3月30日，兩市低開低走。截至午間收盤，上證指數(shù)下跌1.59%至2728.07點(diǎn)，深證成指下跌2.81%至9825.64點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.17%至1843.51點(diǎn)，三大指數(shù)均補(bǔ)上3月25日跳空高開的缺口。兩市成交額仍處于較低水平，滬市半日成交額為1573.85億元，深市半日成交額為2461.67億元。

　　安信證券表示，在政策堅(jiān)定推動支持下，中國經(jīng)濟(jì)尤其是內(nèi)需部門回升趨勢將更為確定。在這個(gè)過程中預(yù)計(jì)流動性仍將維持充裕，而A股市場整體估值已處于歷史底部區(qū)域，因此戰(zhàn)略上應(yīng)樂觀而不是悲觀，從中期看A股目前處于牛市中的過渡期。短期投資者受到外部不確定性因素影響，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制。

　　農(nóng)林牧漁板塊逆市活躍

　　3月30日，兩市低開低走。截至午間收盤，Wind數(shù)據(jù)顯示，兩市下跌個(gè)股數(shù)超過3200只，上漲個(gè)股數(shù)不足500只。申萬一級行業(yè)指數(shù)中，除農(nóng)林牧漁指數(shù)逆市上漲1.24%外，其他行業(yè)指數(shù)全線下跌，休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)指數(shù)跌幅居前，分別下跌6.61%、5.16%、5.10%。

　　來源：Wind

　　從概念板塊情況來看，漲幅居前的大豆、生物育種、雞產(chǎn)業(yè)等概念板塊均屬于農(nóng)林牧漁行業(yè)板塊。

　　近期，農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)漲市場，近五個(gè)交易日累計(jì)漲幅位居行業(yè)板塊前列。華西證券表示，新冠疫情在全球快速擴(kuò)散為種植業(yè)的生產(chǎn)活動帶來阻礙，疊加草地貪夜蛾、小麥條銹病、沙漠蝗蟲等病蟲災(zāi)害肆虐，全球農(nóng)作物產(chǎn)量受到較大威脅。而需求端隨著國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)而持續(xù)向好，種植業(yè)景氣向上拐點(diǎn)確立。

　　此外，受海外疫情持續(xù)擴(kuò)散、感染人數(shù)劇增影響，全球呼吸機(jī)緊缺。醫(yī)療器械概念仍有個(gè)股活躍，魚躍醫(yī)療早盤一度漲停。

　　來源：Wind

　　資金面樂觀信號出現(xiàn)

　　3月初以來，全球市場劇震，北向資金累計(jì)凈流出創(chuàng)單月凈流出新高，但在近期，資金面樂觀信號出現(xiàn)。上周，隨著海外市場流動性危機(jī)的緩解，北向資金開始出現(xiàn)凈流入，這意味著北向資金的凈流出已接近尾聲。

　　華泰證券表示，短期內(nèi)外資再繼續(xù)大幅流出的壓力可能并不大，中長期外資仍將重回流入A股。

　　海通證券表示，作為價(jià)值洼地，從中長期看全球資產(chǎn)配置仍將繼續(xù)流入A股。并且我國資本市場正不斷擴(kuò)大對外開放，從QFII到滬深港通的推出，再到A股納入MSCI指數(shù)、FTSE指數(shù)和S&P指數(shù)，隨著A股開放程度不斷加大，外資進(jìn)入A股的節(jié)奏也在加快。參考韓國市場在納入MSCI指數(shù)后，外資機(jī)構(gòu)投資者在市場中的持股比例從5%左右迅速上升至20%左右。總市值口徑下2019年末A股外資持股占比僅3.3%，韓國為32%，中國臺灣為40%，美國為15%，外資流入A股還有很大的空間，預(yù)計(jì)2020年還將有3000億元-3500億元外資流入A股。

　　同時(shí)，根據(jù)銀河證券基金研究中心的股票ETF資金測算模型計(jì)算，截至3月27日，A股ETF基金上周累計(jì)凈流入101.97億元，3月份累計(jì)凈流入527.11億元。

　　市場區(qū)間震蕩

　　在A股市場表現(xiàn)弱勢的情況下，當(dāng)前市場處于怎樣的狀態(tài)？

　　華泰證券表示，A股支撐力來自于國內(nèi)疫情最先修復(fù)+海外流動性沖擊緩和+長期邏輯未破，壓制力來自于盈利預(yù)期的下調(diào)+海外疫情的低預(yù)測度+中期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的變化。

　　當(dāng)前海外疫情仍面臨不確定性，美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間3月30日7時(shí)40分，全球新冠肺炎累計(jì)確診病例超過72萬例，總數(shù)達(dá)到720117例。其中，美國新冠肺炎累計(jì)確診病例超過14萬例，達(dá)140886例，成為全球新冠肺炎疫情新“震中”。

　　中信證券表示，近期全球流動性拐點(diǎn)信號已經(jīng)出現(xiàn)，同時(shí)預(yù)計(jì)各國大規(guī)模的財(cái)政刺激將防止全球經(jīng)濟(jì)衰退演化成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，隨著歐美主要國家不斷升級的疫情防控措施見效，基準(zhǔn)假設(shè)下，預(yù)計(jì)全球疫情的高峰在4月中旬出現(xiàn)，屆時(shí)全球資金的再配置將開啟。中國率先控制住疫情，經(jīng)濟(jì)活動率先恢復(fù)，對外經(jīng)濟(jì)敞口相對有限，內(nèi)需驅(qū)動占主導(dǎo)，而預(yù)計(jì)海外市場(尤其是美股)在近期反彈后將緩慢下跌以反映經(jīng)濟(jì)基本面不斷惡化，中國的股票和利率債相對海外發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)具備更強(qiáng)的吸引力，是全球資金再配置過程中的首選。

　　中信證券預(yù)計(jì)，4月流動性邊際轉(zhuǎn)暖、外資恢復(fù)流入疊加產(chǎn)業(yè)資本入市是底部最重要的支撐力，4月中旬一攬子政策刺激推出將形成催化，A股市場將迎來底部拐點(diǎn)，開啟二季度的上漲。配置上，新舊基建及相關(guān)科技龍頭(5G、云計(jì)算、IDC等)依舊是全年主線。此外，重點(diǎn)關(guān)注海外業(yè)務(wù)收入占比低、上游供應(yīng)鏈/原材料不依賴于進(jìn)口、全年業(yè)績確定性較強(qiáng)的內(nèi)需驅(qū)動組合。

　　國盛證券表示，4月，隨著海外波動緩和、內(nèi)部對沖加碼，市場將逐步走出底部、迎來修復(fù)。投資策略重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：第一，內(nèi)需驅(qū)動、需求將回暖、外資流出沖擊緩解的消費(fèi)板塊，如食品飲料、醫(yī)藥等。第二，政策對沖的方向，如地產(chǎn)、基建、汽車等。第三，科技成長仍是中長期主線。