和信投顧：大金融板塊強(qiáng)勢崛起拉升指數(shù) 反彈啞火幕后真相揭曉

　　【盤面觀點(diǎn)】

　　今日兩市小幅低開后，大金融板塊強(qiáng)勢崛起拉動指數(shù)翻紅，但在權(quán)重的掩護(hù)下各大題材并未展開輪動主力反而借機(jī)離場，午后三大指數(shù)相繼翻綠，以中小盤個股為首的創(chuàng)業(yè)板跌幅居前。盤面上整體賺錢效應(yīng)平淡，熱點(diǎn)持續(xù)性較差，北向資金有試探性入場動作，銀行、券商、保險成為護(hù)盤的中堅力量全天保持領(lǐng)漲，造紙、機(jī)場航運(yùn)、有色金屬、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、國防軍工漲幅居前，白酒飲料、醫(yī)療器械、消費(fèi)家電、農(nóng)林牧業(yè)則陷入調(diào)整。技術(shù)層面，指數(shù)多次上攻乏力，量能遲遲無法釋放疲態(tài)盡顯，場內(nèi)外資金策略多以防御為主誰也不愿抬頭冒進(jìn)，上方箱體中軸聚集了大量浮動籌碼，情緒較為浮躁短期需要時間充分消化，穩(wěn)固陣線靜待時變。

　　上午金融三劍客的飆升一度使部分機(jī)構(gòu)陷入唱多高潮，期待跨年行情的開啟，但市場的表現(xiàn)卻使大家感到失望，預(yù)期中的各大板塊群起反彈的場景被逢高減持的回撤替代，我們近期已經(jīng)連續(xù)提示當(dāng)前不存在出現(xiàn)階段性行情的機(jī)會，沖高回落將是反彈主基調(diào)。雖說國內(nèi)10月財新制造業(yè)PMI升至53.6，創(chuàng)2011年2月以來新高，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極，可信用債風(fēng)險大面積暴露，社融數(shù)據(jù)也不如市場預(yù)期，即便是央行通過短期向市場注入流動式來對沖，其效果難以阻止風(fēng)險偏好萎縮的事實(shí)，而市場體制改革的加快雖然有利于A股長期發(fā)展，全面注冊制與T+0的預(yù)期對券商板塊構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，同時帶來不確定因素上升，一旦落地則面臨較長的陣痛期，因此顯然在該時間窗口貿(mào)然做多是不明智的。建議投資者繼續(xù)保持定力戰(zhàn)略性布局券商、保險、銀行、周期為主的核心資產(chǎn)，短期可適當(dāng)參與汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、農(nóng)林牧業(yè)、國防軍工的交易性機(jī)會。

　　【消息面】

　　1、藍(lán)皮書：“十四五”期間中國新能源汽車的產(chǎn)銷總規(guī)模可達(dá)到千萬輛

　　今日，中國社會科學(xué)院中國產(chǎn)業(yè)與企業(yè)競爭力研究中心、社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社聯(lián)合發(fā)布《產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書：中國產(chǎn)業(yè)競爭力報告(2020)No.9》。報告指出，中國已成為新能源汽車保有量最多的國家，并建成了世界上規(guī)模最大的充電設(shè)施。藍(lán)皮書預(yù)估，“十四五”期間，中國新能源汽車的產(chǎn)銷總規(guī)?？蛇_(dá)到千萬輛。

　　天信投顧：大金融板塊維穩(wěn)護(hù)盤 A股市場呈現(xiàn)兩大特征

　　今日市場點(diǎn)評：

　　周三市場滬深各股指紛紛小幅低開，開盤后各股指便快速沖高。不過隨后各股指便出現(xiàn)極度的分化，其中主板股指保持日內(nèi)的高位震蕩走勢；而創(chuàng)業(yè)板股指連續(xù)出現(xiàn)跳水。午后市場各股指繼續(xù)表現(xiàn)不佳，主板也出現(xiàn)跳水的走勢，尾盤再度形成翻紅。整體來看，周三市場各股指繼續(xù)呈現(xiàn)分化，主板的權(quán)重個股表現(xiàn)尚可，而創(chuàng)業(yè)板中的個股表現(xiàn)較差；但是市場賺錢效應(yīng)有所回升。保險、鋼鐵、航空等板塊領(lǐng)漲；醫(yī)療、旅游、釀酒等板塊領(lǐng)跌。

　　明日市場觀察：

　　周二市場我們預(yù)計周三大概率會形成調(diào)整格局，甚至可能收陰線。而周三市場的走勢中，午后出現(xiàn)跳水，確實(shí)一度呈現(xiàn)陰線收盤的希望。但是整體來看，周三市場依舊是一種震蕩整理的格局走勢。另外，周三市場的人氣確實(shí)有些回升，但是更多的還是來自于金融板塊的護(hù)盤。就周四而言，市場的人氣的繼續(xù)回升一定要有個股的表現(xiàn)，周四個股會繼續(xù)回升。

　　短期行情分析：

　　暫時市場呈現(xiàn)的是極度分化的格局，主要體現(xiàn)在：一是前期持續(xù)大漲的醫(yī)療股、科技股等繼續(xù)保持調(diào)整狀態(tài)；而最近這一短時間屢屢表現(xiàn)不錯的釀酒、家電等大消費(fèi)的板塊也開始出現(xiàn)調(diào)整；但是最近一年多市場鮮有表現(xiàn)的周期股最近卻表現(xiàn)較強(qiáng)，大有成為接下來重要主線之一的潛力。二是最近主板股指和創(chuàng)業(yè)板股指強(qiáng)弱分明的特點(diǎn)，滬指維持強(qiáng)勢震蕩，而創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)連續(xù)的下挫。暫時市場還是那種缺少充足的人氣，以及連續(xù)的做多品種。市場短期在3300點(diǎn)至3400點(diǎn)之間反復(fù)概率較高。指數(shù)大方向繼續(xù)為大箱體運(yùn)行。上沿在3400點(diǎn)至3450點(diǎn)，下沿在3180點(diǎn)至3120點(diǎn)。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認(rèn)為：指數(shù)延續(xù)分化，呈滬強(qiáng)深弱格局，創(chuàng)業(yè)板股指繼續(xù)下挫，兩市個股漲多跌少，雖然領(lǐng)漲的個股加速有所增加，市場總體賺錢效應(yīng)一般，順周期的板塊繼續(xù)受到資金的追捧，近期調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板個股逐步表現(xiàn)出關(guān)注的跡象！操作上，暫時繼續(xù)以控制倉位為原則，目前的主線都是圍繞著未來發(fā)展前景比較好的產(chǎn)業(yè)，但是暫時分化，關(guān)注順周期的漲價，保持相對倉位即可。

　　巨豐投顧：大金融板塊逆勢拉升 市場風(fēng)格真的變了？

　　觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險的釋放，市場風(fēng)險偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。不過，下一階段場內(nèi)驅(qū)動將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績驅(qū)動，流動性合理充裕但相對收縮下，市場整體提振動力或有減弱，疊加年內(nèi)高點(diǎn)的承壓，市場仍有一定的承壓，反復(fù)可能在所難免。

　　今日，金融“三駕馬車”盤中集體上行，尤其是銀行以及保險的拉升下，指數(shù)一度持續(xù)表現(xiàn)，但以創(chuàng)業(yè)板為首的題材股上午沖高回落，午后低位徘徊，對市場形成拖累。而整理的過程中，醫(yī)藥以及白酒等部分白馬股連續(xù)跳水走低，上證50回落翻綠，兩市紛紛走低；和醫(yī)藥白酒下跌不同的是，今日金融股表現(xiàn)搶眼，“三駕馬車”當(dāng)中，銀行、保險持續(xù)拉升，帶領(lǐng)指數(shù)一度上行。而與金融股一起相對走強(qiáng)的，還有房地產(chǎn)、有色以及鋼鐵等。

　　很明顯，成長類標(biāo)的連續(xù)遭遇“滑鐵盧”，指數(shù)繼續(xù)走低，而周期類品種不斷走強(qiáng)，板塊指數(shù)連續(xù)走高，這是否說明，市場風(fēng)格真的變了？

　　理論上講，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，全球經(jīng)濟(jì)也展開復(fù)蘇，尤其是疫苗研發(fā)超預(yù)期下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期提升。而這對于周期股業(yè)績回升的提振以及需求的提升將是很大的刺激作用，尤其是順周期品種，估值已修復(fù)以及補(bǔ)漲的需求已經(jīng)有所表現(xiàn)，而一旦經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，持續(xù)性可能還會延長。

　　而除了基本面的提振，實(shí)際上三季度開始就有機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始關(guān)注周期類標(biāo)的。根據(jù)國際金融報報道：創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票三季報中提及，疫情倒逼國內(nèi)財政貨幣政策逆周期加大調(diào)節(jié)力度，基建作為逆周期最重要的調(diào)節(jié)手段3月中開始出現(xiàn)明顯趕工跡象，報告期內(nèi)維持工程機(jī)械和開工端建材重點(diǎn)配置。另外，部分化工行業(yè)景氣度底部回升，報告期增加了化工龍頭個股的配置。

　　因此，基本面的提振以及機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股的需求，引發(fā)了周期的回升以及近期的連續(xù)表現(xiàn)，但對于周期股行情能否持續(xù)以及延續(xù)多長時間，目前還有待觀望。畢竟，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是階段性的，而新經(jīng)濟(jì)以及重視大循環(huán)下，科技和消費(fèi)仍是市場的主力軍。而對于科技以及消費(fèi)品種來說，目前也并未發(fā)生機(jī)構(gòu)大幅的出逃的跡象。此外，在市場驅(qū)動力轉(zhuǎn)變之后，實(shí)際上結(jié)構(gòu)性行情可能會更為明顯，而動力減弱下，周期股的拉升行情的持續(xù)性也或存疑。

　　所以，看好周期股的修復(fù)行情，但是在結(jié)構(gòu)性行情下，周期股的持續(xù)性有待觀望，而市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換也有待進(jìn)一步明確。不過，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動性合理充裕下，市場向好行情的趨勢相對明朗，可繼續(xù)堅守此前的均衡配置策略，堅守住底倉不動搖，短線要注意連續(xù)殺跌的題材股的反撲，但也要注意連續(xù)上行的周期股帶領(lǐng)滬指的回撤。不追漲周期股，也不殺跌題材股，高拋低吸適當(dāng)進(jìn)行個股博弈。

　　源達(dá)：結(jié)構(gòu)性行情或是市場主旋律

　　指數(shù)平開為主，開盤之后三大指數(shù)震蕩走高，全線翻紅，但此后大盤開始回落，午后總體弱勢震蕩。臨近尾盤，稀土永磁概念走高，汽車、有機(jī)硅盤中再度活躍，小票表現(xiàn)較差。板塊方面，有機(jī)硅、草甘膦概念漲幅居前，白色家電、白酒概念跌幅居前。整體來看，個股跌多漲少，市場氛圍一般。

　　長征五號遙五運(yùn)載火箭和嫦娥五號探測器計劃于11月下旬擇機(jī)實(shí)施發(fā)射

　　央視新聞11月17日消息，長征五號遙五運(yùn)載火箭和嫦娥五號探測器17日在中國文昌航天發(fā)射場完成技術(shù)區(qū)總裝測試工作后，垂直轉(zhuǎn)運(yùn)至發(fā)射區(qū)，計劃于11月下旬擇機(jī)實(shí)施發(fā)射。此外，此前發(fā)射的“天問一號”探測器也突破了新的飛行里程， 飛行里程突破3億千米。而我國首個深空天線組陣系統(tǒng)也已正式啟用。預(yù)備再次登月，疊加北斗寫入國際民航組織標(biāo)準(zhǔn)，航天軍工連迎密集消息催化，相關(guān)板塊有望獲得資金關(guān)注。

　　指數(shù)平開為主，開盤之后分化，滬指震蕩上攻，深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板則出現(xiàn)回落，從成交量來看，滬指溫和放量，創(chuàng)業(yè)板量能則出現(xiàn)急劇縮減，科技股回調(diào)對于創(chuàng)業(yè)板人氣損傷較大，資金向主板回流，指數(shù)分化格局明顯，沒有合力背景下難以出現(xiàn)普漲行情。

　　結(jié)構(gòu)性行情或是市場主旋律

　　近期指數(shù)分化明顯，滬指強(qiáng)勁而創(chuàng)業(yè)板指稍顯疲弱，各大指數(shù)難共振、缺乏合力的背景之下，行情恐難出現(xiàn)普漲，預(yù)計仍以結(jié)構(gòu)性行情為主。配置上，關(guān)注三條主線：一、受益于修復(fù)與盈利提升邏輯共振的銀行方向；二、需求增長與漲價提振的光伏方向；三、以有色、化工為主的高彈性順周期方向。具體操作上，合理控制倉位，優(yōu)質(zhì)或可低吸。

　　廣州萬隆：行情面臨機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股擾動

　　一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

　　上證全天維持震蕩，創(chuàng)業(yè)板在醫(yī)療板塊的帶動下全天維持弱勢。機(jī)構(gòu)調(diào)倉導(dǎo)致短期行情分化，展望在外資、游資轉(zhuǎn)向回流做多概率加大的情況下，預(yù)計市場風(fēng)險有限。關(guān)注市場調(diào)整帶來的春季行情布局機(jī)會。

　　二、偏差分析

　　上證、中小板、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)分化。11月為機(jī)構(gòu)年度業(yè)績考核時間窗口，盤面板塊表現(xiàn)的角度來看，正反映出機(jī)構(gòu)調(diào)倉行為或者已經(jīng)展開。保險、銀行等大金融，以及周期類板塊開始有表現(xiàn)，而另一方面則是處于高位的醫(yī)藥醫(yī)療、文教休閑等抱團(tuán)板塊出現(xiàn)短線多殺多。資金在調(diào)倉過程中從強(qiáng)勢板塊流入權(quán)重板塊，這就是近期主板表現(xiàn)強(qiáng)于中小創(chuàng)的原因。

　　我們在近期中的觀點(diǎn)一直強(qiáng)調(diào)，一方面是滬深股通的大級別轉(zhuǎn)向，另一方面是游資開始炒作處于低位的個股，這表明資金風(fēng)險偏好已經(jīng)在回暖。這可能意味著中級震蕩反彈的機(jī)會是存在的。但仍然值得關(guān)注的是，11月機(jī)構(gòu)抱團(tuán)結(jié)束之后，行情是面臨機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股的擾動的，因此大盤節(jié)奏上我們認(rèn)為機(jī)構(gòu)調(diào)倉多殺多之后，市場將會逐步進(jìn)入春季躁動行情階段。

　　整體上來看，從目前機(jī)構(gòu)抱團(tuán)板塊的情況來看，意味著機(jī)構(gòu)業(yè)績考核時間窗口導(dǎo)致的調(diào)倉減倉邏輯在兌現(xiàn)?；谕赓Y、游資的資金規(guī)律，我們認(rèn)為機(jī)構(gòu)調(diào)倉減倉對大盤的沖擊是難有持續(xù)性的。配置型資金、高風(fēng)險偏好游資回暖，支撐春季行情可值得期待的情況下，我們認(rèn)為投資者可以逢低介入估值風(fēng)險已經(jīng)得到比較充分的板塊。

　　容維證券：股指走勢分化 創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌

　　指數(shù)開盤后拉升，隨后快速分化，創(chuàng)業(yè)板指、深成指掉頭翻綠持續(xù)下行，滬指相對強(qiáng)勢，福建自貿(mào)區(qū)概念持續(xù)領(lǐng)漲，有機(jī)硅、鈦白粉等漲價品種走強(qiáng)，白酒概念回調(diào)領(lǐng)跌，兩市個股漲多跌少，市場氛圍一般。截止收盤，滬指報3347.30 點(diǎn)，漲幅0.22%，深成指報13658.20點(diǎn)，跌幅0.54%；創(chuàng)指報2620.67 點(diǎn)，跌幅1.41%。

　　盤面上，有機(jī)硅、草甘膦、鈦白粉、造紙、銀行等板塊漲幅居前，高送轉(zhuǎn)、白酒、醫(yī)療器械等板塊領(lǐng)跌。

　　整體看，超短線盤面受周期板塊賺錢效應(yīng)的影響，科技類板塊面臨資金分流轉(zhuǎn)向做多周期類板塊的跡象。但整體資金生態(tài)偏回暖的情況下，板塊多殺多是沒有持續(xù)性的。需要關(guān)注配置型資金大量級介入，以及高風(fēng)險偏好資金走出板塊性妖股機(jī)會，可能會帶來中級反彈機(jī)會。建議持股觀望為主。

　　中證投資：創(chuàng)業(yè)板指下跌1.41% 市場避險情緒有所提升

　　11月18日，A股三大指數(shù)漲跌不一。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)收漲0.22%，報3347.3點(diǎn)；深證成指收跌0.54%，報13658.2點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指收跌1.41%，報2620.67點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，兩市成交額超8200億元。截至收盤，北向資金凈流出1418萬元。

　　申萬一級28個行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。其中，銀行、鋼鐵、非銀金融、房地產(chǎn)等板塊實(shí)現(xiàn)上漲；電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、家用電器等板塊跌幅居前。

　　概念板塊中，連板、打板、首板、鈦白粉、稀土等概念板塊漲幅居前；鋰礦、鋰電電解液、冷鏈物流、動力電池等概念板塊跌幅居前。

　　中原證券表示，市場避險情緒有所提升。在成長股繼續(xù)調(diào)整的同時，銀行、房地產(chǎn)等低估值周期行業(yè)繼續(xù)受到短線資金的追捧，存量博弈的特征依然較為顯著。未來股指突破盤局仍需外部因素的刺激，建議投資者密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況，短線建議繼續(xù)關(guān)注順周期行業(yè)的投資機(jī)會。