在國慶長假后的首個(gè)交易日跳空上漲之后，滬綜指便維持窄幅震蕩格局。同期，深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則表現(xiàn)強(qiáng)于滬綜指，有繼續(xù)向上打開空間的態(tài)勢(shì)。前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的周期股近期有所回調(diào)，但展望后市，“新周期”已經(jīng)呼之欲出，周期股依然是強(qiáng)勢(shì)品種，這將對(duì)大盤形成強(qiáng)有力支撐，而中小創(chuàng)的崛起，是人氣回暖、超跌反彈以及相關(guān)消息利好提振的結(jié)果，四季度市場(chǎng)有望延續(xù)權(quán)重搭臺(tái)、小票唱戲格局。

　　近期，由于需求不旺以及庫存累積的因素，煤炭、鐵礦石、螺紋鋼等供給側(cè)改革的主要受益品種，期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了深幅調(diào)整，有色金屬板塊亦受到拖累。映射到A股市場(chǎng)，采掘、有色等前期強(qiáng)勢(shì)品種出現(xiàn)回調(diào)，對(duì)指數(shù)形成一定拖累。

　　但事實(shí)上，對(duì)于上述權(quán)重品種的后續(xù)表現(xiàn)，并不用過于擔(dān)心，周五黑色系期貨價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)反彈也可印證這一點(diǎn)。

　　從周期輪回的角度看，正如方正證券(601901) 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平所說，2012年到2016年，由于產(chǎn)能過剩、需求低迷，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長達(dá)54個(gè)月的通縮，大量弱勢(shì)中小企業(yè)退出，落后產(chǎn)能淘汰，市場(chǎng)在2012年以后已經(jīng)自發(fā)地開始出清。經(jīng)過四年的出清疊加了2016年以來的供給側(cè)改革，以及環(huán)保的高壓，很多行業(yè)已經(jīng)開始產(chǎn)能出清，進(jìn)入到一個(gè)行業(yè)集中提升，剩者為王，強(qiáng)者更強(qiáng)，新5%比舊8%好的時(shí)代。

　　從環(huán)保壓力上看，隨著天氣日漸寒冷，北方供暖季來臨。“2+26”城市出臺(tái)秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)、工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)安排等環(huán)保限產(chǎn)政策。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，“2+26”供給側(cè)環(huán)保限產(chǎn)有向“2+26”城市以外區(qū)域擴(kuò)散的趨勢(shì)，后續(xù)傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)的供給收縮力度仍然有望保持較高強(qiáng)度。

　　當(dāng)前市場(chǎng)，板塊良性輪動(dòng)，在強(qiáng)勢(shì)板塊回落之際，總有新的權(quán)重板塊如大消費(fèi)、軍工、金融等及時(shí)崛起，起到護(hù)盤作用。兩融資金和海外資金也加快了入市步伐，風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的持續(xù)回暖反映了場(chǎng)內(nèi)投資者對(duì)未來較為樂觀的預(yù)期判斷。

　　根據(jù)海通證券(600837) （13.04+0.93%）數(shù)據(jù)，截至10月13日，A股共1627家上市公司（占48%）公布了2017年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增、續(xù)盈、略增、扭虧上市公司占比75%，從已公布業(yè)績(jī)預(yù)告看三季度盈利趨勢(shì)平穩(wěn)。

　　因此，四季度指數(shù)整體無憂。鑒于大消費(fèi)、周期品等權(quán)重藍(lán)籌板塊前期漲幅較大，后續(xù)機(jī)會(huì)或更多集中在充分釋放了做空動(dòng)能的新興行業(yè)板塊上，“輕指數(shù)、重個(gè)股”或是較為合適的投資策略。