12月24日，股指小幅回探，上證指數(shù)收盤(pán)小幅下跌0.57%，深證成指跌0.71%。在2020年僅剩最后幾個(gè)交易日和北向資金休市兩日下，A股市場(chǎng)較平淡。此外近期最活躍，資金最青睞的酒類(lèi)個(gè)股也批量跌停，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)人氣。兩市成交8141.96億，連續(xù)縮小。

　　在酒類(lèi)等高估值板塊個(gè)股回落，疊加商譽(yù)減值個(gè)股暴雷后，市場(chǎng)資金有望更加關(guān)注低估值價(jià)值股。此外海通證券首席策略分析師荀玉根測(cè)算發(fā)現(xiàn)，截至12月21日，股票型和混合型基金總計(jì)發(fā)行了約800余只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約為2萬(wàn)億元，每只基金平均發(fā)行規(guī)模為25億元。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)通過(guò)審核但是尚未發(fā)行的股票型和混合型基金近400只，假設(shè)以今年25億元的平均發(fā)行規(guī)模計(jì)算，6個(gè)月內(nèi)或有萬(wàn)億資金排隊(duì)入市，因此明年市場(chǎng)仍較樂(lè)觀。

　　// 酒類(lèi)個(gè)股批量跌停 //

　　24日，Wind行情顯示，近段時(shí)間，一直受資金大力追捧的酒類(lèi)個(gè)股終于迎來(lái)了批量調(diào)整，其中會(huì)稽山、【金楓酒業(yè)(600616)、股吧】等12只酒類(lèi)個(gè)股封在跌停板上。此外還有迎駕貢酒、惠泉啤酒、口子窖和張?jiān)跌幅也超過(guò)8%。而龍頭貴州茅臺(tái)仍是“王者”僅小幅下跌0.61%。此前中金公司也在研報(bào)中表示，目前部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面或?qū)I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有較大透支。盡管中長(zhǎng)期板塊方向是否就此改變還不好說(shuō)，但短期處于高位的酒類(lèi)個(gè)股批量殺跌對(duì)市場(chǎng)有一定的影響。

　　// 商譽(yù)減值引發(fā)暴跌 //

　　此外商譽(yù)減值暴雷也再次拉響警報(bào)。數(shù)知科技公告稱(chēng)，公司重大資產(chǎn)重組后形成了較大金額的商譽(yù)，截至2020年11月30日，公司因收購(gòu)BBHI公司形成的商譽(yù)562,767.71萬(wàn)元、收購(gòu)日月同行形成的商譽(yù)33,236.71萬(wàn)元、收購(gòu)金之路形成的商譽(yù)8,503.84萬(wàn)元、收購(gòu)鼎元信廣形成的商譽(yù)5,560.08萬(wàn)元，上述公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，將出現(xiàn)商譽(yù)減值，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生不利影響，預(yù)計(jì)減值金額約為人民幣56億元至61億元。

　　24日，數(shù)知科技也毫無(wú)懸念地一字板跌停，因是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，直接暴跌19.93%，位于滬深兩市跌幅榜首位。

　　從數(shù)知科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2017年完成并購(gòu)，當(dāng)年業(yè)績(jī)同比不具有可比性，2018年保持小幅增長(zhǎng)后，2019年業(yè)績(jī)就出現(xiàn)變臉，扣非后歸母凈利潤(rùn)下滑超過(guò)20%，2019年前三季度歸母凈利潤(rùn)更是下滑超過(guò)90%。

　　與此同時(shí)，從公司股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，重組并未讓公司股價(jià)再攀高峰，反而節(jié)節(jié)敗退，自2017年以來(lái)，股價(jià)基本處于下降通道，最近兩三個(gè)月股價(jià)更是快速下跌，可見(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)爆雷或早有預(yù)期。

　　// 商譽(yù)暴雷股走勢(shì)堪憂 //

　　最近兩年大額商譽(yù)暴雷尤為頻發(fā)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年有44家公司商譽(yù)減值損失超過(guò)10億元，2019年仍有37家公司商譽(yù)減值超過(guò)10億元，從相關(guān)公司今年以來(lái)表現(xiàn)看，雖然市場(chǎng)整體大幅上漲，但多數(shù)暴雷股股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。其中，*ST眾泰、*ST天夏、*ST金洲、【艾格拉斯(002619)、股吧】、通化金馬、瑞康醫(yī)藥、潤(rùn)和軟件等公司今年以來(lái)跌幅超過(guò)20%。

　　// 41家公司商譽(yù)高懸 //

　　隨著年報(bào)披露將近，對(duì)潛在商譽(yù)存在暴雷的公司不得不提前預(yù)防。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，通過(guò)商譽(yù)在市值中占比可以發(fā)現(xiàn)，海航科技、錦泓集團(tuán)當(dāng)前商譽(yù)已經(jīng)超過(guò)公司總市值，此外，數(shù)知科技、克勞斯、【國(guó)創(chuàng)高新(002377)、股吧】、文投控股、當(dāng)代文體、廣匯汽車(chē)、京藍(lán)科技、*ST中昌、天沃科技、佳沃股份等多家公司商譽(yù)/市值超過(guò)60%。

　　且從商譽(yù)/市值比排名靠前的公司今年前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，多數(shù)公司前三季度業(yè)績(jī)大幅下滑，這也進(jìn)一步增加商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。附商譽(yù)/市值超過(guò)40%公司：

　　// 回購(gòu)潮顯現(xiàn) //

　　不過(guò)在市場(chǎng)走弱，個(gè)股不斷下跌后，不少股票跌出了價(jià)值，上市公司開(kāi)啟回購(gòu)逐漸增多。分析師表示，股份回購(gòu)向外界傳遞了股價(jià)低估的信號(hào)，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

　　A股回購(gòu)多以市值維護(hù)為主，由于大量資金買(mǎi)入，回購(gòu)對(duì)股價(jià)在短期內(nèi)有提振、止跌作用。同時(shí)，如果股票注銷(xiāo)也可以提升股票含金量。對(duì)于估值嚴(yán)重低估的個(gè)股，回購(gòu)有助于推動(dòng)公司股票價(jià)值的合理回歸。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅12月24日一天，除了兔寶寶，還有華創(chuàng)陽(yáng)安、佛山照明、云南白藥、三六五網(wǎng)、蘇州科達(dá)、鞍鋼股份、【國(guó)電電力(600795)、股吧】、葵花藥業(yè)等公司發(fā)布回購(gòu)公告。其中部分回歸金額較大，動(dòng)用資金在幾億甚至十幾億元。

　　云南白藥稱(chēng)，截止2020年12月22日，公司通過(guò)股票回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)在二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)回購(gòu)股份1407.1531萬(wàn)股，占公司總股本的1.1016%，其中最高成交價(jià)為115.70元/股，最低成交價(jià)為88.88元/股，支付總金額人民幣15.15億元。

　　國(guó)電電力稱(chēng)，11月18日，公司開(kāi)始實(shí)施2020年第二次股份回購(gòu)，截至12月22日，公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)5.92億股，占公司總股本3.01%,回購(gòu)成交最低價(jià)為2.04元/股，最高價(jià)為2.22元/股，支付的資金總額為12.69億元。

　　// 回購(gòu)金額再超千億 //

　　近兩年，A股回購(gòu)數(shù)量和金額呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，繼2018年、2019股票回購(gòu)高增長(zhǎng)以后，2020年A股的回購(gòu)勢(shì)頭繼續(xù)維持在高位。

　　截至12月24日，上市公司實(shí)施回購(gòu)金額高達(dá)1025.66億元，已經(jīng)接近2019年的1298.42億元，連續(xù)兩年回購(gòu)金額超過(guò)千億元。

　　從行業(yè)情況來(lái)看，消費(fèi)品與服裝回購(gòu)金額超過(guò)百億，資本貨物、材料、食品飲料、生物制藥、硬件設(shè)備、保險(xiǎn)回購(gòu)金額超過(guò)50億元。

　　具體個(gè)股方面，截至12月24日收盤(pán)，年內(nèi)回購(gòu)實(shí)施金額超過(guò)1億元的公司有183家。其中，美的集團(tuán)年內(nèi)回購(gòu)實(shí)施金額最高，達(dá)60.34億元。此外，中國(guó)平安、伊利股份、格力電器、中國(guó)建筑、雅戈?duì)?、?guó)電電力、京東方A等16家回購(gòu)金額超過(guò)10億元。

　　分析師表示，上市公司回購(gòu)熱情受市場(chǎng)震蕩和政策支持的雙重刺激，回購(gòu)力度和集中度顯著提升。既然上市公司都已經(jīng)出手回購(gòu)股權(quán)了，那么對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)可選擇的方向。