這一切，都讓人感受到農(nóng)歷開年后的市場的牛氣，而就在不久之前，投資者還在擔(dān)心大面積商譽(yù)“暴雷”可能造成的沖擊。

　　有分析師認(rèn)為，今年的“春季躁動”是一次真正的“躁動”。

　　01A股連續(xù)大漲牛氣沖天：今天竟無一只股票跌停！

　　農(nóng)歷豬年開市以來，A股市場最重要的上證指數(shù)已連續(xù)3個(gè)交易日上漲，加上年前的兩個(gè)交易日，上證指數(shù)已連續(xù)上漲了5個(gè)交易日。

　　更為重要的是，兩市成交量的放大也非常迅猛，1月30日，滬市成交額還僅1000億元出頭，今天則已超過2000億元，短短幾個(gè)交易日翻了一倍。

　　從中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)來看，也均實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)交易日上漲?？梢哉f，近幾個(gè)交易日的行情是一種普漲行情，而且成交量配合較為完美，合乎技術(shù)分析中的多頭市場定義。

　　總體來看，A股市場這幾天漲勢之凌厲為近幾年來少見，甚至有些像4年前的2015年牛市期間的場景。

　　從一些典型個(gè)股的表現(xiàn)更能直觀地感受到這種牛氣：

　　曾被視為獨(dú)角獸的工業(yè)富聯(lián)自去年上市開板以后便一直表現(xiàn)低迷，該公司股票今天罕見漲停，工業(yè)富聯(lián)公司體量龐大，市值高達(dá)2716億元。

　　市值千億元級別的京東方A則連續(xù)4個(gè)交易日上漲，最近兩天連續(xù)漲停。

　　A股市場互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“塊頭”最大的上市公司三六零也罕見強(qiáng)勢漲停，截至今天收盤，市值超過1500億元。

　　市場的強(qiáng)勢也可從漲跌停股的表現(xiàn)看出端倪。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，最近幾個(gè)交易日，兩市漲跌停數(shù)量總體呈現(xiàn)漲停股數(shù)量大幅增加，跌停股數(shù)量大幅減少之勢，今天收盤跌停股數(shù)量竟然已罕見地為0。

　　02關(guān)于A股走牛背后原因的四大猜想猜想一：國內(nèi)政策環(huán)境走向?qū)捤?/p>

　　2018年去杠桿，防止脫實(shí)向虛，對于金融市場來說，這一年的監(jiān)管政策總體偏緊。股市的監(jiān)管方面，此前也相對偏緊。

　　不過，自去年10月底開始，出現(xiàn)了一些新的變化。2018年10月30日，證監(jiān)會發(fā)表聲明，表示將優(yōu)化交易監(jiān)管。減少交易阻力，增強(qiáng)市場流動性。減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會。

　　彼時(shí)證監(jiān)會還表示，鼓勵(lì)價(jià)值投資。發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長期資金進(jìn)入市場。

　　猜想二：北上資金大舉抄底持續(xù)買入提振A股

　　2019年來，北上陸股通資金持續(xù)抄底A股，累計(jì)已凈買入847.31億元，其中滬股通資金累計(jì)凈買入458.53億元，深股通資金累計(jì)凈買入388.78 億元。2019年以來僅有兩個(gè)交易日陸股通資金呈現(xiàn)凈賣出。

　　猜想三：商譽(yù)出清市場利空出盡

　　對于上市公司商譽(yù)減值問題，市場一直存有擔(dān)心，但是在上市公司在2018年業(yè)績預(yù)告基本披露完畢，大量上市公司商譽(yù)“暴雷”后，市場反而認(rèn)為利空出盡。

　　03分析師：這是一次真正的“躁動”

　　西南證券高級策略分析師朱斌認(rèn)為，今年的“春季躁動”是一次真正的“躁動”。歷史上的“春季躁動”，往往成為投資者的陷阱，但2019年，將有所不同。

　　朱斌認(rèn)為，從宏觀到微觀環(huán)境的全面緩和，是此次市場反彈的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也是歷年“春季躁動”所不具備的。

　　從宏觀環(huán)境上看，外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境都處于改善通道中。從國內(nèi)宏觀環(huán)境來看，貨幣信用雙寬松意味著當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入市場運(yùn)行的最舒適區(qū)間，行情托底有保障。

　　從微觀結(jié)構(gòu)來看，市場也已具備較強(qiáng)的反彈基礎(chǔ)。這主要表現(xiàn)為三個(gè)方面。其一，商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)得到比較充分的階段性釋放。風(fēng)險(xiǎn)釋放后正常營收不受影響的公司將迎來股價(jià)恢復(fù)性反彈。其二，市場的微觀表現(xiàn)顯示底部支撐強(qiáng)勁。兩次指數(shù)見底，個(gè)股率先走出底部。其三，監(jiān)管政策的方向性調(diào)整增強(qiáng)了市場活躍的微觀基礎(chǔ)。2018年11月份以來的政策調(diào)整表明監(jiān)管正在推動市場交易活躍的方向上不斷前進(jìn)。

　　朱斌還指出，從A股當(dāng)前處于歷史低位的估值水平也為這次“春季躁動”提供了堅(jiān)實(shí)的安全墊。相較于2016、2017、2018年，當(dāng)前A股的估值全面下行，全A市凈率為歷史最低水平，市盈率為歷史前10%的低位，也比過去三年的“春季躁動”時(shí)低30%以上。

　　對于外資近期持續(xù)流入的看法，國盛證券認(rèn)為，外資的持續(xù)流入是長邏輯、大趨勢，不會改變，長期還有數(shù)萬億增量資金。短期內(nèi)，國盛證券認(rèn)為后續(xù)外資流速會有所放緩。

　　該機(jī)構(gòu)指出，后續(xù)，外資持股上限可能再次上調(diào)，2012年從20%上調(diào)到30%，后面如果越來越多的個(gè)股接近這個(gè)比例，不排除再次上調(diào)持股上限。另外，對板塊次選標(biāo)的也可能有溢出效應(yīng)。

　　國盛證券最后強(qiáng)調(diào)，對受益外資推動的消費(fèi)板塊，非常不建議揣測外資入場的節(jié)奏去做波段或擇時(shí)，只能長線配置。

　　申萬宏源證券首席分析師桂浩明在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，基于現(xiàn)在這種狀況，行情具備一定繼續(xù)向上延伸的可能性，目前股指站到重要指數(shù)關(guān)口的上方，也站上了半年線。目前成交量出現(xiàn)一定放大，但還不是很充分，另外還需要觀察一些政策走向和宏觀數(shù)據(jù)?？偟膩砜?，他認(rèn)為，投資者可以比較積極的態(tài)度對待目前的行情。