下周一，A股將迎來納入MSCI指數(shù)的第二輪調(diào)整，屆時納入MSCI權(quán)重將翻倍。

　　今年5 月31 日收盤后，A股正式納入MSCI 指數(shù)，第一輪納入比例2.5%。2018年8月13日，MSCI在季度審議報告中對A股納入MSCI中國指數(shù)的名單和市值進行了調(diào)整，將于8 月31日收盤后新加入10只A股成分股，并將A股納入因子提升至5%。

　　帶來多少增量外資？

　　調(diào)整后，A股納入MSCI指數(shù)的成分股公236只，占MSCI中國指數(shù)的的2.25%和新興市場指數(shù)的0.75%(6月首次納入時占比分別為1.26%和0.39%)。MSCI新興市場指數(shù)所跟蹤的標(biāo)的，占了MSCI的ACWI指數(shù)所跟蹤標(biāo)的市值的12%，則5%的A股市值在ACWI指數(shù)中占比為0.09%。

　　指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于9月3日正式生效。中金公司認為，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗來看，被動型資金為了盡可能的減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選在生效日附近(8月31日、9月3日)進行調(diào)倉操作。

　　但相比之下，主動型資金則并不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點。一定程度上，過去一段時間滬深港通渠道北上資金持續(xù)強勁流入可能也與A股納入MSCI時點臨近有關(guān)。

　　而根據(jù)中金公司的測算，A股納入系數(shù)從2.5%提高至5%會使得A股部分在MSCI中國指數(shù)中的整體權(quán)重從1.3%上升至2.4%左右，在MSCI新興市場中的權(quán)重會上升至0.8%左右，進而帶來75~100億美元左右的資金流入。

　　據(jù)統(tǒng)計，跟蹤MSCI新興市場指數(shù)以及ACWI指數(shù)投資的資金規(guī)模大約分別在1.9萬億和3.7萬億美元，5%A股納入水平可能帶來的增量資金金額約為175.8 億美元。

　　外資投資A股熱情不減

　　相比于存在較嚴格額度審批和本金鎖定監(jiān)管的QFII和RQFII而言，陸股通日漸成為外資進入中國A股市場最主要的渠道。

　　根據(jù)【光大證券(601788)、股吧】的統(tǒng)計，近期陸股通資金流入規(guī)模增幅明顯。從開通至2017年底，兩地陸股通累計凈買入3475億元，截至2018年8月17日，陸股通累計凈買入5500億元，2018年新增凈買入2025億元，增幅達58%。而QFII和RQFII投資額度方面，2017 年底為7022億元，2018年7月末為7225億元，僅增加205億元，增幅3%。

　　北向資金對A股的影響逐步增強。從2018年1-7月股票市場資金流測算來看，陸股通流入1886.6億元，接近2017年全年陸港通的凈買入。陸股通資金并沒有因為A股市場今年表現(xiàn)較弱而大幅減少，在2018年存量資金的市場下，北向資金成為重要的市場穩(wěn)定力量。

　　外資稱A股本輪更具投資吸引力

　　年初以來，A股整體已下跌超過15%。不少外資金融機構(gòu)表示，相比于第一輪A股納入MSCI，本輪可能更具投資吸引力?；ㄆ煦y行亞太地區(qū)股票策略主管Richard Heyes以及道富環(huán)球投資的亞太地區(qū)交易主管 David Rogers均預(yù)期本輪A股納入MSCI將帶來更高的投資收益。

　　紐約投資公司Bespoke Investment Group表示，就長期估值而言，中國股市通常比世界其他主要股市點位更低。隨著近期進一步下挫，A股現(xiàn)在有著嚴重偏低的市盈率，反彈可能正在醞釀之中，屆時將反過來幫助帶動整體新興市場股市拉升。

　　野村證券的分析師Wendy Liu表示，一些投資者可能會因為錯過第一輪A股納入MSCI而感到慶幸。滬指在今年6月經(jīng)歷了近兩年來最大幅度的單月下跌，相對來看目前的A股股票已更具投資價值。不過，她表示也不能排除未來A股還會經(jīng)歷類似的下跌行情。

　　注意了！數(shù)百億MSCI資金將在31日收盤前大舉掃貨！

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