中報(bào)行情拉開(kāi)序幕，投資者除了掘金，更需要避雷！

　　年中報(bào)的重要性不言而喻。由于年度報(bào)告間隔時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，通過(guò)公布中報(bào)，既可以幫助投資者預(yù)測(cè)全年業(yè)績(jī)，也可以盡早發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，及時(shí)作出選擇，避免造成更大的損失。

　　照披露時(shí)間，中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)需要在7月15日前完成中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，兩市已有25只個(gè)股發(fā)布2019年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，1470只個(gè)股披露2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司占比為50.41%。

　　雖然總體來(lái)看，數(shù)據(jù)尚可，但是中報(bào)已經(jīng)爆雷的上市公司依舊讓投資者驚詫不已，其中就有“藥中茅臺(tái)”之稱的東阿阿膠與頗受外資親睞的大族激光。此外，上市不到一年就慘遭ST的豐山集團(tuán)也是讓投資者大跌眼鏡。

　　利潤(rùn)暴跌80%，白馬股東阿阿膠一字跌停

　　因半年度業(yè)績(jī)不及預(yù)期而股價(jià)暴跌的上市公司不在少數(shù)，但白馬股與藍(lán)籌股由于業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)尚可往往能“置身事外”，但是股市往往會(huì)給你不一樣的“驚喜”，白馬股也會(huì)爆雷。

　　7月14日晚間，東阿阿膠發(fā)布2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)大幅下滑讓市場(chǎng)震驚。預(yù)告顯示，東阿阿膠上半年盈利1.81億元至2.16億元，預(yù)計(jì)盈利同比下降75%-79%，受此消息影響，東阿阿膠開(kāi)盤(pán)一字跌停。截至收盤(pán)，股價(jià)報(bào)35.42元/股，相較年內(nèi)51.89元/股的高位，已經(jīng)跌去31.74%。截至一季度末，東阿阿膠股東戶數(shù)為9.43萬(wàn)，其中還包括17家基金、3家保險(xiǎn)、2家QFII和1家券商。 　　此前東阿阿膠不僅保持了連續(xù)十二年持續(xù)增長(zhǎng)，且凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率20%以上，公司在2016年至2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也分別達(dá)到18.52億元、20.44億元、20.84億元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅虧損，東阿阿膠表示，當(dāng)前伴隨著企業(yè)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，受整體宏觀環(huán)境等因素影響，以及市場(chǎng)對(duì)阿膠價(jià)值回歸的預(yù)期逐漸降低，公司下游傳統(tǒng)客戶主動(dòng)消減庫(kù)存，從而導(dǎo)致公司上半年產(chǎn)品銷售同比下降，公司也進(jìn)入了一個(gè)良性盤(pán)整期。

　　也有不少投資者表示，東阿阿膠業(yè)績(jī)下滑只是時(shí)間早晚問(wèn)題，并不意外。包括行業(yè)容量不大，品類競(jìng)爭(zhēng)力不足；在電商方面起步較晚，錯(cuò)失電商發(fā)展紅利，銷售渠道單一；提價(jià)幅度超出市場(chǎng)接受度，渠道壓貨嚴(yán)重等問(wèn)題向來(lái)被東阿阿膠的投資者所詬病。東阿阿膠也回應(yīng)稱，公司正積極調(diào)整營(yíng)銷策略，整合營(yíng)銷渠道，開(kāi)拓新渠道新市場(chǎng)，積極拓展新的產(chǎn)品線。同時(shí)理性控制庫(kù)存，拉動(dòng)終端純銷，夯實(shí)終端質(zhì)量與基礎(chǔ)，促進(jìn)公司良性發(fā)展，為公司未來(lái)的再次出發(fā)做好積極準(zhǔn)備。

　　除了東阿阿膠，白馬股陣營(yíng)中提早爆雷的還有大族激光。

　　早在今年3月初，大族激光就因外資持股比例接近28%的上限，而被MSCI從MSCI中國(guó)全股指數(shù)中剔除。7月12日晚間，大族激光發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年凈利潤(rùn)3.57億元-4.07億元，同比下降60%-65%。周一大族激光同樣股價(jià)跌停。 　　截至7月12日，北向資金對(duì)大族激光的持股量為1.82億股，占大族激光全部A股比例的17.06%。其中香港上海匯豐銀行有限公司持有數(shù)量最多，持有大族激光6878.63萬(wàn)股，當(dāng)日持股市值為24.80億元。 　　股市暴雷現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)，警惕投資風(fēng)險(xiǎn)

　　近期美股屢創(chuàng)新高，年初漲幅領(lǐng)跑全球的A股則萎靡不振，市場(chǎng)人氣不足。在此情況下，因中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)刺激漲停的個(gè)股成為弱市行情下的一抹亮色，這也說(shuō)明短線資金也側(cè)重于對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)良的個(gè)股短炒機(jī)會(huì)，但個(gè)人投資者仍需警惕追高風(fēng)險(xiǎn)。 　　7月15日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2019年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)成績(jī)單，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值450933億元，同比增長(zhǎng)6.3%；其中，一季度同比增6.4%，二季度同比增6.2%。受此利好消息刺激，A股出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，截至收盤(pán)，各大股指悉數(shù)收漲。 　　和聚投資首席首席策略師黃弢表示，美股一如既然地創(chuàng)新高與A股極其地不和諧，有A股賣(mài)方機(jī)構(gòu)斬釘截鐵地喊出7月聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議會(huì)做出降息的安排，黃弢對(duì)此表示深深的懷疑。以如果以1年為期，做一個(gè)配對(duì)交易的話，黃弢認(rèn)為做空美股做多A股在當(dāng)下可能會(huì)是一個(gè)很好的策略。

　　凱豐投資表示，多輪反復(fù)之后，外部事件對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影響已經(jīng)在逐漸鈍化，并不能改變A股短期固有的調(diào)整趨勢(shì)。未來(lái)利率下行仍然是大概率事件，隨著外部因素有所緩和，全球開(kāi)啟新一輪寬松周期，國(guó)內(nèi)進(jìn)一步寬松的空間也被打開(kāi)，未來(lái)也有望迎來(lái)更多增量資金。下周科創(chuàng)板開(kāi)市，預(yù)計(jì)短期小票會(huì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但下周這兩個(gè)重大事件會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定擾動(dòng)，公司會(huì)根據(jù)這兩個(gè)事件的具體情況來(lái)及時(shí)調(diào)整我們的策略。

　　大禾投資也在最新的月報(bào)中表示，市場(chǎng)往往給過(guò)往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出色、持續(xù)增長(zhǎng)的公司較高的估值。值得思考的是有哪些原因會(huì)讓原本經(jīng)營(yíng)出色的績(jī)優(yōu)公司變得黯然失色，甚至轟然倒下。因?yàn)橐粋€(gè)公司優(yōu)秀的業(yè)績(jī)只代表著過(guò)去，而投資是對(duì)未來(lái)優(yōu)秀公司和管理團(tuán)隊(duì)的下注?？?jī)優(yōu)公司業(yè)績(jī)一旦下滑將導(dǎo)致估值下降，股東損失。

　　大禾投資還表示績(jī)優(yōu)公司失敗原因是多方面的，包括：消費(fèi)者偏好的變遷；技術(shù)變革：偏離核心商業(yè)模式與更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候并不是公司自身不夠優(yōu)秀，而是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)，比如即便現(xiàn)在看似競(jìng)爭(zhēng)格局非常穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也時(shí)不時(shí)會(huì)冒出新的互聯(lián)網(wǎng)公司能通過(guò)布局某個(gè)增速很快的細(xì)分市場(chǎng)，獲得大量流量，成為行業(yè)巨頭非常強(qiáng)勁的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。投資沒(méi)有永恒的“護(hù)城河”，需要持續(xù)反復(fù)思考所投公司未來(lái)失敗的可能性。

　　米答資產(chǎn)點(diǎn)評(píng)稱，6月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.26萬(wàn)億元，比上年同期多7705億元，前值為1.4萬(wàn)億元。中國(guó)1-6月出口(以人民幣計(jì))同比增6.1%；進(jìn)口增1.4%；貿(mào)易順差1.23萬(wàn)億元，擴(kuò)大41.6%說(shuō)明外圍局勢(shì)給中國(guó)外貿(mào)帶來(lái)一定壓力但目前為止總體影響不太大。米答資產(chǎn)也表示，值得關(guān)注的是近期暴雷事件繼續(xù)頻發(fā)，預(yù)計(jì)這個(gè)狀況會(huì)持續(xù)，最終會(huì)削弱消費(fèi)和持續(xù)影響私人部分的投資信心。