投資快報：今天我們先講講指數(shù)吧。因為領(lǐng)先指數(shù)上證500、滬深300都反復(fù)靠近60日均線，這是本輪趨勢上攻的核心均線，技術(shù)上看，如果跌穿的話，調(diào)整就會中大級別，是這樣看么？

　　張德良：確實是這樣看。就上證50指數(shù)而言，今年5月末轉(zhuǎn)向趨勢上攻以來，持續(xù)得到60日均一支撐，如果這一次跌穿，那么，毫無疑問，調(diào)整已是中大級別的。滬深300指數(shù)為次強指數(shù)，道理上講，滬深300指數(shù)是會更領(lǐng)先于上證50指數(shù)跌穿這一均線?？傊?，跌穿60日均線，對于個人投資者來說，以空倉觀望為上策，機構(gòu)投資者，因為規(guī)則或操作上難于做到空倉，但個人投資者可以，我們要利用這種可以空倉的優(yōu)勢，不要傻傻的等待。

　　當然，更領(lǐng)先的指標就是領(lǐng)先股。本輪行情的五大領(lǐng)先股分別是貴州茅臺(600519) 、美的集團(000333) 、恒瑞醫(yī)藥(600276) 、?？低?002415) 、中國平安(601318) ，我們可以不用特別緊張去觀察指數(shù)，只需要觀察這個領(lǐng)先股，只要有一個或二個領(lǐng)先股率先跌穿60日均線，我覺得，領(lǐng)先指數(shù)也會很快沽穿60日均線，換言之，我們可以通過觀察領(lǐng)先股，先行一步。

　　投資快報：非常感謝你的清晰分析。我們也知道，市場趨勢有時候會比較反復(fù)，即使跌穿60日均線，也有再度回升甚至逆轉(zhuǎn)機會，但回避風(fēng)險是第一要務(wù)，是這樣吧？

　　張德良：呵，編輯老師的水平越來越高了。投資交易就是這樣，紀律極為重要。就像80年前的一位交易高手所言，大體意思是這樣的：風(fēng)險就像一列火車從前面呼嘯而來，我們惟一可以做的就是，走到傍邊回避，當火車過去后，如果什么都沒有發(fā)生，我們再回來。我想，炒股票的人，時時刻刻都要把風(fēng)險放第一位，更何況，結(jié)構(gòu)牛，特別是大市值藍籌股，足足牛了二年。

　　正是結(jié)構(gòu)牛牛這么長時間，所以，今年一批重倉持有白馬藍籌股的基金或資管產(chǎn)品，現(xiàn)在都很幸福、很快樂，當前的想法就是保住果實。因此，影響指數(shù)最大的一線白馬藍籌股，開始缺乏動力，指數(shù)也自然缺乏動力。

　　投資快報：明白。我們談2018年的機會吧。當前，各大券商也在開年度投資策略會，看上去普遍樂觀有信心。我們也很想聽聽的想法？

　　張德良：可以大膽猜測，但真正看得清楚的，大約就是一個季度，2018年變數(shù)很多。明確的，就是當前至明年一季度，以盈利增長驅(qū)動的白馬藍籌這一主線，還有非常好的趨勢性動力。

　　首先，一線頂尖藍籌股還有一些品種沒有漲夠，還有進一步向上的動力。群體上以大金融為主。

　　其次，也是主要機會，就是中市值成長藍籌股，有明顯的比價機會。以信息消費子領(lǐng)域居多，像立訊精密(002475) ，市值820億，ROE穩(wěn)定10%，收入規(guī)模正突破200億，PS值4倍。歐菲科技(002456)，市值600億，ROE由8.9%上升11%，收入規(guī)模突破300億，PS值2倍。大族激光(002008) ，市值550億，ROE保持15%，收入規(guī)模面臨突破100億，PS值5倍。細究基本面，這些成長企業(yè)也持續(xù)深度受益于智能手機、汽車電子，以及智能制造，或者說是新工業(yè)革命的基礎(chǔ)性先行型龍頭企業(yè)，收入規(guī)?；騌OE拐點清晰可見，當前市銷率(PS)普遍低于5倍，若市銷率10-20倍靠近的話，就有望挑戰(zhàn)千億市值目標。

　　投資快報：這種比價，邏輯上非常清晰。前提就是一線領(lǐng)先藍籌保持穩(wěn)定。那么，市值越小，是不是彈性越大？

　　張德良：按以前炒題材、炒概念的思維，特別是數(shù)年前炒作殼價值的時候，市值越小、彈性更大。但時過境遷，當前是重視盈利、重視技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的時候，市值越小，反復(fù)會被邊緣化。因為市值越小，意味競爭力越弱。除非小市值股出現(xiàn)顯著的估值折價。但現(xiàn)在，小市值股估值還處于估值高估的狀態(tài)，因此，小市值股的機會，還需要等一等。因此，在交易策略上，應(yīng)該優(yōu)先選擇中市值成長股。其中，以500億市值為目標的，就是重點。

　　比如，華海藥業(yè)(600521) ，本周市場剛突破300億，ROE11%，收入正突破50億關(guān)口，PS值6倍。紫光國芯(002049)，市值290億，ROE11%，收入突破20億，PS值15倍。安科生物(300009) ，市值160億，ROE14%，收入突破10億，PS值16倍。揚杰科技(300373) ，市值130億，ROE10%，收入突破10億，PS值13倍。等等。上述比價選股思維，還需要深入考察公司的競爭力、行業(yè)景氣程度等。 ：