隨著上市公司第三季度的財報陸續(xù)公布，和信研究發(fā)現(xiàn)，作為國家隊基金的投資品種增減變化也浮出水面。據(jù)《中國基金報》信息顯示：所謂的國家隊基金也是“救市基金”，就是在2015年7月份“救市”期間，國家隊——證金公司出資2000億元發(fā)起設(shè)立華夏新經(jīng)濟、易方達瑞惠、嘉實新機遇、招商豐慶、南方消費活力5只公募基金，分別由華夏、易方達、嘉實、招商、南方等國內(nèi)大型公募基金公司管理。從相關(guān)上市公司季報情況來看，中證金在個別品種上出現(xiàn)一定幅度的減持行為，需要密切關(guān)注其后續(xù)動向及影響。

　　研究認為，國家隊基金的持倉調(diào)倉數(shù)據(jù)無疑是市場的風向標。據(jù)《中國基金報》顯示：從三季報披露數(shù)據(jù)看，國家隊基金悉數(shù)實施了減倉操作，嘉實新基金華夏新經(jīng)濟、南方消費活力減倉幅度皆在10%以上，如果從股票品種的減持來看，也正是今年以來表現(xiàn)較好的行業(yè)，比如家電、消費、銀行、保險等“漂亮50”等價值股，這也反映出年終提前兌現(xiàn)部分收益的一個策略，具體后市演變或行為變化需要投資者關(guān)注。

　　從股票市場近期總體量能來看，在連續(xù)兩日萎縮的情況下，10月26日市場資金略有放大，但成交處于5000億的水平，顯示市場要走強仍然需要量能的配合。從盤中軌跡來看，盡管指標股拉動指數(shù)，但從市場響應(yīng)度與股價分化的角度來看，市場隱憂仍然較為明顯，后市來看，除非市場量能出現(xiàn)連續(xù)明顯的配合，否則其仍有回落的可能。

　　研究發(fā)現(xiàn)，近期市場運行軌跡中，指標股的護盤較為明顯，并且占有市場較大的市場份額，顯示市場投資行為的漸變。從原因角度來看，機構(gòu)投資者的份額增加，但考慮到目前相關(guān)機構(gòu)比如公募基金的股票型基金倉位處于高位，其是堅持還量堅守，是否受到相關(guān)影響，則需要觀察而定。

　　從中國股票市場在投資者分類來看，通常各類統(tǒng)計按個人投資者、機構(gòu)投資者和一般法人三大類進行統(tǒng)計，其中一般法人類別雜多，既包括了上市公司的產(chǎn)業(yè)資本類股東，也包括國資委財政部等政府持股機構(gòu)、信托資金計劃、基金及子公司專戶產(chǎn)品、券商資管計劃、有限合伙企業(yè)或產(chǎn)業(yè)基金、私募機構(gòu)、部分社?；?/a>組合、部分QFII投資者以及滬港通深港通賬戶統(tǒng)計。跟蹤市場研究發(fā)現(xiàn)，目前中國股票市場機構(gòu)投資者不斷增長，而構(gòu)成市場重要組成的雖然仍以中小投資者為主，但市場環(huán)境正在發(fā)生變化，也體現(xiàn)出市場品種的差異化增大趨勢。

　　總體來看，今年以來，部分國家隊基金持股表現(xiàn)良好，但市場總體品種分化特征卻較為明顯，即少部分股票表現(xiàn)，而大多數(shù)股票弱化特征非常明顯。市場機構(gòu)采取的集中策略，使得相關(guān)品種不時表現(xiàn)，而其后面則是眾多股票品種的弱勢，這反映市場投資行為的演變。從市場情況來看，無論大盤漲跌，市場體現(xiàn)存量博弈的特征依然明顯。由于市場行為所發(fā)生的變化，預(yù)計市場許多股票由于量能的分布或機構(gòu)持倉變化、時點因素等，其仍難有表現(xiàn)，甚至績差股票繼續(xù)向下；而另類股票能否持續(xù)表現(xiàn)的關(guān)鍵是市場總體量能配合情況，由于季報仍在陸續(xù)出臺，對于中證金的減持信號或影響如何，需要觀察。投資策略而言，密切關(guān)注市場總體量能變化，防范因指標股拉升指數(shù)而背后股價分化風險，穩(wěn)健投資者可采取戰(zhàn)略觀望為主，短線投資者宜控制倉位，適量而為。

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