股只有白酒、有色煤炭鋼鐵等周期股上漲，科技股在監(jiān)管層唯市盈率論的刻舟求劍般的監(jiān)管下跌跌不休。沒有一個(gè)資本市場(chǎng)以靜態(tài)市盈率來給高速發(fā)展的科技公司估值，唯獨(dú)A股如此，而且還要以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的估值水平來為科技公司量身定做，在這種“估值高壓線”指導(dǎo)思想下，科技股怎么可能上漲？

　　不過還好，無論是科技公司所處的大環(huán)境還是個(gè)體的小氣候，似乎都在發(fā)生著積極的變化。日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大和升級(jí)信息消費(fèi)持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的指導(dǎo)意見》，明確指出信息消費(fèi)已成為當(dāng)前創(chuàng)新最活躍、增長(zhǎng)最迅猛、輻射最廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之一，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需、促進(jìn)就業(yè)和引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)揮著重要作用，定位相當(dāng)高。

　　明確指出到2020年，信息消費(fèi)規(guī)模要達(dá)到6萬億元，年均增長(zhǎng)11%以上，拉動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)出達(dá)到15萬億元。信息消費(fèi)只是科技領(lǐng)域的一個(gè)分支，但這個(gè)消息對(duì)于A股的科技公司來說無疑是一個(gè)巨大的利好，特別是已經(jīng)明確了的高端智能終端、數(shù)字家庭產(chǎn)品、在線教育、在線醫(yī)療、電子商務(wù)、5G等，面臨著巨大的行業(yè)紅利。

　　此外，曾經(jīng)被監(jiān)管層看得最重的估值，在中報(bào)業(yè)績(jī)出來以后，似乎有了微妙的變化。在中小創(chuàng)公司整體估值略高的情況下，不是所有的科技公司都高估了，從剛剛公布的中期報(bào)表看，不少科技公司的業(yè)績(jī)是增長(zhǎng)的，而且三季報(bào)預(yù)期也不錯(cuò)，全年同比也會(huì)增長(zhǎng)。這就是為什么不少次新科技股開始異動(dòng)的原因。很多總股本不到一個(gè)億，全年每股收益在1元左右的次新科技股，現(xiàn)在的動(dòng)態(tài)市盈率只有30-40倍左右，這樣一個(gè)估值水平，顯然不能算高。此外，很多慘跌了一兩年的科技股，從最近的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，也開始走出底部，按季都是同比增長(zhǎng)，有的增幅還不錯(cuò)，相反其股價(jià)還沒有走出底部，這樣的科技股就存在爆發(fā)的潛力。比如半年報(bào)增長(zhǎng)243%，預(yù)計(jì)三季度增長(zhǎng)150%的北緯科技，目前的動(dòng)態(tài)估值也不過40倍左右，與其所處的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的行業(yè)高成長(zhǎng)性完全不相配。

　　實(shí)際上，現(xiàn)在已經(jīng)有先知先覺的資金在積極布局科技股，我們可以看到，最近的明星股變成了“成長(zhǎng)藍(lán)籌”和“創(chuàng)藍(lán)籌”，大家分析國家隊(duì)新進(jìn)入的個(gè)股都是在中小創(chuàng)里挖掘，還有就是科大訊飛(002230) 和華大基因(300676)的表率作用非常明顯，它們的不斷上漲極大地激發(fā)了市場(chǎng)人氣。

　　從實(shí)戰(zhàn)的角度看，不少科技股經(jīng)歷了一年多的持續(xù)下跌，已經(jīng)處于一個(gè)相對(duì)的估值洼地。那么，怎么去選擇呢？首先應(yīng)該從業(yè)績(jī)和估值上進(jìn)行選擇，現(xiàn)在市場(chǎng)的風(fēng)向在向價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，成長(zhǎng)價(jià)值也是一種價(jià)值，因此業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)與估值的動(dòng)態(tài)變化應(yīng)該成為重要標(biāo)的，特別是一些業(yè)績(jī)按季持續(xù)增長(zhǎng)，動(dòng)態(tài)估值在50倍以下的科技公司，尤其值得重點(diǎn)關(guān)注；其次是從細(xì)分行業(yè)龍頭上進(jìn)行選擇，這也是為什么華大基因和科大訊飛能成為領(lǐng)頭羊的重要原因，未來5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)等都是有望獲得資金高度關(guān)注的前沿新興行業(yè)，這些行業(yè)的領(lǐng)頭羊公司就能獲得一定的估值溢價(jià)；第三是從核心技術(shù)進(jìn)行選擇，中國有名氣的高科技公司不多，擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高科技公司更少，這樣的公司應(yīng)該成為國寶級(jí)公司加大扶持力度，資本市場(chǎng)對(duì)于這樣的公司應(yīng)該有長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光。 ：