11日，A股出現(xiàn)深度調(diào)整。在部分基金公司看來，當(dāng)前A股調(diào)整原因明朗，因此謹(jǐn)慎樂觀看好未來行情。

　　外部因素?cái)_動(dòng)已被消化

　　摩根士丹利華鑫基金表示，當(dāng)前A股處于底部區(qū)域，耐心等待轉(zhuǎn)機(jī)。從自身估值水平而言，A股早已先于美股開始調(diào)整，當(dāng)前處于歷史底部區(qū)域?！巴瑫r(shí)外部擾動(dòng)因素對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面帶來的負(fù)面影響，已基本被市場理解和消化，進(jìn)一步超預(yù)期的概率不大。”對(duì)于海外市場的影響，更多反映在短期情緒面上，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮的環(huán)境下，本月初我國央行降準(zhǔn)也體現(xiàn)出貨幣政策的獨(dú)立性。

　　景順長城基金表示，美元周期疊加外部擾動(dòng)因素等影響，A股市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素已有較充分消化，但預(yù)計(jì)市場仍將承受一定波動(dòng)，方能迎來投資者信心恢復(fù)，樂觀預(yù)期的發(fā)酵需要有催化劑影響。

　　交銀基金則指出，美股本次調(diào)整提示全球經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)步入過熱階段，流動(dòng)性環(huán)境將由緊轉(zhuǎn)松，典型的過熱周期將出現(xiàn)大宗商品領(lǐng)漲大類資產(chǎn)、新興市場跑贏發(fā)達(dá)國家且債券與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同漲的資產(chǎn)組合。參考2006年7月美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息至2007年12月美股見頂期間，以A股和港股為代表的新興市場資產(chǎn)進(jìn)入加速上漲階段。建議把握2018年年內(nèi)的機(jī)會(huì)，抓住亞洲股市在美股逆風(fēng)中的修復(fù)行情。

　　上海某大型公募基金策略分析師指出，“美股此次下跌和今年2月份一樣是因?yàn)殚L債利率上升過快引發(fā)，但相對(duì)而言，國內(nèi)長債利率已經(jīng)很便宜，所以即便美股持續(xù)下跌，A股持續(xù)跟風(fēng)下行的空間不會(huì)那么大?！痹摲治鰩熯M(jìn)一步表示，“今年以來低倉位機(jī)構(gòu)不少，此次下跌將帶來具備吸引力的入場機(jī)會(huì)，看好中證500、科技板塊和原材料板塊。”

　　中長線布局

　　深圳某研究員告訴記者，“考慮到當(dāng)前A股估值水平處于底部區(qū)域，預(yù)計(jì)短期的情緒影響后，A股和外盤走勢的相關(guān)性將減弱，有可能走出較為獨(dú)立的行情?！?/p>

　　對(duì)于A股，融通基金策略分析師劉安坤則認(rèn)為，當(dāng)前投資者仍需等待更多穩(wěn)增長和改革的明確信號(hào)。從7月底開始，國內(nèi)的宏觀政策已出現(xiàn)邊際變化，反映在兩方面，一是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的政策逐步增多，既有資管新規(guī)補(bǔ)充通知的邊際放松，又有降準(zhǔn)帶來的放松信號(hào)，也有促進(jìn)消費(fèi)、滿足地方融資需求等政策；二是去杠桿的改革政策也在推進(jìn)中。兩者均起到了邊際作用，但對(duì)扭轉(zhuǎn)市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、外部因素?cái)_動(dòng)等擔(dān)憂尚不夠。未來需要等待和明確的，一是如何進(jìn)一步增強(qiáng)市場活力、激發(fā)企業(yè)家精神等；二是大規(guī)模減稅等穩(wěn)增長舉措。展望后市，中期仍維持政策底部已出現(xiàn)，逐步上移底部中樞的判斷。

　　摩根士丹利華鑫基金指出，市場中長期的走勢則更多取決于國內(nèi)降準(zhǔn)、減稅等“穩(wěn)增長”政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的托底效用。總體而言，前期A股的連續(xù)下跌已經(jīng)釋放大部分風(fēng)險(xiǎn)，因此維持對(duì)市場走勢謹(jǐn)慎樂觀的觀點(diǎn)，配置上以逆周期、低估值等相對(duì)穩(wěn)健的行業(yè)或子板塊為主。

　　景順長城基金指出，從估值方面來看，滬深300估值已經(jīng)接近2014年上半年藍(lán)籌股行情啟動(dòng)之前的估值水平，一些高品質(zhì)的行業(yè)龍頭公司長期吸引力在增加。建議短期內(nèi)仍然保持謹(jǐn)慎，在防守的同時(shí)著重布局基本面堅(jiān)實(shí)、具備核心競爭力、資產(chǎn)負(fù)債表健康的績優(yōu)龍頭公司。

　　博時(shí)基金指出，總體看，A股大幅下跌之后，短期進(jìn)一步下跌的空間或較小。后續(xù)隨著美股企穩(wěn)，A股有望走出反彈行情。

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