3月19日，三大股指震蕩走低，滬指失守2700點(diǎn)，盤中創(chuàng)春節(jié)后新低。

　　盤面上看，行業(yè)板塊普遍飄綠，其中商業(yè)貿(mào)易板塊表現(xiàn)搶眼，家用電器、食品飲料、休閑服務(wù)等板塊表現(xiàn)較弱。兩市個(gè)股跌多漲少，有1069只個(gè)股上漲，2595只個(gè)股下跌。北向資金凈流出45.27億元。

　　外圍市場(chǎng)跌勢(shì)慘烈，亞太股市多個(gè)國(guó)家觸發(fā)熔斷。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，3月依然是A股全年最佳配置窗口，“海外情緒修復(fù)+國(guó)內(nèi)基本面回補(bǔ)+產(chǎn)業(yè)資本流入”驅(qū)動(dòng)第二輪上漲大概率會(huì)在今年二季度啟動(dòng)。

　　大盤藍(lán)籌股回調(diào)明顯

　　截至上午收盤，滬指下跌2.14%，報(bào)2670.37點(diǎn)，成交額1987億元；深成指下跌1.93%，報(bào)9836.21點(diǎn)，成交額2941億元，兩市合計(jì)成交額4928億元；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.11%，報(bào)1866.14點(diǎn)。

　　來(lái)源：Wind

　　值得注意的是，大盤藍(lán)籌、權(quán)重股回調(diào)明顯，上證50跌幅為3.37%，報(bào)2537.31點(diǎn)；深證100跌2.92%，報(bào)4217.23點(diǎn)；中小板指跌幅僅1.36%，報(bào)6457.66點(diǎn)。其中貴州茅臺(tái)跌破千元，報(bào)966.10元/股，跌幅達(dá)4.16%。

　　行業(yè)板塊方面，商業(yè)貿(mào)易板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。家用電器、食品飲料、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)、銀行、汽車、非銀金融等板塊表現(xiàn)弱勢(shì)。

　　來(lái)源：Wind

　　概念板塊方面，光刻膠、新零售、半導(dǎo)體等板塊表現(xiàn)亮眼。

　　來(lái)源：Wind

　　成交額方面，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、中興通訊、五糧液、格力電器等藍(lán)籌股居前。

　　來(lái)源：Wind

　　資金流向方面，五糧液、中國(guó)平安、格力電器、海螺水泥、保利地產(chǎn)、恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)、萬(wàn)科A等傳藍(lán)籌股均呈現(xiàn)大額凈流出狀態(tài)。

　　　　來(lái)源：Wind

　　北向資金方面，滬股通上午凈流出30.41億元，余額550.41億元；深股通上午凈流出14.86億元，余額534.86億元。北向資金上午合計(jì)凈流出45.27億元。

　　來(lái)源：東方財(cái)富

　　機(jī)構(gòu)：非理性情緒引起市場(chǎng)回調(diào)

　　近日，新冠疫情引發(fā)海外市場(chǎng)恐慌，美股三大股指18日再度暴跌，盤中再度熔斷。據(jù)央視新聞，美國(guó)累計(jì)新冠肺炎確診病例為9345例，其中150例死亡病例。

　　今天上午外圍市場(chǎng)跌勢(shì)慘烈。亞太市場(chǎng)方面，印尼基準(zhǔn)股指一度下跌5%，盤中觸發(fā)熔斷；中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌幅擴(kuò)大至逾6%；韓國(guó)首爾綜指、KOSDAQ指數(shù)暫停交易，均跌超8%；菲律賓股市在休市兩日后，于今日開(kāi)盤后更是暴跌24%，一度觸發(fā)熔斷，錄得33年來(lái)最大單日跌幅，截至目前本月跌幅累計(jì)達(dá)40%，為亞洲表現(xiàn)最差的股市。

　　在此背景下，興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵對(duì)記者表示，外圍市場(chǎng)的恐慌與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的聯(lián)系并不大，其主要成因是過(guò)去幾年美聯(lián)儲(chǔ)刺激出來(lái)的泡沫以及買方市場(chǎng)的杠桿偏高。疫情方面，海外也在擔(dān)心疫情擴(kuò)散，而國(guó)內(nèi)疫情明顯正在往好的方向發(fā)展。此外，有市場(chǎng)觀點(diǎn)擔(dān)心海外經(jīng)濟(jì)下行可能會(huì)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但需要注意的是，海外市場(chǎng)的生產(chǎn)當(dāng)前是停滯的，所以中國(guó)短期之內(nèi)變成了一個(gè)真正意義上的“世界工廠”，這對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的恢復(fù)是有幫助的。總的來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)短期之內(nèi)可能有點(diǎn)情緒主導(dǎo)，但對(duì)長(zhǎng)期投資者而言，當(dāng)前反而是一個(gè)比較好的買點(diǎn)。

　　安信證券首席策略分析師陳果稱，A股現(xiàn)在就是底部，上行行情或已近在眼前，不應(yīng)基于預(yù)判美股是否見(jiàn)底來(lái)定A股投資策略。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，只要美股不暴跌，A股可以走獨(dú)立行情，而且美股急跌是各類被動(dòng)拋盤。與此類似，1987年全球股災(zāi)核心問(wèn)題也是被動(dòng)拋盤，因?yàn)楫?dāng)時(shí)沒(méi)有熔斷，可以解讀為估值修正的熊市基本在一天之內(nèi)完成。熔斷機(jī)制的缺點(diǎn)是容易造成流動(dòng)性問(wèn)題，美股目前主要就是流動(dòng)性的問(wèn)題，但流動(dòng)性問(wèn)題美聯(lián)儲(chǔ)可以解決。

　　陳果認(rèn)為，當(dāng)前A股盈利有增長(zhǎng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率顯著下降，市場(chǎng)回調(diào)唯一解釋就是非理性情緒，此時(shí)絕對(duì)不宜以非理性情緒價(jià)格賣出。情緒恐慌總體適用PB視角，類似一次性計(jì)提損失，本質(zhì)上對(duì)公司股票價(jià)格影響較小。

　　在A股市場(chǎng)回調(diào)空間有限的前提下，也不會(huì)橫盤很久。二季度中國(guó)基本面上行，中國(guó)股市不會(huì)落后，更有可能領(lǐng)先。結(jié)構(gòu)上，政府投入的新基建舊基建一起發(fā)力，靠?jī)?nèi)需的消費(fèi)也開(kāi)始恢復(fù)。受進(jìn)口鏈斷供或外需擔(dān)憂的品種可能稍晚一點(diǎn)起來(lái)。

　　中信證券認(rèn)為，海外疫情擴(kuò)散壓制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股會(huì)受到波及，但是從疫情趨勢(shì)、基本面預(yù)期、流動(dòng)性、估值幾個(gè)層面來(lái)看，A股都相對(duì)更有韌性。海外疫情的拐點(diǎn)決定了市場(chǎng)情緒的拐點(diǎn)，意大利、西班牙和美國(guó)都紛紛開(kāi)始區(qū)域封鎖或進(jìn)入緊急狀態(tài)，如果措施有效，預(yù)計(jì)日新增確診會(huì)在3周左右陸續(xù)出現(xiàn)拐點(diǎn)。而且全球貨幣整體寬松趨勢(shì)不變，這是大環(huán)境。

　　全球投資者此輪風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集中拋售后，再配置的過(guò)程中，A股的權(quán)重將明顯上升，成為經(jīng)濟(jì)修復(fù)和產(chǎn)業(yè)資本入市以外驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)上行的第三股力量?？偟膩?lái)看，3月依然是A股全年最佳配置窗口，“海外情緒修復(fù)+國(guó)內(nèi)基本面回補(bǔ)+產(chǎn)業(yè)資本流入”驅(qū)動(dòng)第二輪上漲大概率會(huì)在今年二季度啟動(dòng)。