投資者對(duì)行情保持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)并沒(méi)有改變。短期邏輯層面仍是關(guān)注資管新規(guī)、貿(mào)易沖突、美國(guó)加息等因素對(duì)行情的制約。而中期邏輯面仍是強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)有韌性、估值有業(yè)績(jī)支撐等。從盤(pán)面表現(xiàn)上來(lái)看，近期行情即使是有超跌反彈，節(jié)奏上卻仍是維持非常弱勢(shì)的風(fēng)格。技術(shù)心理分析的角度來(lái)看，顯示出投資者可能處于普遍觀望的階段。即謹(jǐn)慎預(yù)期濃厚階段。

　　從資金流的角度來(lái)看，近期以來(lái)除了滬深股通出現(xiàn)持續(xù)性資金流入做多之外，其它各類主體的謹(jǐn)慎預(yù)期則非常明顯。在資管新規(guī)對(duì)剛性兌付打破的情況下，資金并沒(méi)有轉(zhuǎn)向估值已經(jīng)處于歷史較低水平的權(quán)益類A股市場(chǎng)，反而是流向參與限價(jià)限售的房地產(chǎn)市場(chǎng)，這反應(yīng)出投資者對(duì)不確定性的憂慮情緒仍得以維持。因此，我們認(rèn)為后期仍需要關(guān)注各項(xiàng)政策面對(duì)市場(chǎng)情緒共振的影響。

　　整體上來(lái)看，近期以來(lái)雖然政策面有所修正，但另一方面金融去杠桿、資管新規(guī)、匯率變化等因素仍將會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心形成壓制。因此，在這種情況下，預(yù)計(jì)行情仍將會(huì)維持弱勢(shì)。系統(tǒng)性機(jī)會(huì)仍需要耐心等待政策共振向好的信號(hào)出現(xiàn)。短期策略上，仍建議輕倉(cāng)參與結(jié)構(gòu)性波段操作機(jī)會(huì)。