事件：2018年6月19日，A股市場整體下挫。上證綜指收報2907點，跌幅3.78%，創(chuàng)年內(nèi)新低，盤中跌幅一度接近5.0%。截至收盤，兩市合計近千只個股跌停。

　　點評：

　　市場快速調(diào)整的主要原因在于近期利空因素的密集爆發(fā)，投資者對市場形成了較為一致的悲觀預(yù)期。一方面，美聯(lián)儲加息、5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱、季度末流動性緊張對近期市場形成壓制。

　　另一方面，也要看到，過去幾個月市場走弱并非基本面發(fā)生大幅下行，更多的源自市場風(fēng)險偏好的下降，隨著A股指數(shù)的不斷下行，其估值也進入相對安全區(qū)間，中長期看具備投資價值。2018年4月份以來，滬股通每月資金凈流入分別為274億元、267億元和175億元，如按照當前趨勢，6月份單月有望實現(xiàn)滬股通單月凈流入最大資金量；深股通也與此類似，表明外資仍在配置A股優(yōu)質(zhì)標的。

　　從當前數(shù)據(jù)趨勢看，金融監(jiān)管帶來的融資難度增加對宏觀投資數(shù)據(jù)帶來了一定程度上的負面影響，導(dǎo)致國內(nèi)下半年經(jīng)濟面臨下行的壓力仍然較大，需要政策采取更多的托底和對沖性措施，在當前“內(nèi)憂外患”下，政策已經(jīng)出現(xiàn)了預(yù)調(diào)微調(diào)的信號。能夠看到A股整體估值處于較低水平，而利潤增長穩(wěn)定，若政策邊際上有所改善，受壓制的優(yōu)質(zhì)個股可能快速反彈，我們將尋找有基本面支撐、估值匹配、增長前景較好的行業(yè)和個股進行戰(zhàn)略配置，耐心等待市場情緒回暖。