創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批新股上市第二日，18只新股開(kāi)盤分化，隨后即被資金熱情提振。整個(gè)創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有出現(xiàn)20%跌幅的個(gè)股，反而有老股連續(xù)漲停，機(jī)構(gòu)擔(dān)憂的“墨菲定律”并未靈驗(yàn)。

　　8月25日上午，A股三大股指漲跌不一，其中創(chuàng)業(yè)板指上漲0.95%。

　　上午A股主要股指走勢(shì)圖

　　“墨菲定律”未靈驗(yàn)

　　歷史上，市場(chǎng)交易機(jī)制變革通常會(huì)引發(fā)意想不到的變化，這種變化的特性用一個(gè)詞描述就是“墨菲定律”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是，如果可好可壞，事情總會(huì)向壞的那面發(fā)展。

　　某券商策略研究團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，如果按照“墨菲定律”，部分流動(dòng)性比較差或者杠桿比例比較高的個(gè)股“如果可以向上漲20%也可以向下跌20%，那么市場(chǎng)可能就會(huì)選擇向下跌20%?！?/p>

　　今日上午創(chuàng)業(yè)板不僅沒(méi)有個(gè)股跌停，反而出現(xiàn)了堅(jiān)瑞沃能、天山生物這樣的連續(xù)漲停股。

　　與此同時(shí)，還有西部牧業(yè)、樂(lè)凱新材等5只股漲停。

　　18只新股溫和分化，其中14只股上漲，C蒙泰漲幅最大，為35.38%。C卡倍億跌幅最大，為9.75%。昨日大漲10倍的C康泰，上午走勢(shì)出人意料，低開(kāi)32%后迅速翻紅，截至上午收盤下跌2.42%。

　　18只創(chuàng)業(yè)板新股上午走勢(shì)

　　A股中期或迎六大變化

　　創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代后，不設(shè)漲跌幅限制的前五日如何博弈？創(chuàng)業(yè)板老股怎么參與？A股中期會(huì)有哪些變化？這是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)心的三大問(wèn)題。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，參考科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，在不設(shè)漲跌幅的前五日，情緒博弈占據(jù)主導(dǎo)，一定程度上會(huì)偏離基本面，遇到突發(fā)的刺激因素，不排除日內(nèi)出現(xiàn)驚人漲幅。

　　就第二個(gè)問(wèn)題而言，市場(chǎng)關(guān)注度將會(huì)向創(chuàng)業(yè)板存量個(gè)股傾斜。創(chuàng)業(yè)板的投資門檻相比科創(chuàng)板有所降低，由此帶來(lái)更好的流動(dòng)性，交投相對(duì)更活躍，存量個(gè)股更受益。以昨日為例，扣除18只新股成交額后，創(chuàng)業(yè)板成交額相比上周五明顯放大。

　　第三個(gè)問(wèn)題與投資者關(guān)系最緊密，梳理各大券商觀點(diǎn)，主要有以下六方面變化：

　　1.從波動(dòng)率角度看，或放大局部波動(dòng)，但難以抬升整體波動(dòng)中樞，也不構(gòu)成趨勢(shì)性影響。

　　2.從股市流動(dòng)性角度看，個(gè)股的日內(nèi)交易流動(dòng)性有望改善，但由于信息反映更高效，中長(zhǎng)期換手率或降低。

　　3.從投資者行為角度看，短線投機(jī)型資金或逐漸退出市場(chǎng)，而散戶投資者有望通過(guò)機(jī)構(gòu)途徑入市，加速市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)變。

　　4.從定價(jià)角度看，股價(jià)或更加反映企業(yè)真實(shí)內(nèi)在價(jià)值，股價(jià)中長(zhǎng)期穩(wěn)定性或提升。

　　5.漲跌幅限制放寬有助于抑制市場(chǎng)投機(jī)交易，板塊內(nèi)部將圍繞公司基本面加劇分化，優(yōu)質(zhì)龍頭公司將吸引更多資金的關(guān)注。同時(shí)尾部風(fēng)險(xiǎn)加速出清有助于形成更好的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。

　　6.隨著行情向頭部個(gè)股靠攏，市場(chǎng)風(fēng)格未來(lái)有望更加均衡化。

　　三維度掘金

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施后，帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)？

　　粵開(kāi)證券表示，可以從三個(gè)維度掘金：首先，優(yōu)先關(guān)注景氣度較高、具備發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹蛣?chuàng)新行業(yè)，同時(shí)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較高的生物醫(yī)藥和大科技等板塊；

　　其次，創(chuàng)業(yè)板新交易制度下，公司基本面對(duì)股價(jià)影響程度提升，需要投資者加強(qiáng)對(duì)公司基本面的分析，優(yōu)選盈利模式較為清晰、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)向好預(yù)期較為明確的公司；

　　最后，考慮到創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，結(jié)合盤后交易機(jī)制，可以適當(dāng)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新股投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于整體A股而言，【中銀證券(601696)、股吧】建議關(guān)注高景氣硬科技板塊及早周期工業(yè)品板塊的配置機(jī)會(huì)。