春季行情是否真的存在？啟動(dòng)前市場(chǎng)有何特征？該如何布局把握？國金證券(600109) 統(tǒng)計(jì)歷年春季行情后發(fā)現(xiàn)：

　　1)春季行情每年都會(huì)有，最短一個(gè)月，一般兩個(gè)月最常見；

　　2)春季行情之前一般都會(huì)有調(diào)整，今年的條件大部分已經(jīng)具備；

　　3)春季行情啟動(dòng)時(shí)間分布在12月到1月之間；

　　4)春季行情中金融一般表現(xiàn)最弱，而成長大多會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。

　　近5年春季行情情況

　　國金證券梳理了2012年至2017年春季行情啟動(dòng)前的市場(chǎng)情況：

　　2017年，上證指數(shù)在2017年1月17日至3月24日之間上漲了5.35%。行情啟動(dòng)前：債市暴跌，金融去杠桿，恒大舉牌被保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，大宗價(jià)格進(jìn)入淡季出現(xiàn)了月度調(diào)整。股市從16年12月2日調(diào)整到17年1月16日，市場(chǎng)調(diào)整持續(xù)了1個(gè)多月。

　　2016年，上證指數(shù)在2016年1月29日至4月14日之間的漲幅為16.1%。行情啟動(dòng)前：市場(chǎng)出現(xiàn)熔斷，踩踏，人民幣匯率波動(dòng)，上證綜指從3500點(diǎn)以上1個(gè)月跌到2638點(diǎn)。

　　2015年，上證指數(shù)在2015年2月9日至3月5日區(qū)間上漲5.61%。行情啟動(dòng)前：12月藍(lán)籌暴漲，資金被迫賣出創(chuàng)業(yè)板追逐券商、銀行、一帶一路等股票，創(chuàng)業(yè)板指跌約15%(之前漲38%)，機(jī)構(gòu)投資者在創(chuàng)業(yè)板中的倉位降至較低水平。

　　2014年，上證指數(shù)在2014年1月20日至2月20日之間的漲幅為6.7%。行情啟動(dòng)前：12月初地產(chǎn)銷量拐點(diǎn)出現(xiàn)，工業(yè)增加值拐頭，主板跌，但創(chuàng)業(yè)板卻緩慢上漲，直至春節(jié)后。

　　2013年，上證指數(shù)在2013年12月4日至2月8日之間的漲幅高達(dá)24.1%。行情啟動(dòng)前：2012年全年熊市，到12月各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)齊改善，創(chuàng)業(yè)板和主板同步啟動(dòng)。

　　2012年，上證指數(shù)在2012年1月6日至3月13日之間上漲了14.3%。行情啟動(dòng)前：穩(wěn)增長，信貸數(shù)據(jù)回升，創(chuàng)業(yè)板和主板同步啟動(dòng)，春節(jié)前有色煤炭領(lǐng)漲，春節(jié)后主題性機(jī)會(huì)(3D電視、貴州板塊)領(lǐng)漲。

　　可以看到，近5年春季行情每年都存在，一般維持兩個(gè)月，最短在一個(gè)月，而且春季行情啟動(dòng)之前一般都會(huì)經(jīng)歷一波調(diào)整。

　　市場(chǎng)風(fēng)格：成長通常不錯(cuò)

　　從春季行情市場(chǎng)風(fēng)格看，金融板塊的表現(xiàn)相對(duì)較差，成長則通常不錯(cuò)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2005年至2017年，金融板塊僅在2006年和2013年這兩年中勝出；其余年份成長股表現(xiàn)相對(duì)更好，在2005年、2008年、2010年、2012年、2014年、2015年等年份皆領(lǐng)先其他板塊；周期股次之，在2007年、2009年、2011年、2016年等年份表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　近兩年春季行情

　　具體地，分析近兩年春季行情可以發(fā)現(xiàn)，2017年周期前期有不錯(cuò)表現(xiàn)，中后段消費(fèi)股大漲，家電、建材、電子、建筑、食品飲料等行業(yè)領(lǐng)漲。在2016年春季行情中，周期價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)，有色最強(qiáng)，成長有階段性表現(xiàn)，有色金屬、紡織服裝、綜合、通信、基礎(chǔ)化工等行業(yè)領(lǐng)漲。

　　另外，2017年春季行情中，食品飲料板塊在10%以上，近期申萬宏源證券(000562) 表示，該板塊經(jīng)過前期調(diào)整后逐步企穩(wěn)，當(dāng)前是提高板塊配置的良好時(shí)機(jī)，建議布局春季行情。

　　申萬宏源(000166)認(rèn)為，白酒景氣度依然明確，經(jīng)過前期調(diào)整，目前估值具備吸引力，加之月底到明年春節(jié)旺季等催化，建議買入各價(jià)格帶龍頭，增加配置。大眾食品環(huán)比向好已經(jīng)驗(yàn)證，在2018 年上半年通脹預(yù)期下，必須消費(fèi)有望持續(xù)改善，建議買入低估值龍頭及有邊際變化且前期漲幅不大的二線龍頭。

　　廣發(fā)證券(000776) ：1月指數(shù)表現(xiàn)偏正面

　　此外，廣發(fā)證券的量化研究也證明了國金證券的部分觀點(diǎn)，廣發(fā)證券根據(jù)2005至2017共計(jì)13年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行量化研究，發(fā)現(xiàn)以1月1日為中間點(diǎn)，前一個(gè)月(也就是12月份)，中小板指數(shù)上漲比例67%，主板上漲比例46%，12月份是中盤小票的行情；1月份上證指數(shù)與中小板指數(shù)上漲比例則都在50%以上，整體偏正面。

　　另外，分析春節(jié)前半個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)，上證指數(shù)和中小板指數(shù)上漲的確定性非常強(qiáng)，而2018年春節(jié)在2月15日，也就是說，進(jìn)入到1月底2月初左右，市場(chǎng)將展開春節(jié)紅包行情，隨后是春季躁動(dòng)行情，由此市場(chǎng)波動(dòng)震蕩的時(shí)間不會(huì)太久，近期遇調(diào)整應(yīng)該積極加倉。 ：