連續(xù)的利多政策是近期股票市場反彈走高的重要因素，而在昨日關(guān)于QFII放開限額的背景中，今日股票市場呈現(xiàn)高開低走收陰格局，這也說明股票市場的風(fēng)險性一面，也體現(xiàn)了場內(nèi)部分主力逆向思維的一個策略應(yīng)用。

　　觀察研究認(rèn)為，導(dǎo)致今日市場收陰的因素是多方面的，其主要休現(xiàn)在下述方面：

　　一、炒高的權(quán)重股面臨利多減持的時機。從今日盤面來看，貴州茅臺等酒業(yè)股及其它年內(nèi)強勢股均表現(xiàn)為大幅度放量下跌軌跡，這顯示平時很難大面積減倉的此類股票，在利多因素或節(jié)日消費時點利多等因素中，采取減持，運用逆向手法的一個映射。

　　二、領(lǐng)先市場反彈的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先走軟。

　　三、股指總體日、周線技術(shù)指標(biāo)處于高位區(qū)域，而大多數(shù)個股也體現(xiàn)技術(shù)指標(biāo)過高，上漲乏力。

　　四、主力資金的凈值不斷為負(fù)且放大明顯等。

　　圖1：近期各類資金凈值流入與流出對比軌跡情況 (單位：億元)注：來源于互聯(lián)網(wǎng)CHOICE數(shù)據(jù)  和信研究

　　從市場資金凈流入情況來看，東方財富CHOICE數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市主力資金凈流出為-318.57億元，相比昨日再次呈現(xiàn)負(fù)值增大信號。觀察來看,9月以來,主力資金凈流出天數(shù)依然大于凈流入軌跡明顯 ,顯示市場階段內(nèi)機構(gòu)逢指數(shù)及題材股表現(xiàn)背景下,減持行為明顯且數(shù)量增加。由于本輪上漲中，深指、滬綜指、創(chuàng)業(yè)板均在下方出現(xiàn)多個缺口，因此缺口回拉的影響也具有一定的調(diào)整影響。

　　從當(dāng)日市場漲跌比家數(shù)來看，上海為465：1002；深圳市場為610：1506；創(chuàng)業(yè)板為201：547；此顯示當(dāng)日下跌個股遠(yuǎn)高于上漲，顯示市場回落中，投資者避險或謹(jǐn)慎占多。

　　總體來看，今日市場的總體回落，與A50期貨指數(shù)形成軌跡趨同,說明QFII等相關(guān)政策后,QDII政策如何變化仍是國內(nèi)外投資者較為關(guān)注的。今日的沖高回落是由于炒高的權(quán)重股減持、市場逆向思維、階段技術(shù)指標(biāo)過高等多因素影響。從市場的后市強弱來看，我們認(rèn)為與量能密切相關(guān)，如果量能配合，則市場可維持震蕩或相對強勢；反之，如果量能減弱，市場可能進入調(diào)整回落的概率加大，個股風(fēng)險將增加。從投資策略來看，對于穩(wěn)健投資者而言,暫采取密切觀察市場OBV指標(biāo)的變化情況，短期宜戰(zhàn)略觀望為主；短期投資者關(guān)注品種量能配合情況，靈活運用市場節(jié)奏較為關(guān)鍵。

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