周一深滬A股市場(chǎng)震蕩收陰，上海綜指、深圳成指與創(chuàng)業(yè)板均失守短期均線，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅-2.25%，收于10天均線附近。從今日盤(pán)中來(lái)看，在深圳市場(chǎng)下挫過(guò)程中，滬市指標(biāo)股工商銀行(601398) 、貴州茅臺(tái)(600519) 、中國(guó)石油(601857) 、中國(guó)平安(601318) 等一度出現(xiàn)護(hù)盤(pán)，但終盤(pán)市場(chǎng)拋壓加大，市場(chǎng)均以陰線告守。

　　對(duì)于今日市場(chǎng)走勢(shì)，我們研究認(rèn)為，更大層面來(lái)自于市場(chǎng)因素，而其中的技術(shù)因素更為明顯。具體為。

　　1、存量博弈特征背景中，量能始終配合有限

　　從近個(gè)時(shí)期來(lái)看，滬深股市震蕩反彈或拉鋸過(guò)程中，日成交量大多維持在4000-5500億左右的水準(zhǔn)。盡管有時(shí)出現(xiàn)超越上限量能，但時(shí)間與持續(xù)性較差，總體存量博弈的特征非常明顯。因此在量能配合有限，而上市規(guī)模與解禁規(guī)模增加的背景中，盡管權(quán)重股有時(shí)可維持指數(shù)，但時(shí)間一長(zhǎng)，則立刻體現(xiàn)出量能指標(biāo)的弱勢(shì)。

　　2、主力資金凈流入持續(xù)負(fù)值，顯示博弈分化格局

　　如果從主力資金近期變化來(lái)看，我們看到自9月份以來(lái)，其持續(xù)凈流出非常明顯，雖然小單凈流入正值，但這種品種表現(xiàn)相對(duì)于主力資金持續(xù)負(fù)值的背景中，就會(huì)使得市場(chǎng)品種分化加大，此舉也顯示市場(chǎng)主力資金邊拉邊撤的一個(gè)軌跡市場(chǎng)信號(hào)。

　　3、階段技術(shù)指標(biāo)高企帶來(lái)的壓力

　　從上周深滬A股總體運(yùn)行軌跡來(lái)看，體現(xiàn)出高開(kāi)后震蕩分化特征，從上海綜指與深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周K線收盤(pán)軌跡來(lái)看，上海綜指周K線為放量陰線，深圳成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周K線則體現(xiàn)出放量陽(yáng)線。從此特征出現(xiàn)的背景結(jié)合市場(chǎng)整體存量博弈特征來(lái)看，也體現(xiàn)出資金博弈的一個(gè)信號(hào)。

　　技術(shù)指標(biāo)方面，上海綜指上周周線技術(shù)指標(biāo)中的KDJ、W&R處于高位區(qū)域(上海綜指月K線技術(shù)指標(biāo)中的J值高達(dá)100)；而深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上述同類指標(biāo)處于超賣區(qū)域，其中周J值已達(dá)98與97的高位區(qū)域，因此如果沒(méi)有量能配合，市場(chǎng)出現(xiàn)階段性回落的技術(shù)可能性將增加；而這種大階段技術(shù)指標(biāo)的高企，在量能有限的背景中，技術(shù)調(diào)整將隨時(shí)出現(xiàn)且有一定周期性。

　　總體來(lái)看，今日A股市場(chǎng)的下跌更多層面來(lái)自于市場(chǎng)因素，其由于階段技術(shù)指標(biāo)過(guò)高且主力資金凈值持續(xù)為負(fù)、存量博弈中量能指標(biāo)不佳等是其主要原因。由于新股高估值體量仍在繼續(xù)且不斷形成解禁沖擊，因此對(duì)于目前市場(chǎng)，投資者須密切關(guān)注各類資金額變化而定，策略上采取戰(zhàn)術(shù)與戰(zhàn)略的謹(jǐn)慎結(jié)合為宜。

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