原標(biāo)題：全面牛市真來了？3000點(diǎn)強(qiáng)勢起飛，A股再現(xiàn)萬億交量！公募做多熱情一觸即發(fā)，一致看好三大主力板塊

　　站上3000點(diǎn)后，A股上攻步伐并未停止。7月2日，白酒、地產(chǎn)等權(quán)重板塊帶領(lǐng)滬指持續(xù)做多，光刻膠和半導(dǎo)體等板塊也在持續(xù)演繹成長風(fēng)格。

　　截至收盤，上證綜指報(bào)收3090點(diǎn)，A股成交量突破萬億元，創(chuàng)下近4個(gè)月來的新高。

　　全面開花的普漲格局，引發(fā)了公募看多熱情：一方面，主流公募對(duì)“結(jié)構(gòu)”還是“全面均衡”行情的視角存在差異；但另一方面，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等優(yōu)質(zhì)賽道，依然是公募一致看好的布局板塊。

　　A股再現(xiàn)萬億交易量

　　今天，三大股指小幅低開，但滬指在權(quán)重板塊帶動(dòng)下放量上攻。緊跟著，得益于半導(dǎo)體、光刻膠、醫(yī)藥板塊的相繼走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指在跳水近1%后也逆勢拉升。

　　截至收盤，上證綜指漲2.13%，報(bào)收3090點(diǎn)；深成指漲1.29%，報(bào)收12269點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.2%。A股成交量突破萬億元，創(chuàng)下近4個(gè)月來的新高。

　　同時(shí)，北向資金全天單邊凈買入171.15億元，創(chuàng)6月19日以來新高。

　　從板塊上看，地產(chǎn)、證券等低估值權(quán)重板塊大幅上行，半導(dǎo)體、光伏、食品白酒等板塊整體走強(qiáng)，市場交投活躍，突破萬億元，A股整體上呈現(xiàn)出“全面開花”的上行格局。

　　雖然下半年行情展開才有兩個(gè)交易日，但滬指一舉站上3000點(diǎn)并持續(xù)上行，引發(fā)了公募持續(xù)看多熱情。主流公募投研觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，A股將涌現(xiàn)出更多的投資機(jī)會(huì)。但是，公募在投資機(jī)會(huì)的結(jié)構(gòu)預(yù)判時(shí)，出現(xiàn)了明顯的“結(jié)構(gòu)”還是“全面均衡”的視角差異。

　　具備長期利好因素

　　廣發(fā)基金策略投資部負(fù)責(zé)人李巍表示，在全球流動(dòng)性寬松背景下，權(quán)益資產(chǎn)的中長期配置價(jià)值顯現(xiàn)，雖有部分行業(yè)漲幅較大且估值偏高，但仍有不少行業(yè)仍處底部位置、估值合理甚至偏低。“后續(xù)仍需密切關(guān)注全球疫情變化以及疫苗、特效藥的研發(fā)進(jìn)展，長遠(yuǎn)來看，利好A股的長期因素仍然存在，如轉(zhuǎn)型與改革持續(xù)推進(jìn)、居民權(quán)益類資產(chǎn)配置比例偏低、政策呵護(hù)資本市場等?！?/p>

　　展望下半年，結(jié)構(gòu)性行情依然會(huì)是A股的主要特征?！澳戏交鸶笨偨?jīng)理兼首席投資官(權(quán)益)史博表示，A股目前的估值是”少數(shù)股票很貴，但多數(shù)股票不貴，甚至很便宜。資本市場改革、寬信用這些因素對(duì)權(quán)益資產(chǎn)方向性利好。但在結(jié)構(gòu)性行情之下，考慮到股權(quán)融資的大背景有利于中小企業(yè)成長，預(yù)計(jì)風(fēng)格會(huì)逐漸向中小盤個(gè)股擴(kuò)散。

　　但在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，在居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移及流動(dòng)性寬松的背景下，A股下半年有望從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市。只是在全面牛市中，基本面好、有未來增長空間的股票才會(huì)真正上漲，績差股和題材股還是無人問津。

　　博時(shí)基金研究部研究總監(jiān)王俊也指出，當(dāng)前A股的成長股估值處于歷史高位，但傳統(tǒng)行業(yè)的估值位置特別低。這種“頭重腳輕”的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，有望在接下來的3-6個(gè)月緩解，估值差異應(yīng)該會(huì)有所收斂。王俊指出，A股長期利好因素明確，對(duì)下半年市場相對(duì)謹(jǐn)慎樂觀：一是經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量增長；二是隨著優(yōu)質(zhì)上市公司的增加，監(jiān)管層也在鼓勵(lì)上市公司回報(bào)股東。

　　持續(xù)布局三大板塊

　　基于上述預(yù)判，史博認(rèn)為，下半年市場大概率維持科技、消費(fèi)、醫(yī)藥的結(jié)構(gòu)行情，但行情會(huì)從一線龍頭擴(kuò)散到二三線。因此，下半年應(yīng)專注在新興科技和消費(fèi)領(lǐng)域里面，挖掘長期成長空間和估值水平匹配的個(gè)股。但對(duì)于金融地產(chǎn)股，史博認(rèn)為，當(dāng)前的絕對(duì)估值確實(shí)很低，但股價(jià)的驅(qū)動(dòng)力還不清晰。

　　“當(dāng)前市場上，優(yōu)質(zhì)賽道的優(yōu)質(zhì)公司估值被一拔再拔，但有瑕疵或受影響較大的行業(yè)和個(gè)股卻鮮有人問津。對(duì)下半年A股投資機(jī)會(huì)依然樂觀，但選股難度在變大，在繼續(xù)堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)白馬的同時(shí)，還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)變遷中黑馬變白馬的機(jī)會(huì)。”興業(yè)基金權(quán)益投資部公募投資團(tuán)隊(duì)總監(jiān)劉方旭說。

　　前海聯(lián)合基金表示，接下來可關(guān)注以下三大領(lǐng)域：一是長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)龍頭，如消費(fèi)、醫(yī)藥等領(lǐng)域；二是高分紅、受益穩(wěn)增長政策力度加強(qiáng)的基建產(chǎn)業(yè)龍頭，如建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)龍頭；三是受益于新基建、科技創(chuàng)新新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等。前海聯(lián)合基金特別指出，7月開始臨近5G手機(jī)備貨期，看好三季度TMT板塊的超額收益，消費(fèi)醫(yī)藥短期消化估值后，中長期仍然看好。

　　“基于企業(yè)盈利能力、估值水平、增長確定性等因素考慮，繼續(xù)從科技、醫(yī)藥行業(yè)中獲取超額收益的難度有所增加，下半年更傾向于尋找中短期受疫情沖擊、但長期價(jià)值受影響較小的品種。”李巍指出，隨著疫情好轉(zhuǎn)，企業(yè)所處的供給端和需求端有望逐步恢復(fù)，相關(guān)企業(yè)的長期價(jià)值也會(huì)有所體現(xiàn)。其中，機(jī)械制造、汽車零部件以及跟酒店旅游相關(guān)的行業(yè)，是他接下來的關(guān)注方向。

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