外圍走勢漲跌不一，歐洲股市調(diào)整，美股上漲，富時a50期指微張，A股早盤小幅高開，最后盤中窄幅震蕩，個股出現(xiàn)分化走勢，指數(shù)在軍工、消費、醫(yī)藥等板塊回升的帶動下震蕩上行，但因市場后續(xù)成交量能維持弱勢，上攻動能不足。盤中個股呈現(xiàn)漲跌各半格局，大部分個股的波動區(qū)間在正負3%之間，表現(xiàn)出跟隨指數(shù)波動的特征。整體來看，指數(shù)雖然沖高后有所回落，但持續(xù)縮量的情況下有望構(gòu)筑底部區(qū)域，筑底后有望進一步上行，后期主要觀察市場成交量能的持續(xù)性。

　　萬億資金在路上

　　9月25日早間，富時羅素宣布將中國國債納入世界政府債券指數(shù)。近年來，作為金融市場開放的重要組成部分，中國債券市場對外開放持續(xù)擴大。截至 2020年8月末，國際投資者持債規(guī)模達2.8 萬億元人民幣，近三年年均增長40%。這反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴大開放的信心。成功納指帶來的萬億資金不僅將提升現(xiàn)有的市場成交額、改善市場結(jié)構(gòu)、豐富投資主體，助力金融市場對外開放再向前一步。資金潮不斷涌入，將推動市場成交額大幅提升，市場結(jié)構(gòu)也將得到明顯改善。

　　技術(shù)走勢上，上證指數(shù)短期均線死叉，市場量能維持弱勢，目前仍處于震蕩階段，MACD指標綠柱持續(xù)縮短，節(jié)前資金較為謹慎，重點關(guān)注成交量表現(xiàn)。

　　指數(shù)縮量震蕩構(gòu)筑底部短中期持倉配置需注意

　　“十一”長假的來臨也意味著A股四季度行情即將展開。A股自7月初沖高以來，市場持續(xù)盤整，交易量也較此前明顯萎縮。展望后市對A股處在中長期的上行周期的判斷沒有變，市場將會逐漸演繹“從流動性驅(qū)動到經(jīng)濟基本面驅(qū)動”的邏輯。展望四季度至明年一季度，順周期領(lǐng)域業(yè)績將會有不同程度的改善，保險、銀行等金融板塊，建材、化工等周期板塊，輕工、家電等地產(chǎn)后周期消費板塊，航空、酒店、機場、影視等出行、消費領(lǐng)域?qū)⒁来螐?fù)蘇?？萍碱I(lǐng)域的消費電子、電動智能汽車也將迎來復(fù)蘇周期。相關(guān)概念個股可作長期關(guān)注。短期來看，“十一”長假民眾出行意愿高漲，市場對相關(guān)板塊關(guān)注度提升，國內(nèi)民航經(jīng)營復(fù)蘇態(tài)勢確定性較強，航空板塊值得關(guān)注。