4月8日，A股三大股指高開(kāi)低走，隨后震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指率先翻綠，下跌逾2%。截至發(fā)稿，截至午間收盤(pán)，滬指跌0.09%，深成指跌0.86%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.06%。盤(pán)面上，化工板塊領(lǐng)漲，【江山股份(600389)、股吧】、浙江龍盛等漲停。此外，煤炭、化纖板塊漲近2%，保險(xiǎn)、鋼鐵等板塊漲幅均超1%。信息安全、芯片、衛(wèi)星導(dǎo)航等板塊跌超2%。

　　展望后市，【方正證券(601901)、股吧】表示，4月A股將迎來(lái)第二波反彈的布局期。目前的股票市場(chǎng)正處于估值向業(yè)績(jī)切換的時(shí)間窗口，投資者應(yīng)更加關(guān)注業(yè)績(jī)變化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。行業(yè)配置可關(guān)注三條線索：一是業(yè)績(jī)穩(wěn)定和顯著改善，如非銀、工程機(jī)械、食品飲料、地產(chǎn)等；二是物價(jià)溫和上行，關(guān)注農(nóng)林牧漁、食品飲料等；三是硬科技，細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注通信、計(jì)算機(jī)、電子等。

　　海通策略認(rèn)為，上證綜指2440點(diǎn)以來(lái)是牛市第一階段，上漲源于估值修復(fù)。市場(chǎng)仍定性為牛市第一階段，但波動(dòng)會(huì)加大。據(jù)分析，市場(chǎng)進(jìn)入牛市第二階段需要確認(rèn)基本面見(jiàn)底，借鑒歷史，四月是明朗期，從領(lǐng)先指標(biāo)見(jiàn)底時(shí)間推斷同步指標(biāo)見(jiàn)底還需要時(shí)間。節(jié)奏上看，第一階段估值修復(fù)繼續(xù)向上需要事件驅(qū)動(dòng)，投資者可跟蹤消息面進(jìn)展。如果基本面未成功接力，仍需警惕回撤風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)優(yōu)化結(jié)構(gòu)以應(yīng)對(duì)波動(dòng)。

　　而國(guó)信證券則強(qiáng)調(diào)此前放量普漲的格局未來(lái)恐難持續(xù)。該機(jī)構(gòu)表示，3月A股整體交投熾熱，兩市日均成交8859億元，分類(lèi)指數(shù)與行業(yè)一級(jí)指數(shù)呈普漲格局。而從近年盤(pán)面的運(yùn)行來(lái)看，放量普漲之后，更多將呈現(xiàn)分化或是普調(diào)。3月A股上漲力度較2月有所收窄，但成交大增，呈現(xiàn)出放量滯漲的跡象。周線指標(biāo)嚴(yán)重超買(mǎi)；月線指標(biāo)尚好，但由于2018年的深度回調(diào)并不能一次完成轉(zhuǎn)向，目前超跌修復(fù)已完成；3月8日一周的大跌也是一個(gè)階段高點(diǎn)或是接近高點(diǎn)的警示信號(hào)；而市場(chǎng)資金凈流出大幅增加與指數(shù)上漲呈背離，同樣值得投資者警惕。

　　中信建投指出，支持當(dāng)前宏觀預(yù)期改善的確定性因素可能主要體現(xiàn)在社融和基建方面。經(jīng)測(cè)算，社融存量增速對(duì)實(shí)際GDP增速的領(lǐng)先效應(yīng)在一個(gè)季度的時(shí)期上最為顯著，今年實(shí)際GDP增速有望在二季度出現(xiàn)季度級(jí)別的企穩(wěn)。由于政策發(fā)力和去年低基數(shù)的疊加，今年基建增速回升是確定性較強(qiáng)的積極因素。此外，扣除土地購(gòu)置費(fèi)的房地產(chǎn)投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正、社零實(shí)際增速短期回升也提供了宏觀層面的短期支撐?？紤]到當(dāng)前消費(fèi)、投資、出口方面存在的不確定性，年內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)能否兌現(xiàn)改善預(yù)期并進(jìn)一步使預(yù)期上修，還存在不確定性。

　　對(duì)于投資者的具體操作策略，天風(fēng)證券認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)入上行趨勢(shì)，建議積極保持多頭思維，惟一關(guān)心的變量是市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)是否消失，根據(jù)市場(chǎng)平均成本線，近期成交資金平均盈利超6.5%來(lái)看，賺錢(qián)效應(yīng)依舊存在，在賺錢(qián)效應(yīng)消失之前，建議保持積極心態(tài)，在調(diào)整中增加配置。本周市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入3月份信貸數(shù)據(jù)發(fā)布窗口期，市場(chǎng)將對(duì)數(shù)據(jù)預(yù)期作出反應(yīng)，市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒓哟?，但在上行趨?shì)結(jié)束之前，提前設(shè)置好風(fēng)控預(yù)算下的賣(mài)點(diǎn)，克服高位震蕩的恐懼，忽略短期波動(dòng)，買(mǎi)入并持有是最佳策略。

　　財(cái)富證券指出，展望4月份，A股仍然有向上的動(dòng)力。主要來(lái)自于幾點(diǎn)：1、監(jiān)管層對(duì)于再融資政策有放松傾向、股指期貨也可能即將放開(kāi)。較嚴(yán)的監(jiān)管制度、管制措施有望進(jìn)一步放松，有益于釋放市場(chǎng)活力，這也是上周券商板塊活躍的原因。2、全球流動(dòng)性保持充裕，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩，新興國(guó)家匯率壓力減小。3、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)指標(biāo)已有好轉(zhuǎn)跡象，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底或已不遠(yuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)。4、社融數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)改善，3月份數(shù)據(jù)或超預(yù)期。投資建議上，投資者可挖掘年報(bào)、一季報(bào)超預(yù)期個(gè)股，行業(yè)配置方面，繼續(xù)建議超配計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、通信、新能源等高端制造領(lǐng)域，以及非銀行金融、基建、軍工等行業(yè)，關(guān)注受環(huán)保整治影響供給端產(chǎn)能的基礎(chǔ)化工行業(yè)為代表的周期股板塊。

　　國(guó)盛證券表示，二季度前半段，兩大超預(yù)期有望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)再度向上，首先，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)有望同時(shí)超預(yù)期，此前市場(chǎng)最擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)二季度斷崖式下行風(fēng)險(xiǎn)消除，并且當(dāng)前的市場(chǎng)情緒完全有可能過(guò)度反應(yīng)這種短期改善。另一個(gè)超預(yù)期來(lái)自外資回流節(jié)奏。3月25日北上資金大幅流出后，旋即“回頭”并馬上得到市場(chǎng)驗(yàn)證。后續(xù)，5月份MSCI年內(nèi)第一次納入窗口臨近，根據(jù)對(duì)外資入場(chǎng)節(jié)奏的跟蹤，外資往往會(huì)提前一兩個(gè)月入場(chǎng)增配，因此，4月份起外資有望再度成為核心增量。

　　行業(yè)配置方面，建議關(guān)注：1、大消費(fèi)龍頭，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外資持續(xù)偏好于本土優(yōu)勢(shì)行業(yè)或特色產(chǎn)業(yè)；大消費(fèi)是典型的本土優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，亦是外資長(zhǎng)期增持的主要方向。2、數(shù)據(jù)改善下的周期股：經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)均有望迎來(lái)短期改善，直接利好周期股表現(xiàn)。繼續(xù)看好三月以來(lái)放在首推并且超額收益顯著的地產(chǎn)、基建板塊。3、成長(zhǎng)板塊中景氣度向上的子行業(yè)，如5G、半導(dǎo)體、軍工等。4、金融供給側(cè)改革相關(guān)行業(yè)，如券商、金融信息化等。

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