回顧周四A股行情，A股三大股指全線低開，開盤急挫后又迅速拉升，并且順利翻紅，隨后維持震蕩攀升的走勢，可惜的是上攻力度不足，午后三大股指承壓，遭遇震蕩回踩，尾盤才有所企穩(wěn)拉升，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強于滬指。整體上，資金繼續(xù)抱團高景氣板塊，分化較為嚴重，市場賺錢效應(yīng)一般。

　　正如東吳證券所述，目前市場走弱，主要指數(shù)在30日均線附近得到一定的支撐，后續(xù)能否再度走強很大程度上取決于成交量的支持，若繼續(xù)維持縮量震蕩格局的同時遇到國際市場的調(diào)整則有一定可能成為下跌中繼。操作上看，投資者可暫時選擇低倉位進行市場熱點的博弈，主要采取觀望的態(tài)度，等待指數(shù)確認企穩(wěn)后再進行下一階段的操作。

　　就后市而言，海通證券分析，市場持續(xù)上攻的動能不足，大盤短線或仍將以震蕩調(diào)整為主，投資者可適當關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，操作上，板塊輪動較快因此切忌追漲殺跌，也不宜盲目減倉，盡量多看少動，耐心等待底部確立。同時投資者也可逢低圍繞跨年行情進行布局。

　　山西證券則表示，未來經(jīng)濟環(huán)境向好支撐我們對A股未來走勢維持相對樂觀態(tài)度，預(yù)計短期指數(shù)在前期高點附近震蕩走勢還將持續(xù)。中期來看，行業(yè)龍頭公司比較優(yōu)勢逐漸凸顯，建議投資者重點關(guān)注滬深300指數(shù)內(nèi)的成長題材龍頭個股上漲機會。

　　另外，國海證券提到，在外圍市場持續(xù)造好的背景下，近期A股指數(shù)止步不前，原因可能在于投資者預(yù)期的轉(zhuǎn)向，基于對明年政策偏緊、經(jīng)濟前高后低、A股或難以有大的表現(xiàn)的判斷。但我們認為，明年政策大概率屬于平穩(wěn)過渡而非立馬收緊，經(jīng)濟的階段性走強也將提供更多的結(jié)構(gòu)性機會，建議投資者更多關(guān)注中長期復蘇邏輯，適當調(diào)倉，均衡配置。

　　市場偏好上，國泰君安表示，從大宗商品到電子元件，漲價品種出現(xiàn)擴散與傳導。漲價品種開始深層次向縱深演繹，呈現(xiàn)出橫向擴散(可替代品/替代工藝受益)和產(chǎn)業(yè)鏈垂直傳導(原料成本上升驅(qū)動下游產(chǎn)品漲價)特征。氣頭化工、煤化工受益于油價上漲、油頭產(chǎn)品成本上移。大宗商品漲價通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游傳導光伏組件、電子元器件，如銅、玻纖(電子紗)漲價驅(qū)動覆銅板價格回升，并傳導至下游PCB；玻璃基板漲價助推面板提價。產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導表明大宗商品漲價有基本面支撐，盡管短期復蘇預(yù)期返折跑導致資源品板塊回調(diào)，全球原材料投資機會尚未完結(jié)。

　　具體地，在操作策略上，國金證券指出，五條行業(yè)配置方向：1)低估值金融：保險、銀行等。一方面存在估值修復機會，另一方面基本面受益于利率曲線陡峭化；2)耐用消費品：汽車、家電、家具、消費建材等。過去兩年高增長新開工面積在疫情后將陸續(xù)竣工，地產(chǎn)竣工恢復帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣回升；3)漲價主線：有色、化工等。受益于全球需求復蘇的全球大宗商品，工業(yè)金屬和部分化工品種等供給端結(jié)構(gòu)優(yōu)化的行業(yè)；4)困境反轉(zhuǎn)：航空、機場、酒店等。疫情極大緩和后，業(yè)績超預(yù)期恢復；5)成長初期：5G、AI等。十四五規(guī)劃窗口，長期來看，存在戴維斯雙擊機會。

　　(：DF150)