大盤(pán)指數(shù)整體弱勢(shì)震蕩，利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不跌。市場(chǎng)資金處于多空雙方均沒(méi)有主導(dǎo)力量階段。技術(shù)震蕩運(yùn)行為主。

　　資金風(fēng)格上來(lái)看，相對(duì)收益類(lèi)中長(zhǎng)線(xiàn)資金調(diào)倉(cāng)至指數(shù)成份股，為指數(shù)成份股帶來(lái)支撐，指數(shù)整體保持企穩(wěn)狀態(tài)。而另一方面，熱點(diǎn)短線(xiàn)類(lèi)資金有結(jié)構(gòu)性疲勞的特征，即在芯片、軟件、5G相對(duì)較強(qiáng)的情況下，豬肉、人造肉等板塊卻已經(jīng)沒(méi)有持續(xù)性。再結(jié)合大盤(pán)指數(shù)在過(guò)去兩周相對(duì)企穩(wěn)，而個(gè)股則普遍相對(duì)弱勢(shì)的資金風(fēng)格來(lái)看，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格特征仍是指數(shù)保持相對(duì)企穩(wěn)的情況下，短線(xiàn)熱點(diǎn)資金有降溫的壓力。即短線(xiàn)資金可能帶動(dòng)行情有短線(xiàn)回踩壓力。

　　目前機(jī)構(gòu)倉(cāng)位仍是相對(duì)較高的，但機(jī)構(gòu)倉(cāng)位普遍更看重持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，即倉(cāng)位主要集中在戰(zhàn)略性中長(zhǎng)線(xiàn)持倉(cāng)個(gè)股，而非短線(xiàn)類(lèi)個(gè)股倉(cāng)位。因此，從行為機(jī)制的角度來(lái)看，相對(duì)收益類(lèi)機(jī)構(gòu)的減倉(cāng)迫切性或者是不強(qiáng)的。因此，從能力的角度來(lái)看，目前市場(chǎng)仍是存在減量減弱的資金預(yù)期影響。因此，中期的角度來(lái)看，新基金發(fā)行情緒的回暖、以及存量資金是否繼續(xù)走的意愿是否得到充分兌現(xiàn)，決定了中期行情仍將維持震蕩為主。

　　整體上來(lái)看，我們認(rèn)為中期行情是有支撐的，而短期行情面臨短線(xiàn)資金炒作熱點(diǎn)概念疲勞效應(yīng)的影響，短線(xiàn)行情有結(jié)構(gòu)性回踏壓力。因此，目前的操作策略，仍然是逢低關(guān)注為主。而基于倉(cāng)位較重，市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎的角度來(lái)看，一旦行情超預(yù)期上漲，那么需要對(duì)中線(xiàn)倉(cāng)位及量階段性獲利了結(jié)。