一、市場觀點可能存在偏差

　　滬深股通大幅流入合計超過240億元，年內(nèi)MSCI最后一次權(quán)重因子調(diào)整兌現(xiàn)，后期增量減弱概率加大。預(yù)計行情弱勢反復(fù)表現(xiàn)為主。

　　二、偏差分析

　　MSCI權(quán)重因子年內(nèi)最后一次調(diào)整正式生效前，滬深股通近兩個交易日開始加速流入。但是另一方面，從大盤指數(shù)的表現(xiàn)情況來看，今天只有創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)明顯強于開盤價，說明外資被動配置并未能帶動其它行為主體跟進合力做多?；诋斍皺C構(gòu)行為主體的意愿與能力的角度來看，今天創(chuàng)業(yè)板反彈力度較其它指數(shù)表現(xiàn)偏強，或者更多仍是受業(yè)績考核窗口期前后機構(gòu)自救行為影響；而上證、深成指的相對弱勢，則同樣反映出機構(gòu)年底鎖定業(yè)績意愿強烈的情況下，觀望型資金回流意愿受到制約。

　　周期類板塊雖然在近兩周有資金介入，但沒有基本面因素支持，因此周期類板塊在昨天批量漲停，且有成交量放大配合的情況來看，已經(jīng)符合短線資金見頂回落的行為特征。即，沒有大級別因素支撐的情況下，純粹資金面推動的結(jié)構(gòu)性行情，往往是加速上漲信號出現(xiàn)時，對應(yīng)的就是階段頂部。因此，從板塊的角度來看，市場處于周期板塊反彈沒有持續(xù)性，而大藍籌在MSCI權(quán)重因子調(diào)整兌現(xiàn)后也會面臨階段性增量減弱的影響，結(jié)構(gòu)上機構(gòu)抱團方面的部分成長板塊或者仍存在逢高獲利了結(jié)的打壓。

　　整體上來看，資金年底鎖定收益意愿明確，資金短線回流量級少。而增量資金方面，在被動配置得到兌現(xiàn)之后，也面臨增量減弱的影響。而部分機構(gòu)重倉板塊仍面臨業(yè)績考核前后調(diào)倉減倉壓力。因此在資金面仍有邊際減量壓力的情況下，展望短期行情將會延續(xù)弱勢震蕩表現(xiàn)為主。建議關(guān)注短平快博弈機會。

　　(：DF064)