事件：

　　2018年5月30日，由于風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，上證指數(shù)下跌2.53%，深成指下跌2.35%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.67%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　一、市場(chǎng)下跌原因分析

　　1)意大利政治風(fēng)險(xiǎn)影響全球市場(chǎng)

　　意大利民粹主義政黨五星運(yùn)動(dòng)與極右翼的北方聯(lián)盟將組閣，這使意大利可能在今年9月提前大選。兩大極端政黨如果獲得支持，意大利會(huì)出現(xiàn)一個(gè)反對(duì)歐元和擴(kuò)張財(cái)政的政府，從而破壞歐元區(qū)的穩(wěn)定。在這種背景下，意大利國債利率大幅飆升，歐洲市場(chǎng)受到劇烈的影響。5月29-30日，全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，中國市場(chǎng)和香港市場(chǎng)也受到一定程度的沖擊。

　　2)信用緊縮降低了風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的情況來看，中國經(jīng)濟(jì)依然平穩(wěn)回落中轉(zhuǎn)型，信用緊縮和去杠桿的因素降低了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，中國市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在近期有所下降，市場(chǎng)相對(duì)較為低迷。

　　二、投資策略

　　第一，頻繁出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)逐步影響了中國市場(chǎng)，黑天鵝也逐步的被市場(chǎng)定價(jià)，因此后期持續(xù)下跌的可能性并不大。

　　第二，從政策層面來看，股市、債市、匯市和樓市協(xié)調(diào)發(fā)展是中央工作的重點(diǎn)。穩(wěn)定的資本市場(chǎng)有利于中國市場(chǎng)推進(jìn)改革開放和創(chuàng)新?？傮w而言，中國金融市場(chǎng)之前的風(fēng)險(xiǎn)仍然可控，去杠桿仍然有序進(jìn)行，后期并不會(huì)產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三，從中國經(jīng)濟(jì)來看，我們處于持續(xù)平穩(wěn)回落轉(zhuǎn)型的過程中。創(chuàng)新成為市場(chǎng)全年的主線。我們持續(xù)推薦的“成長>消費(fèi)>金融地產(chǎn)>周期”的判斷反復(fù)得到印證，建議投資者關(guān)注。