在上周一A股市場(chǎng)放量上攻，滬指一度站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后，滬深股市持續(xù)震蕩回調(diào)。截至10月23日收盤，滬指自上周一創(chuàng)出月內(nèi)高點(diǎn)(3026點(diǎn))以來，階段性回調(diào)幅度已接近3%。

　　8月下旬以來上證綜指日K線走勢(shì) 　　多家研究機(jī)構(gòu)最新測(cè)算的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前公募、私募整體的倉(cāng)位水平，均處于2019年以來的最高水平或年內(nèi)相對(duì)高位。

　　分析人士表示，受制于公私募等主流機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)偏高的倉(cāng)位水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股市場(chǎng)仍難打破震蕩整固的運(yùn)行格局。另一方面，在外資平穩(wěn)流入A股的格局不斷延續(xù)、管理層進(jìn)一步大力推動(dòng)場(chǎng)外“長(zhǎng)錢”入市、“新舊核心資產(chǎn)”持續(xù)受到主流資金熱捧的背景下，不少私募機(jī)構(gòu)仍然在等待加倉(cāng)良機(jī)。

　　公私募倉(cāng)位均升至年內(nèi)高位

　　數(shù)據(jù)顯示，上周偏股型基金(含股票型和標(biāo)準(zhǔn)混合型兩類)整體小幅加倉(cāng)0.55個(gè)百分點(diǎn)，截至上周五(10月18日)收盤時(shí)的股票倉(cāng)位為66.82%。 　　其中，股票型基金倉(cāng)位上周下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位上升0.63個(gè)百分點(diǎn)，截至上周五收盤時(shí)的股票倉(cāng)位分別為88.73%和63.90%。從縱向?qū)Ρ葋砜?，?dāng)前公募偏股型基金的倉(cāng)位水平正處于年內(nèi)高位。公募偏股型基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，自2018年年初至今，公募偏股型基金股票倉(cāng)位少有在65%以上水平的狀況。

　　與此同時(shí)，興業(yè)證券本周發(fā)布的公募基金股票倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，上周偏股主動(dòng)型基金的平均倉(cāng)位為86.85%，整體處于2017年以來的相對(duì)高位，并已逼近今年4月時(shí)的全年最高點(diǎn)。

　　興業(yè)證券測(cè)算也顯示，目前偏股主動(dòng)型基金倉(cāng)位整體處于2017 年以來由低至高的91.30%分位(即當(dāng)前倉(cāng)位屬于2017年至今十檔水平中最高的第一檔)。 數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券

　　在私募方面，私募排排網(wǎng)向記者提供的一份股票策略私募產(chǎn)品的倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日(由于多數(shù)股票私募產(chǎn)品凈值公布時(shí)間較為滯后，股票私募倉(cāng)位測(cè)算也相對(duì)偏晚)，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的所有股票策略私募產(chǎn)品的平均倉(cāng)位達(dá)65.91%，為今年以來的次高位，僅落后于9月30日的67.59%。 圖片來源：私募排排網(wǎng)

　　與此同時(shí)，百億級(jí)股票私募的平均倉(cāng)位達(dá)到81.82%，為年內(nèi)最高水平。 圖片來源：私募排排網(wǎng)

　　長(zhǎng)期增量資金等待入場(chǎng)

　　分析人士表示，當(dāng)前公私募機(jī)構(gòu)股票倉(cāng)位均處于年內(nèi)高點(diǎn)，這可能對(duì)短期內(nèi)增量資金驅(qū)動(dòng)A股突破向上帶來壓力，但場(chǎng)外的中長(zhǎng)期資金數(shù)量仍龐大。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在本周A股市場(chǎng)低位窄幅震蕩的背景下，陸股通北向資金依然保持凈流入態(tài)勢(shì)。截至10月23日收盤，本周以來陸股通北向資金累計(jì)凈流入資金14.06億元；今年以來和10月至今的凈流入規(guī)模，則分別上升至2006.61億元和144億元。 　　世誠(chéng)投資(香港)首席執(zhí)行官王崎在接受記者采訪時(shí)表示，該私募機(jī)構(gòu)在10月前兩周剛剛對(duì)20多家美國(guó)本土機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行過一輪密集調(diào)研，這些美國(guó)主流機(jī)構(gòu)投資者管理資產(chǎn)規(guī)模集中在100億美元-1000億美元之間。調(diào)研結(jié)果顯示，它們普遍認(rèn)為，在中國(guó)股票資產(chǎn)上的配置比例“太低”(相對(duì)于中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的體量，以及對(duì)其他新興經(jīng)濟(jì)體的股票投資規(guī)模)。

　　特別值得注意的是，所有受訪美資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在提到有關(guān)A股市場(chǎng)的投資話題時(shí)，均沒有提及對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)注，而是更加看重中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)和長(zhǎng)期回報(bào)。

　　世誠(chéng)投資認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，未來流入A股市場(chǎng)的外資總規(guī)模有望達(dá)到6000億美元。外資持續(xù)增持中國(guó)股票資產(chǎn)的長(zhǎng)期趨勢(shì)以及對(duì)A股市場(chǎng)的強(qiáng)烈投資意愿，依然不會(huì)扭轉(zhuǎn)。

　　與此同時(shí)，管理層也正在加大推動(dòng)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)錢入市的力度。10月21日，證監(jiān)會(huì)在社?；鸷筒糠直ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)上表示，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的活力和韌性，為社?；鸷捅ｋU(xiǎn)資金等各類中長(zhǎng)期資金的入市提供更好的制度體系和市場(chǎng)環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來包括相關(guān)的稅收優(yōu)惠、社保和保險(xiǎn)入市的范圍和比例都將有更多突破，這也將推動(dòng)更大規(guī)模的場(chǎng)外長(zhǎng)期資金入場(chǎng)。

　　私募等待加倉(cāng)兩類資產(chǎn)

　　在對(duì)A股市場(chǎng)短期和中長(zhǎng)期的市場(chǎng)研判方面，多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在當(dāng)前公私募股票倉(cāng)位同步高企的背景下，A股盤局短期內(nèi)仍難打破。從長(zhǎng)期來看，私募機(jī)構(gòu)依然在等待對(duì)“新舊”兩核心資產(chǎn)進(jìn)行加倉(cāng)。

　　新富資本表示，現(xiàn)階段A股市場(chǎng)運(yùn)行缺乏較為明顯的核心主線，市場(chǎng)觀望情緒較濃，部分獲利資金也有一定兌現(xiàn)需求。從短期而言，排除消息面利好等外部因素影響，A股市場(chǎng)可能難以出現(xiàn)因風(fēng)險(xiǎn)偏好快速提升而驅(qū)動(dòng)的指數(shù)性大幅上漲行情。

　　成恩資本認(rèn)為，上周以來市場(chǎng)在滬指3000點(diǎn)的敏感點(diǎn)位附近遇阻回落，很大程度上受制于市場(chǎng)成交量難以放大等因素，短期市場(chǎng)在股指方面預(yù)計(jì)仍將延續(xù)震蕩整固的運(yùn)行格局。

　　在長(zhǎng)期走向方面，來自私募排排網(wǎng)的一份最新問卷調(diào)查顯示，目前大多數(shù)私募機(jī)構(gòu)依舊長(zhǎng)期看好消費(fèi)、金融為代表的等“舊核心資產(chǎn)”以及以科技、醫(yī)藥為代表的“新核心資產(chǎn)”。多家私募機(jī)構(gòu)表示，未來仍將會(huì)擇機(jī)加倉(cāng)科技、金融等行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股。

　　后市攻略>>>

　　楊德龍：十年磨一劍 創(chuàng)業(yè)板優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股有望再出發(fā)

　　李立峰：11月MSCI擴(kuò)容第三步實(shí)施 預(yù)計(jì)被動(dòng)增量資金約493億

　　安信策略陳果：外資進(jìn)入A股還有4倍以上增長(zhǎng)空間

　　西南策略：重組新規(guī)落地 創(chuàng)業(yè)板能否牛市再來？

　　廣發(fā)策略戴康：配置低估值板塊 耐心等待高景氣品種估值消化

　　(：DF380)