本周滬指累計(jì)下跌2.83%，下周A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

　　華西策略：短期擾動不改跨年行情中期趨勢

　　整體來看，全球“負(fù)利率”環(huán)境下，A股仍是全球資金追逐的資產(chǎn)，主動型外資凈流入趨勢不變。建議投資者把握三條投資主線：1、特斯拉映射和地方政策支持力度加碼下電動車產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行；2、在終端產(chǎn)品電子化趨勢和技術(shù)升級需求驅(qū)動下中期仍保持高景氣的電子產(chǎn)業(yè)鏈；3、疫苗研發(fā)推進(jìn)帶來線下經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，推動出口產(chǎn)業(yè)鏈和周期品庫存回補(bǔ)。

　　國君策略：交易復(fù)蘇仍是市場的核心主線 調(diào)整便是布局良機(jī)

　　市場上有頂、下有底，維持3100-3500震蕩格局的判斷。調(diào)整便是布局良機(jī)，交易復(fù)蘇仍是市場的核心主線。

　　圍繞盈利景氣，布局三朵金花。第一朵金花：從基建地產(chǎn)周期轉(zhuǎn)向全球原材料周期?；ǖ禺a(chǎn)托底弱化，國內(nèi)定價(jià)讓位于全球定價(jià)，看好石化(煉化、油服)/基化(MDI、鈦白粉)/銅/鋁等投資機(jī)會，推薦【中海油服(601808)、股吧】/云鋁股份/紫金礦業(yè)。第二朵金花：從必選消費(fèi)轉(zhuǎn)向可選消費(fèi)。后疫情時(shí)期，家電/汽車/酒店/旅游/家具/紡服等改善有望加速，推薦：吉利汽車、愛美客等。第三朵金花：集中精力，新能源科技。推薦：寧德時(shí)代/容百科技/先導(dǎo)智能/贛鋒鋰業(yè)等。

　　海通策略：本輪牛市是轉(zhuǎn)型升級牛 主線是科技+消費(fèi)

　　海通策略研報(bào)稱，中長期視角看，本輪牛市是轉(zhuǎn)型升級牛，主線是科技+消費(fèi)。2021年行業(yè)配置的第一梯隊(duì)是科技，第二梯隊(duì)是內(nèi)需。此外，隨著收入水平的增加和健康意識的提升，預(yù)計(jì)專科醫(yī)院、高端醫(yī)療器械、醫(yī)療美容、養(yǎng)生保健等醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域需求也有望提升。

　　中信證券：A股仍處于跨年輪動慢漲期 堅(jiān)守順周期主線跨年

　　A股仍處于跨年輪動慢漲期，基本面預(yù)期逐步改善抬升市場底線，增量資金緩慢入場，短期因市場波動被擾亂的預(yù)期預(yù)計(jì)會重聚共識，因此建議堅(jiān)守順周期主線跨年，以應(yīng)對年末博弈心態(tài)和行為加劇的市場。

　　配置上，順周期主線，繼續(xù)推薦基本金屬、能源金屬、基礎(chǔ)化工以及家電、汽車、白酒、家居、酒店等可選消費(fèi)行業(yè)。同時(shí)關(guān)注年末兩條輪動副線，一是今年相對滯漲但景氣向好的品種，包括出口產(chǎn)業(yè)鏈中的電子、汽車零部件和輕工，以及優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)藍(lán)籌；二是年底機(jī)構(gòu)博弈驅(qū)動的醫(yī)藥、新能源和食品飲料板塊的快速輪動機(jī)會。

　　國盛策略：跨年行情繼續(xù) 趁調(diào)整積極布局三條主線

　　繼續(xù)看好跨年行情，趁著調(diào)整積極布局三條戰(zhàn)線。1、當(dāng)前到明年一季度市場內(nèi)外不存在大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)“十四五”規(guī)劃從意見稿到正式稿，政策預(yù)期也將逐步升溫，建議關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、軍工等政策預(yù)期較高且受風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升影響較大的板塊。2、全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇仍是當(dāng)前市場主要驅(qū)動力，有色、機(jī)械、石油、石化等“復(fù)蘇鏈”相關(guān)板塊也有望繼續(xù)收獲超額收益。3、當(dāng)前到明年一季度市場仍將處于業(yè)績空窗期，建議布局需求持續(xù)回升、行業(yè)景氣方向確認(rèn)的新能源、家電、汽車等板塊。

　　興證策略：復(fù)蘇行情仍在途

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勢，中上游價(jià)格上漲，補(bǔ)庫存加速，PPI加速上行。CPI下行超預(yù)期，通脹擔(dān)憂降低，社融拐點(diǎn)已現(xiàn)，貨幣政策最緊階段可能已過，新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)背后隱藏的新風(fēng)險(xiǎn)可能是2021年防范風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿的重點(diǎn)方向。政治局會議定調(diào)2021年，需求側(cè)改革、供給側(cè)改革雙升級，擴(kuò)大內(nèi)需，形成以消費(fèi)、內(nèi)需為基礎(chǔ)的增長極。分子端基本面、分母端政策預(yù)期，雙向疊加，推動復(fù)蘇行情有望超預(yù)期。

　　把握兩條主線：1)復(fù)蘇主線，上游價(jià)格漲，中有補(bǔ)庫存，關(guān)注化工、工業(yè)金屬、機(jī)械及器械、紡織鏈、家電、輕工等。2)下游服務(wù)業(yè)， 2020 年受損，2021 年受益的服務(wù)業(yè)，金融、餐飲旅游、航空方向。

　　新時(shí)代策略：為何商品漲、股市跌？

　　近期的調(diào)整，主要是由于機(jī)構(gòu)投資者倉位較高，雖然認(rèn)可經(jīng)濟(jì)和盈利改善的邏輯，但新增買入力量較弱。同時(shí)個(gè)人投資者有所減倉，導(dǎo)致了市場出現(xiàn)了類似2016年的，商品大漲，股市小漲，甚至階段性股市調(diào)整的情況?？紤]到大趨勢依然是增量資金不斷入場的市場，存量博弈的時(shí)間不會持續(xù)太久，調(diào)整的時(shí)間和空間都不會太久。

　　市場的波動主要源自資金層面低于預(yù)期，而不是經(jīng)濟(jì)預(yù)期被證偽。市場的風(fēng)格取決于各行業(yè)相對的盈利預(yù)期，經(jīng)濟(jì)的改善目前依然還會持續(xù)，順周期依然會是主要風(fēng)格。重點(diǎn)關(guān)注有色、化工、汽車、機(jī)械、券商、銀行。

　　粵開策略：政治局會議傳遞了怎樣的市場信號

　　盡管短期指數(shù)依舊存在震蕩的可能，但下方空間較為有限，大盤有望企穩(wěn)回升。

　　配置方向：關(guān)注需求側(cè)改革、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控、新能源三條主線。一、需求側(cè)改革，重點(diǎn)關(guān)注擴(kuò)內(nèi)需的主要動能消費(fèi)領(lǐng)域，家電、汽車白酒概念。二、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新相關(guān)領(lǐng)域，如芯片、計(jì)算機(jī)、新材料等。三、風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量目標(biāo)設(shè)定，提升空間較大，利好新能源主題投資機(jī)會。

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