進(jìn)入2019年，隨著A股市場流動(dòng)性改善，商譽(yù)減值壓力減輕，A股市場中小創(chuàng)個(gè)股迎來較好表現(xiàn)。尤其是在今日OLED題材的帶動(dòng)下，中小創(chuàng)科技股集體爆發(fā)，萬盛科技、永太科技、濮陽惠成、智云股份等多股漲停。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年來上證指數(shù)上漲了9.11%，而中小板指表現(xiàn)更為突出，今年來累計(jì)漲13.43%，超越大盤。而從2月漲跌幅來看，中小板指以及中小板指漲幅更為突出，上漲指數(shù)2月份上漲5.28%，而中小板指上漲了10.30%，創(chuàng)業(yè)板指上漲了10.56%。

　　而這從個(gè)股層面也有跡可循，隨著近期股指的攀升，市場二八分化的風(fēng)格也有了明顯的改善。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年來2719只個(gè)股(剔除2018年下半年來上市的個(gè)股)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，中小盤股(市值小于500億元)上漲個(gè)股達(dá)到2592只，占比超90%。

　　按照市值劃分來看，今年來中小盤股普遍上漲，上漲個(gè)股數(shù)均超過下跌個(gè)股數(shù)，以往只漲大盤股的格局得以扭轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，50億以下市值的上市公司，今年來上漲占比超七成，50億至500億市值的上市公司，今年來上漲占比則超八成。

　　OLED引爆A股行情

　　折疊屏手機(jī)引爆OLED概念股，近期OLED概念持續(xù)表現(xiàn)，超跌低價(jià)的OLED概念股爆發(fā)漲停潮，成為市場最強(qiáng)風(fēng)口，其中，京東方A連續(xù)2個(gè)交易日漲停。

　　業(yè)績預(yù)增+華為概念股聯(lián)得裝備早盤率先漲停，成為日內(nèi)龍頭。濮陽惠成、彩虹股份、維信諾、同興達(dá)先后上板助攻，徹底激活OLED板塊。

　　據(jù)了解，近日華為在京舉辦 5G 發(fā)布會(huì)暨 2019 世界移動(dòng)大會(huì)預(yù)溝通會(huì)，發(fā)布全球首款 5G 基站核心芯片——華為天罡，拉開了 5G 正式商用化部署的大幕。會(huì)上不僅展示了華為在全面 5G 網(wǎng)絡(luò)部署中的用到的 5G 刀片式基站，而且公布了將在今年 2 月份重磅發(fā)布 5G 折疊手機(jī)的消息，這款手機(jī)將搭載華為旗下最強(qiáng)芯片麒麟 980 芯片和最新推出的 Balong(巴龍)5000 基帶芯片將亮相巴塞羅那。

　　另外，由于市場OLED概念太火爆，投資者對(duì)OLED的關(guān)注度也瞬間上升，多家上市公司在互動(dòng)平臺(tái)上就柔性屏板塊業(yè)務(wù)回答了投資者們的提問。

　　隆華科技：公司客戶是華為柔性屏幕的供應(yīng)商；

　　鼎龍股份：公司的新項(xiàng)目是研發(fā)和生產(chǎn)AMOLED柔性顯示的基板材料，是公司該產(chǎn)品客戶在制造柔性屏幕過程中需要的一種材料；

　　中穎電子：公司部分芯片既適用于硬性屏也適用于柔性屏；

　　京山輕機(jī)：公司全資子公司惠州三協(xié)有涉及OLED設(shè)備，但還在研發(fā)，未正式量產(chǎn)；

　　碳元科技：公司自主研發(fā)、生產(chǎn)高導(dǎo)熱石墨膜，產(chǎn)品可應(yīng)用智能手機(jī)等電子產(chǎn)品的散熱，以該散熱設(shè)計(jì)支持投資者所說的柔性O(shè)LED屏；

　　聯(lián)創(chuàng)光電：公司于2018年8月曾披露了《關(guān)于全資子公司實(shí)施年產(chǎn)4.8萬條高精密金屬掩模板項(xiàng)目的公告》，該項(xiàng)目總投資人民幣43,786萬元，正在按計(jì)劃積極推進(jìn)；

　　亞瑪頓：公司專注于玻璃深加工的研究與生產(chǎn)，目前公司所產(chǎn)電子玻璃屬于大尺寸顯示用電子玻璃，應(yīng)用面較廣。公司不生產(chǎn)OLED玻璃；

　　英飛特：業(yè)務(wù)未涉及柔性屏幕材料；

　　傳藝科技：公司FPC可應(yīng)用于柔性電子產(chǎn)品；

　　新綸科技：簽署PI項(xiàng)目合作協(xié)議，布局柔性顯示關(guān)鍵材料產(chǎn)品；

　　茂碩電源：參股公司湖南方正達(dá)有柔性屏幕材料業(yè)務(wù)。

　　市場流動(dòng)性或改善

　　值得注意的是，與此前反彈行情不同，近期A股出現(xiàn)量價(jià)齊升現(xiàn)象，不少個(gè)股成交量明顯回暖，尤其以中小創(chuàng)個(gè)股為主，市場流動(dòng)性有所改善。

　　據(jù)招商證券張夏團(tuán)隊(duì)分析，2018年12月，央行總資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)非季節(jié)性擴(kuò)張，主要來自“對(duì)其他存款性公司債權(quán)”和“其他資產(chǎn)”的擴(kuò)張。若目前央行的擴(kuò)表行為持續(xù)下去，可能造成某一類金融資產(chǎn)價(jià)格的明顯回暖。近期定向可轉(zhuǎn)債落地以及科創(chuàng)板的快速推進(jìn)都表明政府積極引導(dǎo)流動(dòng)性投向股權(quán)類資產(chǎn)，央行擴(kuò)表行為可能帶來股權(quán)資產(chǎn)升值。

　　綜合央行資產(chǎn)“異動(dòng)”以及積極疏通信用擴(kuò)張的情況，張夏團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前需要密切注意信貸社融信號(hào)，如果社融增速回暖，說明央行主動(dòng)擴(kuò)表，信用跟隨擴(kuò)張，則基建和地產(chǎn)可能會(huì)回暖。如果社融平穩(wěn)，則流動(dòng)性可能被有意識(shí)引導(dǎo)進(jìn)入債券和資本市場，則偏成長風(fēng)格可能會(huì)更加受益于資本市場政策紅利和科創(chuàng)板落地，“TMT+軍工”可能會(huì)占優(yōu)。

　　機(jī)構(gòu)青睞成長股

　　隨著市場流動(dòng)性的改善，以及政策對(duì)A股中小創(chuàng)個(gè)股的傳導(dǎo)，不少機(jī)構(gòu)看好2019年中小創(chuàng)個(gè)股表現(xiàn)。

　　光大證券指出，2019年，貨幣政策保持流動(dòng)性合理充裕，著力疏通貨幣向信貸傳導(dǎo)的途徑，中小企業(yè)融資環(huán)境有望改善，從而緩解上市公司資金鏈緊張情況；此外，2016年后并購重組數(shù)量和估值均下降，2019年創(chuàng)業(yè)板公司商譽(yù)減值壓力有所減輕。此次中小創(chuàng)計(jì)提商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)釋放后，也有望在2019年迎來較好的表現(xiàn)。

　　東北證券分析認(rèn)為， 一季度是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，關(guān)注焦點(diǎn)更多在于政策的變動(dòng)。政策輻射力度集中在中小企業(yè)上。政策方面，去年央行進(jìn)行多輪降準(zhǔn)，從央行到商業(yè)銀行的傳導(dǎo)路徑較為順暢，企業(yè)社融增速還是偏弱，貨幣政策傳導(dǎo)的最后一公里還未完全打通。總理在中央工作會(huì)議中鼓勵(lì)銀行小額貸款，可以預(yù)期一季度信貸數(shù)據(jù)環(huán)比不錯(cuò)，從而間接提升股市情緒。建議重點(diǎn)關(guān)注成長股?？苿?chuàng)板政策基本已經(jīng)出臺(tái)完畢。2019年創(chuàng)業(yè)板落地之后，中小盤相對(duì)于大盤而言走勢明顯提升?？苿?chuàng)板由于高門檻使得共振效應(yīng)更強(qiáng)，因此在科創(chuàng)板的帶動(dòng)下，成長股會(huì)有更多的機(jī)會(huì)。

　　萬聯(lián)證券表示，春節(jié)前市場擔(dān)憂的幾個(gè)負(fù)面因素，例如創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值的業(yè)績雷、股票市場微觀資金面受到春節(jié)季節(jié)性的擾動(dòng)等等對(duì)市場的影響已經(jīng)充分釋放，節(jié)后這些因素對(duì)市場的影響減弱(例如中小創(chuàng)業(yè)績雷節(jié)前釋放)或者開始邊際改善(股票市場微觀資金面在春節(jié)后邊際改善)，這將提升股票市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。整體來看，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升以及短期經(jīng)濟(jì)快速下行預(yù)期減弱都將有利于市場反彈，春季躁動(dòng)行情可期。

　　不過，也有機(jī)構(gòu)仍然堅(jiān)守白馬投資策略。中銀國際指出，在 A 股國際化進(jìn)程加速，海外資金對(duì) A 估話語權(quán)逐步提升的背景下，北上資金年初在家電、 白酒優(yōu)質(zhì)龍頭上大舉進(jìn)入，左側(cè)布局尋求長線機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)投資者偏重“投資”的風(fēng)格已開始逐漸成型，長線資金的供給結(jié)構(gòu)將強(qiáng)化 A 股 “投資”的風(fēng)格。2019 年整體經(jīng)濟(jì)下行已成趨勢，繼續(xù)拖累公司業(yè)績下滑無可避免，如果全年市場風(fēng)格仍偏防守，那么估值底部+高 ROE+穩(wěn)定業(yè)績?cè)鏊俚陌拙?、家電板塊會(huì)是好的防守型品種。