工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費(fèi)品零售總額、二季度GDP等能反映6月經(jīng)濟(jì)情況的重要數(shù)據(jù)，將在下周密集公布。

　　此外，下周一和周二合計(jì)共11只科創(chuàng)板股票以及部分其他板股票將進(jìn)行申購繳款，市場資金情況值得關(guān)注。

　　上周滬深兩市合計(jì)蒸發(fā)市值1.47萬億元，北向資金、融資客雙雙出逃，市場風(fēng)險偏好驟然下降。但券商人士認(rèn)為調(diào)整已進(jìn)入尾聲，三季度A股將迎來牛市第二波上漲重要窗口。

　　下周重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將發(fā)布

　　7月15日，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會將召開，同日將揭曉以下重要數(shù)據(jù)：6月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費(fèi)品零售總額等“三駕馬車”以及第二季度GDP、6月70個大中城市住宅銷售價格指數(shù)等。 　　圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)

　　華創(chuàng)證券分析師張瑜預(yù)測，6 月受需求疲軟、環(huán)保限產(chǎn)及企業(yè)持續(xù)去庫存影響，工業(yè)生產(chǎn)整體情況并不樂觀。但6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量62.6萬噸，同比增長-10.1%，相比5月-18.9%有所改善。基數(shù)效應(yīng)下，6月工業(yè)增加值或略有改善，預(yù)計(jì)同比增長5.2%。

　　【國泰君安(601211)、股吧】證券宏觀花長春團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，二季度GDP增速將回落至6.3%。二季度投資數(shù)據(jù)主要是受到了制造業(yè)持續(xù)低迷的拖累，一方面是信貸結(jié)構(gòu)性流向房地產(chǎn)和基建，更關(guān)鍵的是，全球產(chǎn)業(yè)鏈大變遷的背景下，中國出口正在逐步被替代，部分行業(yè)向海外轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)鏈，制造業(yè)投資可能長期維持較低水平。但需要看到的是，外部因素有改善傾向，政策端也在持續(xù)發(fā)力。二季度以來財(cái)政政策端發(fā)力較大，專項(xiàng)債可以充當(dāng)基建資本金，預(yù)計(jì)后續(xù)消費(fèi)刺激政策也將推出。

　　在上周科創(chuàng)板密集打新之后，本周迎來繳款周。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周一，心脈醫(yī)療、南微醫(yī)療、虹軟科技、【西部超導(dǎo)(688122)、股吧】將在周一(7月15日)申購繳款，方邦股份、瀚川智能、沃爾德、天宜上佳、交控科技、航天宏圖、嘉元科技將在周二(7月16日)繳款。

　　下周新股情況一覽 　　針對科創(chuàng)板首批股票能產(chǎn)生多大的資金分流效應(yīng)，廣發(fā)證券策略戴康團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，科創(chuàng)板分流效應(yīng)有限可控，分流將主要體現(xiàn)在風(fēng)險偏好較高資金與偽科技股流動性分化上。

　　該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，科創(chuàng)板分流資金大小由一級市場資金(看實(shí)際募資金額)和二級市場資金(看日均成交額)組成，分流對存量影響取決于體量對比：

　　第一，科創(chuàng)板首批擬募資金額310.89億元，實(shí)際募資總金額370.18億元，整體超募率僅19.07%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期(首批創(chuàng)業(yè)板公司平均超募率為124.6%)；

　　第二，假設(shè)平均網(wǎng)下配售比例為80%，按照10%的比例剔除鎖定股份后，測算科創(chuàng)板首日交易流通市值，假設(shè)科創(chuàng)板開市首日平均換手率與創(chuàng)業(yè)板開市相同(88.9%)，悲觀情形下，預(yù)計(jì)首日成交金額約為265億，考慮實(shí)際換手率大概率可能低于預(yù)期，分流效果可能進(jìn)一步弱化；

　　第三，具體分流效應(yīng)大小仍取決于與開市前后時期存量市場日均成交額對比；

　　第四，由于科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)集中度高，因此分流資金呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化，可能主要體現(xiàn)在偽科技股，而這些小市值科技股對大盤影響較小。

　　上周蒸發(fā)市值1.47萬億

　　上周市場，滬深兩市震蕩回調(diào)，單周累計(jì)蒸發(fā)市值1.47萬億元。 　　估值水平同步回落，除了深證成指PE(TTM)仍在中位數(shù)之上，其余各主要指數(shù)均位于中位數(shù)附近或之下。

　　A股各主要指數(shù)PE(TTM) 　　上周，北向資金仍呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月12日當(dāng)周，北向資金凈流出39.68億元，為5月31日以來單周最大凈流出額。

　　5月以來北向資金流向(周) 　　同期，融資客也選擇了出逃。截至7月11日，滬深兩市融資余額為9045.66億元，較此前一周的9092.86億元，下降47.2億元。

　　5月以來融資余額(周) 　　下周，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)狀況即將揭曉，A股市場將如何演繹呢？

　　海通證券荀玉根團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，最近市場下跌本質(zhì)上是上證綜指3288點(diǎn)以來的調(diào)整沒走完，屬于牛市第一波上漲后的回撤，調(diào)整已進(jìn)入尾聲。牛市第二波上漲啟動需要基本面、政策面共振，三季度是個窗口期。著眼中期，看好“科技+券商”，消費(fèi)白馬和制造龍頭等核心資產(chǎn)為基本配置。

　　中信證券策略秦培景團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，近期擾動市場的因素在中期趨勢其實(shí)并無根本變化。流動性寬松的節(jié)奏有分歧，但其邊際寬松修復(fù)A股估值的趨勢不變；而政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融的導(dǎo)向也不會變，且力度只會加大。A股變奏而不變勢，依然處于緩慢上行的通道；配置上建議繼續(xù)擁抱核心資產(chǎn)，并強(qiáng)化對中報(bào)超預(yù)期品種的布局。

　　新時代證券策略樊繼拓團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，4月底到5月中的休整，幅度較充分，但是時間上可能還不夠充分，6月市場出現(xiàn)了難得的反彈，核心原因是“超跌反彈+貿(mào)易形勢緩和”。這一次博弈性反彈后，市場已經(jīng)進(jìn)入7月的尾部調(diào)整。三季度中后段將會有趨勢性機(jī)會出現(xiàn)。

　　中原證券分析師楊震宇則較為謹(jǐn)慎，其預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將在2800-2900點(diǎn)之間震蕩，盤面上仍將以題材推動的結(jié)構(gòu)性行情為主。同時內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力以及業(yè)績不確定性背景下，成長股投資價值弱于低估值的價值股。7月份稅期來臨，資金面稍有收緊。但資金面從總量到結(jié)構(gòu)逐步恢復(fù)正常，貨幣政策保持寬松，長期對A股影響不大。

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