大開放新時代。

　　6月1日起，A股迎來創(chuàng)建28年來，對外開放的最重磅事件：正式納入MSCI。這意味著A股全面地對外開放，全球資金將大舉配置A股。

　　根據(jù)券商預(yù)測，A股目前只是按5%的市值因子納入，今年會有上千億資金流入，而未來如果按100%納入將到1.8萬億左右的增量資金。

　　在納入MSCI之際，31日大盤藍籌的上證50走勢，明確強于中小盤的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。31日陸股通更是凈流入66億元，創(chuàng)一個多月新高；而5月以來，通過陸股通北上資金金額高達509億元，創(chuàng)紀錄。

　　根據(jù)上交所31日發(fā)布文章，MSCI主要被動基金已完成建倉，基本實現(xiàn)了A股納入MSCI指數(shù)的平穩(wěn)過渡。A股開啟了全面進入國際股票市場的新引擎。

　　1、6月1日正式納入

　　31日收盤后，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，在上交所也舉行了的啟動會。這是自2013年6月MSCI啟動A股納入MSCI新興市場指數(shù)全球征詢后的首次正式納入。

　　來自上海市政府、MSCI、滬深交易所的有關(guān)負責(zé)人以及境內(nèi)外約八十家金融機構(gòu)的代表共同見證了這一中國資本市場對外開放的又一標志性時刻。

　　2、主要被動基金已經(jīng)完成建倉

　　在A股納入MSCI之際，主要被動基金已經(jīng)完成建倉。上交所表示，A股實現(xiàn)了平穩(wěn)納入。

　　上交所發(fā)布文章顯示，“據(jù)了解，主要被動基金已完成建倉。上交所全力維護市場穩(wěn)定運行，基本實現(xiàn)了A股納入MSCI指數(shù)的平穩(wěn)過渡。A股開啟了全面進入國際股票市場的新引擎?！?/p>

　　3、盤面已有異象

　　滬市MSCI納A板塊31日上漲1.81%，成交760億元，較上一交易日增加14%。而投資者更直觀的感，是上證50指數(shù)，31日明顯強于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。上證50，基本都是要納入MSCI的成分股。

　　4、上交所總經(jīng)理蔣鋒：納入不是終點而是起點

　　蔣鋒在啟動會致辭中表示，A股納入MSCI，31日的成功納入，不是終點而是起點。上交所將繼續(xù)堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，積極探索交易所國際化的新模式、新機制、新思路。

　　5、深交所副總經(jīng)理李輝：要做好四方面工作

　　深交所副總經(jīng)理李輝致辭時稱，下一步深交所將重點做好四方面工作：堅持全面從嚴監(jiān)管，維護市場平穩(wěn)運行；不斷夯實制度基礎(chǔ)，提高國際化水平，進一步便利境外投資者；第三，提高技術(shù)能力；第四，積極提升服務(wù)能力，進一步完善境外投資者服務(wù)體系。

　　6、MSCI首席執(zhí)行官：未來可能納入創(chuàng)業(yè)板和CDR

　　MSCI主席兼執(zhí)行官亨利·費爾南德茲31日在接受媒體采訪時表示，不管以什么形式在A股上市，只要滿足流動性等方面的要求，就會考慮按照指數(shù)設(shè)定將這只個股納入指數(shù)中。不排除未來納入創(chuàng)業(yè)板和CDR。

　　針對創(chuàng)業(yè)板為何不在此次納入名單中，亨利表示，初始納入的主要是大盤股，但創(chuàng)業(yè)板普遍是小盤股。此外，目前滬港通渠道對買賣創(chuàng)業(yè)板股票仍存在一些限制。

　　7、入摩前夜資金大舉流入

　　誠如上交所所言，31日北上資金明顯大舉流入A股。滬股通買入金額125.9億元，是30日的2倍還多，其中凈流入36.26億元；深股通買入金額76.28億元，比30日也是大幅提升，凈流入30.03億元。

　　通過滬股通深股通，31日資金凈流入合計為66.29億元，創(chuàng)了一個多月以來新高。

　　而不只是31日，整個5月份北上資金凈流入也是創(chuàng)紀錄。滬深股通5月凈流入額達到509億元，創(chuàng)整個滬深股通開通以來單月資金凈流入的最高紀錄；其中，滬股通流入267.96億元，深股通流入240.55億元。

　　8、13股尾盤凈流入資金超3000萬元

　　滬深股通資金大舉凈流入，和個股資金凈流入，也有一定相關(guān)性，尾盤凈流入資金較多的股票，除了部分次新和活躍股票，不少也是MSCI納入的標的。

　　有13股尾盤凈流入資金超3000萬元，中國平安(601318,股吧)31日尾盤凈流入資金1.74億元，凈流入資金規(guī)模居首；其次是次新股藥明康德(603259,股吧)，尾盤凈流入資金1.47億元；京東方A(000725,股吧)、格力電器(000651,股吧)、文燦股份(603348,股吧)等尾盤凈流入資金均在7000萬元以上。

　　9、7只股票在入摩前夜被剔除

　　5月30日晚間，MSCI發(fā)布臨時公告，宣布東方園林(002310,股吧)、海南橡膠(601118,股吧)、中國中鐵(601390,股吧)、太鋼不銹(000825,股吧)和中興通訊(000063,股吧)等5只股票，由于停牌原因，暫時不被納入MSCI 中國指數(shù)(MSCI China Index)，并將它們從MSCI A股全球通指數(shù)(MSCI China A Inclusion )和MSCI中國A股大盤指數(shù)( MSCIChina A Large Cap)剔除。

　　另外，西南證券(600369,股吧)、海南橡膠、上海建工(600170,股吧)3只股票由于從6月11日被限制交易僅可賣出，按規(guī)定也剔除。而皖新傳媒(601801,股吧)將重新調(diào)整納入。本次調(diào)整將自6月1日起生效。

　　10、最終納入名單或有226只股票(名單在文末)

　　據(jù)了解，最終納入A股的名單或有226只。成分股前十大包括：貴州茅臺(600519,股吧)、中國平安、招商銀行(600036,股吧)、海康威視(002415,股吧)、美的集團(000333,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、工商銀行(601398,股吧)、五糧液(000858,股吧)、上汽集團(600104,股吧)。

　　從板塊來看，包括主板和中小板企業(yè)，但沒有包含創(chuàng)業(yè)板。行業(yè)方面，包括銀行、非銀金融、食品飲料三大行業(yè)占據(jù)絕對優(yōu)勢，比例超過了10%，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、電子、汽車等行業(yè)占比也較大。

　　基金君也放上最終MSCI中國A股國際通指數(shù)成分股的名單，大家可以看一下，這將是接下來一些外資布局的重點，股價表現(xiàn)值得關(guān)注。

　　11、A股4度闖關(guān)納入MSCI

　　其實，從2013年開始，A股已經(jīng)四次連續(xù)4年被列入MSCI新興市場指數(shù)觀察名單之中，終于在2017年6月拿到了“準入證”。

　　根據(jù)MSCI公布的計劃，將在今年6月和9月分兩步納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI全球指數(shù)。第一步，在5月半年度指數(shù)評審后A股正式納入，納入比例為2.5%；第二步，在8月季度指數(shù)評審后，納入比例上調(diào)至5%，完成A股首次納入。

　　2018年5月，半年度指數(shù)新增和刪除名單出爐，234只A股納入標的獲確認。若按照5%的納入比例，則A股正式納入MSCI后，在MSCI全球指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)、MSCI亞洲(除日本)指數(shù)及MSCI中國指數(shù)中占比分別為0.1%、0.73%、0.83%及2.5%。

　　12、主動型基金自己選擇買點

　　跟蹤MSCI指數(shù)的包括主動型基金和被動型基金，據(jù)了解，主動性基金可根據(jù)各個基金對A股個股吸引力的判斷自己主動選擇買入時間點，而被動型基金則要等到生效日(6月1日附近)買入。

　　上交所31日公布消息，從資金流入情況看，滬股通流入MSCI納A板塊金額明顯放大，買入金額增加至112.7億，創(chuàng)年內(nèi)單日最高，約為近一個月平均水平(44億元)的2.5倍。

　　13、短期有千億海外資金布局

　　根據(jù)申萬宏源(000166,股吧)的測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億左右，而在更遠的未來，100%納入將到1.8萬億左右的增量資金。

　　華創(chuàng)證券認為，依據(jù)MSCI公布的進度，按短期5%納入、長期100%納入測算，分別對應(yīng)納入權(quán)重0.73%、16.9%，則短期引流外資約700億元，長期約17000億元。

　　14、不排除以后納入CDR新經(jīng)濟A股

　　費爾南德茲表示，不排除未來會納入創(chuàng)業(yè)板及CDR渠道上市新經(jīng)濟A股。

　　費爾南德茲表示，不管以什么形式在A股上市，只要滿足流動性等方面的要求，就會考慮按照指數(shù)設(shè)定將這只個股納入指數(shù)中。MSCI正在就“同股不同權(quán)”個股的問題展開全球咨詢，結(jié)果會影響到關(guān)于此類個股能否被納入指數(shù)的決定。在CDR渠道上市個股方面，會在將來考慮納入指數(shù)時對尚未在其他地方上市的中國企業(yè)予以著重考慮。

　　15、投資者可“借基”參與MSCI

　　對于普通投資者來說，想要參與MSCI的機會，較好的方式還是投資基金。今年，公募基金掀起了MSCI相關(guān)基金的發(fā)行熱潮。從證監(jiān)會網(wǎng)站看，MSCI相關(guān)的基金獲批的超過10只，招商基金、建信基金、華泰柏瑞、景順長城、南方基金、易方達基金等均布局了MSCI。據(jù)悉，易方達MSCI中國A股國際通ETF將于6月1日在上交所上市交易。

　　基金跟蹤的指數(shù)包括MSCI中國A股國際通指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)、MSCI中國A股國際指數(shù)和MSCI中國A股低波動指數(shù)。

　　16、主動、被動的私募也來參與MSCI

　　除了公募基金，高凈值客戶也可以通過私募基金參與MSCI。基金君就了解到，凱豐投資、申毅投資、雙隆投資等多家私募基金已發(fā)行或者打算推出MSCI中國A股指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品。凱豐投資在今年2月推出了凱豐MSCI中國A股納入指數(shù)基金；申毅投資近期和指數(shù)公司合作開發(fā)了“華證-申毅大盤多因子量化增強策略指數(shù)”。

　　申毅投資董事長申毅表示，“接下來一兩年內(nèi)整個市場對標MSCI指數(shù)做投資的風(fēng)氣會比較盛行，在跟MSCI指數(shù)有類似特性的情況下，我們希望通過精選的個股來跑贏指數(shù)?！?/p>

　　還有主動管理的私募也關(guān)注，高溪資產(chǎn)執(zhí)行董事陳繼豪說，已經(jīng)跟蹤MSCI指數(shù)成分股，買相應(yīng)的股票做一個組合，布局相關(guān)機會。這些標的多為優(yōu)質(zhì)的藍籌股。

　　17、其他市場經(jīng)驗：MSCI將改變市場波動率

　　華創(chuàng)證券表示，參考中國臺灣、韓國經(jīng)驗，納入MSCI之后，主要會有以下特征：

　　(1)在外資持股占市值比例明顯上升。中國臺灣從7.01%逐步提升至24%，韓國大幅提升至30%；

　　(2)整體波動率，換手率收斂至原先的一半左右。年化波動率臺、韓從35%-50%下降到15%-25%，換手率下降2-3倍。

　　(3)與國際接軌程度提高至原先的一倍以上。中國臺灣加權(quán)指數(shù)與標普500指數(shù)的相關(guān)性由加入前21%-24%提高至51%-65%，韓國自全面加入MSCI后，相關(guān)性從15%提升至60%左右。

　　18、何謂MSCI

　　全球有10萬億美元的資產(chǎn)跟著這個指數(shù)投資。

　　MSCI(MorganStanley Capital International)是美國指數(shù)編制公司，摩根士丹利資本國際公司(又譯明晟)，總部位于紐約。MSCI是一家股權(quán)、固定資產(chǎn)、對沖基金、股票市場指數(shù)的供應(yīng)商，其旗下編制了多種指數(shù)。

　　明晟指數(shù)(MSCI指數(shù))是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準指數(shù)。截至2015年6月，全球約10萬億美元的資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準，全球前100個最大資產(chǎn)管理者中，97個都是MSCI的客戶。

　　19、A股對外開放歷程

　　A股的對外開放，要從2002年正式引入QFII(合格境外機構(gòu)投資者)說起，當(dāng)年11月出臺相關(guān)暫行辦法，2003年7月QFII正式進入A股市場。而后又有RQFII(合格人民幣境外投資者)的引入，以及滬港通、深港通的對外開放。

　　2003年7月，瑞銀正式在A股發(fā)出首單交易，外資QFII登陸A股。

　　2011年8月，允許RQFII投資A股。

　　2014年11月，開通滬港通。

　　2016年12月，深港通正式開通。

　　2018年6月，A股正式納入MSCI。

　　20、外資一季度重倉股

　　當(dāng)然，除了MSCI指數(shù)中目前納入的股票，是主要被動指數(shù)基金要配置的，還會有不少主動的資金跟著進來。那么，主動的外資會偏好什么股票呢，以QFII的持倉我們來觀察一下。

　　根據(jù)21數(shù)據(jù)新聞實驗室統(tǒng)計，一季度QFII十大重倉股中，銀行股還是QFII的最愛，前5名就有3只為銀行股。此外，QFII還重倉了美的集團、青島海爾(600690,股吧)、格力電器、?？低暤劝遵R股。

　　當(dāng)然，除了前十大重倉，QFII在不少個股的流通股東中，也是持倉不少。如大參林(603233,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)、北京銀行(601169,股吧)、飛科電器(603868,股吧)、南京銀行(601009,股吧)等的持股都超過10%。

　　附名單