2018年8月3日，美股蘋(píng)果股價(jià)再創(chuàng)新高，蘋(píng)果盤(pán)中股價(jià)最高已達(dá)到208.38美元，收盤(pán)于207.39美元，按照最新的股本計(jì)算，市值突破萬(wàn)億美元，成為全球首家在常規(guī)交易中突破萬(wàn)億美元市值的公司。

　　3年前，筆者曾為新華社了望智庫(kù)寫(xiě)過(guò)《蘋(píng)果公司市值破7000億的思考》，2015年2月10日，蘋(píng)果公司當(dāng)日收盤(pán)市值為7107億美元，成為達(dá)到這一里程碑的首家美國(guó)公司。蘋(píng)果公司能夠成為全球市值龍頭，讓筆者深有感觸。時(shí)至今日，其市值再破萬(wàn)億，值得市場(chǎng)投資者研究與思考。

　　筆者長(zhǎng)期觀察蘋(píng)果公司的資本市場(chǎng)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)這只美股中的佼佼者，其發(fā)展歷程值得投資者及管理層關(guān)注。研究其股票軌跡運(yùn)行發(fā)現(xiàn)，在2012年4月9日，蘋(píng)果公司表現(xiàn)良好，市值當(dāng)時(shí)為5900億美元，微軟和谷歌的市值分別為2645億美元和2056億美元，前者超過(guò)后兩者總和。時(shí)至今日，穩(wěn)健的股價(jià)表現(xiàn)，加之近年復(fù)合增長(zhǎng)率與投資回報(bào)率的上升，使得投資蘋(píng)果公司的投資者收益不小。值得關(guān)注的是，目前美國(guó)多個(gè)科技巨頭開(kāi)始沖刺“萬(wàn)億市值俱樂(lè)部”，據(jù)最新信息顯示：美國(guó)科技股五大巨頭FAANG組合中，蘋(píng)果、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet A類(lèi)股三大巨頭市值分別達(dá)9904億美元、8766億美元、8578億美元。市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果、亞馬遜率先沖刺萬(wàn)億市值聲音較高，這些也足以顯現(xiàn)出科技類(lèi)公司異軍突起，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)與用戶價(jià)值的貢獻(xiàn)。

　　從蘋(píng)果公司的發(fā)展歷史與資本市場(chǎng)的軌跡來(lái)看，其至少帶給投資界與經(jīng)濟(jì)界如下啟示。

　　首先是科技類(lèi)公司在世界主要資本市場(chǎng)的作用擴(kuò)大

　　研究發(fā)現(xiàn)，正是美國(guó)資本市場(chǎng)類(lèi)似蘋(píng)果公司的科技公司推動(dòng)，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)重心成功轉(zhuǎn)型，以科技類(lèi)公司為主要支撐的美股，體現(xiàn)出較強(qiáng)的生命力。高科技產(chǎn)品無(wú)國(guó)界，優(yōu)良的創(chuàng)造世界的，推動(dòng)人類(lèi)進(jìn)步的產(chǎn)品，會(huì)為公司帶來(lái)好的成長(zhǎng)空間；同時(shí)我們看到在數(shù)量上，NASDAQ、紐約交易所和OTCBB等市場(chǎng)上市的高科技企業(yè)約有數(shù)千家之眾，在市值領(lǐng)域，高科技類(lèi)公司也占據(jù)重要地位，而市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，高科技類(lèi)公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于非科技類(lèi)公司。亞馬遜、微軟、谷歌、FACEBOOK等成功推動(dòng)所在領(lǐng)域前沿發(fā)展。綜合蘋(píng)果公司在科技領(lǐng)域與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的巨大推動(dòng)，可以認(rèn)定蘋(píng)果這樣科技類(lèi)公司帶給人類(lèi)的貢獻(xiàn)是世界的，其成功并不僅僅是一家美國(guó)公司而已。

　　其次是優(yōu)勝劣汰的資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系下，公司的脫穎而出不分早晚與貴賤

　　研究蘋(píng)果公司所處的美國(guó)資本市場(chǎng)，市場(chǎng)機(jī)制較為成熟與完善。市場(chǎng)遵循優(yōu)勝劣汰、適者生態(tài)的資本投資理念，上市公司在市場(chǎng)運(yùn)作中出現(xiàn)分化，有的繼續(xù)發(fā)展與長(zhǎng)期發(fā)展比如可口可樂(lè)、埃克森美孚、沃爾瑪?shù)?，而有的公司則出現(xiàn)退市淘汰，退市比例非常之高，一些科技類(lèi)上市公司的此消彼漲，使得優(yōu)勝劣汰機(jī)制更為明顯，淘汰率較高。蘋(píng)果公司在最初的發(fā)展中，其也非常艱難，但創(chuàng)新與科技品質(zhì)受到了全球用戶的認(rèn)可，其脫穎而出體現(xiàn)出不分早晚與貴賤。

　　研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)大而有效的資本市場(chǎng)為創(chuàng)業(yè)者提供了成功的空間與契機(jī);公司成功與領(lǐng)導(dǎo)人密切相關(guān),與學(xué)歷、企業(yè)性質(zhì)、背景關(guān)聯(lián)性不大,蘋(píng)果董事長(zhǎng)喬布斯僅雖然沒(méi)有讀完大學(xué),但卻自強(qiáng)不息,引領(lǐng)公司走向成功。美國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)制包括退市機(jī)制、創(chuàng)新機(jī)制等相對(duì)靈活與嚴(yán)格，高價(jià)股與超低價(jià)退市并存，百年運(yùn)作表明市場(chǎng)有效性；在資本市場(chǎng)資源配置相對(duì)有效的背景中，上市公司認(rèn)真作專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域并長(zhǎng)期堅(jiān)持、創(chuàng)新，就會(huì)帶來(lái)成功的累積與契機(jī)；企業(yè)的發(fā)展并不受所有制方面的制約,中國(guó)要出現(xiàn)此類(lèi)公司需要市場(chǎng)化改革加速或體現(xiàn)大的法律與經(jīng)濟(jì)層面的支撐，目前來(lái)看，仍然處于變革之中。

　　最后是分析師及其它機(jī)構(gòu)獨(dú)立性分析受到尊重。

　　在多空爭(zhēng)奪激烈的美股市場(chǎng)，分析師獨(dú)立判斷充分受到市場(chǎng)尊重，即有大公司的研究報(bào)告受到重視，也有草根民營(yíng)機(jī)構(gòu)或個(gè)人的獨(dú)立分析。比如對(duì)蘋(píng)果公司2010年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，其最準(zhǔn)確的是獨(dú)立分析師賀拉斯德迪烏的研究報(bào)告；而非華爾街的金融分析師,在分析方面美國(guó)市場(chǎng)保持分析師的獨(dú)立性并不受機(jī)構(gòu)與監(jiān)管層的影響左右觀點(diǎn)；比如標(biāo)普分析師對(duì)美國(guó)主權(quán)債務(wù)負(fù)面評(píng)級(jí)、渾水公司對(duì)多家海外公司及本土公司的研發(fā)報(bào)告等。在多空觀點(diǎn)與分析博弈的市場(chǎng)中，充分顯示出市場(chǎng)對(duì)某公司的看空與看多觀點(diǎn)。

　　研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示：巴菲特旗下的伯克希爾哈撒偉公司在2018年一季度增持了7500萬(wàn)股蘋(píng)果股票，使其持股總數(shù)達(dá)到2.403億股，持股比例約4.8%。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，若持股數(shù)量不變，按照蘋(píng)果本周三的收盤(pán)漲幅計(jì)算，巴菲特的持股市值一天之內(nèi)就浮盈約27億美元。其當(dāng)前的收益較為可觀，也顯示了機(jī)構(gòu)獨(dú)立判斷與堅(jiān)持的一個(gè)價(jià)值投資策略。

　　蘋(píng)果公司成為世界重量級(jí)市值公司，充分反映出世界成功企業(yè)的成功背后,都具有一個(gè)非常好的產(chǎn)品或服務(wù)品牌,這些品牌本身不僅代表了優(yōu)良的品質(zhì),同時(shí)也使消費(fèi)者廣泛接受,更使得相關(guān)企業(yè)步向成功。同時(shí)，蘋(píng)果公司在優(yōu)秀產(chǎn)品定位的同時(shí)，其營(yíng)銷(xiāo)理念的持之以恒也是其成功的關(guān)鍵因素。其三個(gè)營(yíng)銷(xiāo)理念為：我們應(yīng)該真正地理解客戶的需求，而且要比其他公司做的更好代表了共鳴；為了做好我們的工作，我們必須放棄所有不重要的機(jī)會(huì)這表明了專(zhuān)注；而期望的質(zhì)量灌輸給用戶這起到了滿足消費(fèi)需求的境界。30多年過(guò)去了，從蘋(píng)果公司的營(yíng)銷(xiāo)理念來(lái)看，依然持之以恒，沒(méi)有動(dòng)搖，蘋(píng)果公司的無(wú)線聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品可讓你在家中或公司的幾乎任何角落上網(wǎng)沖浪，這也是其品牌營(yíng)銷(xiāo)較為成功與關(guān)鍵的因素。

　　近年來(lái)美國(guó)資本市場(chǎng)完成的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型非常明顯，具有優(yōu)良科技產(chǎn)品且能夠帶來(lái)世界客戶的認(rèn)可的公司，正在以推動(dòng)加跨越式的發(fā)展，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的上市公司在這種推動(dòng)下受益無(wú)窮。二者合力，使得優(yōu)勝劣汰機(jī)制與自由競(jìng)爭(zhēng)體系的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更為完善與充滿競(jìng)爭(zhēng)。

　　總體來(lái)看，蘋(píng)果公司的成功不僅使投資其股票的投資者獲益較好，而且其豐厚的股東回報(bào)及創(chuàng)新能力也是其能夠被投資界看好的重要因素。我們看到此次市值達(dá)萬(wàn)億美元，實(shí)際上是建立在股本分紅回報(bào)較好及凈利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)明顯的資本市場(chǎng)上，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制與完善的規(guī)則保障，不以所有制成分限制及龐大的市場(chǎng)容納力，使得這家科技公司脫穎而出，而正是市場(chǎng)機(jī)制的不斷優(yōu)化，才使得具有真正優(yōu)良產(chǎn)品及經(jīng)營(yíng)理念的公司受到市場(chǎng)認(rèn)可。

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