1月18日，南向資金全天凈流入229.7億港元，再度創(chuàng)下歷史新高。

　　2021年開年以來，南向資金加速流入香港市場，截至1月18日，已連續(xù)11個交易日流入資金超過百億。而自港股通開通以來，南向資金累計(jì)有18個交易日凈買入超過百億，其中有11個交易日發(fā)生在今年年初。

　　針對近期南向資金巨量凈流入的背后，有市場人士用“資金溢出+估值吸引”這一邏輯來概括。進(jìn)一步來看，不少機(jī)構(gòu)表示，港股顯著低估，是“價(jià)值洼地”；而港股還有大量A股沒有的稀缺核心資產(chǎn)，比如互聯(lián)網(wǎng)龍頭、創(chuàng)新藥龍頭、很多消費(fèi)龍頭等。在此背景下，一方面，近期以主要港股投資機(jī)會的主題基金逐漸受到資金關(guān)注。另一方面，核心資產(chǎn)為主題的公私募基金都會選擇借助南下通道進(jìn)行布局。

　　嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)張金濤表示，從估值上看，2020年受多方面因素影響，恒生指數(shù)表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于世界其他主要市場指數(shù)，估值也保持低位，港股相對A股吸引力不斷抬升。從盈利看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中長期維度預(yù)計(jì)恒生綜指盈利增速或?qū)⒅鼗卣鲩L區(qū)間，增速也將恢復(fù)。在盈利上行期，港股往往會有更好表現(xiàn)。從流動性看，南向資金有望持續(xù)流入港股，同時，港股盈利有望企穩(wěn)回升，海外資金也有望持續(xù)流入。從市場結(jié)構(gòu)看，隨著越來越多的新經(jīng)濟(jì)公司在香港上市，港股自身的行業(yè)結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。

　　港股主題基金受熱捧

　　1月18日，南向資金全天凈流入229.7億港元，創(chuàng)歷史新高。盤后數(shù)據(jù)顯示，騰訊控股、香港交易所、小米集團(tuán)、中國移動凈買入金額居前，分別獲凈買入54.2億港元、27.3億港元、23.1億港元、17.1億港元。

　　事實(shí)上，在資金南下追逐“新科技”背景下，場外資金對相關(guān)主題基金同樣也是趨之若鶩。作為投資港股重要工具的華夏基金旗下恒生ETF，截至1月15日，規(guī)模也突破了100億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年以來規(guī)模最大的兩只港股QDII指數(shù)型基金即H股ETF和恒生ETF份額就已開始迅速增長，從2015年至今份額分別從1.16億份、1.35億份增加最新的85.08億份和61.27億份。與歷史相比，恒生ETF的規(guī)模自2020年年初以來接近翻倍，已達(dá)到歷史最高點(diǎn)。

　　一方面，相關(guān)ETF規(guī)模迅速成長，顯示出部分“先知先覺”的資金對港股的配置趨勢已持續(xù)多時；另一方面，近期新發(fā)的多只港股通基金繼續(xù)受到資金熱捧，也構(gòu)成后市港股的一大重要增量資金來源。

　　1月18日，銀華中證滬港深500ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技ETF，主動管理型弘毅遠(yuǎn)方港股通智選領(lǐng)航A同日競技。而早在1月15日，由嘉實(shí)基金張金濤、胡宇飛共同管理的嘉實(shí)港股優(yōu)勢正式發(fā)售，就引發(fā)了百億資金認(rèn)購。渠道消息顯示，截至當(dāng)天下午5點(diǎn)，該只基金認(rèn)購總規(guī)模接近150億元，超過80億元的募集規(guī)模上限。

　　此外，不少受到資金追捧的“日光基”對港股的投資比例同樣最高可達(dá)50%。

　　南方消費(fèi)升級基金披露的招募說明書就顯示，基金股票投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%-95%，其中港股通股票投資比例不得超過股票資產(chǎn)的50%。而首募資金規(guī)模超百億的博時匯興回報(bào)基金，投資股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%-95%，可同時投資A股、港股，其中港股通標(biāo)的股票的投資比例為股票資產(chǎn)的0%-50%?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202101/31024efaad4f4f168080bdb8c91f4f81.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='image'>　　事實(shí)上，自去年開始，內(nèi)地公募基金就已對港股表現(xiàn)出了濃厚興趣，而港股市場掀起的新股盛宴更是構(gòu)成了吸引內(nèi)地公募基金的一大重要動力。2020年，京東、網(wǎng)易、思摩爾國際、京東物流、泡泡瑪特、明源云等新經(jīng)濟(jì)公司悉數(shù)亮相。不斷流入港股市場的“新鮮血液”也為內(nèi)地公募基金提供了豐富的投資標(biāo)的。

　　以思摩爾國際為例，在納入港股通不久，該股便獲得多只公募基金爭相布局。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，共有24只基金的十大重倉股名單上出現(xiàn)了思摩爾國際，其中，前海開源滬港深新硬件更將其作為第一重倉股持有。

　　在內(nèi)地公募基金“南下”大背景下，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，今年1月份發(fā)行的新基金中，半數(shù)以上產(chǎn)品將港股納入投資范圍。此外，證監(jiān)會網(wǎng)站也顯示，匯添富、廣發(fā)、博時、華泰柏瑞、大成等基金公司也均在去年12月份提交了港股基金的募集申請。

　　新科技板塊最受看好

　　中信證券表示，長期來看，港幣具有聯(lián)系匯率制度，內(nèi)地投資者可以獲得匯率上的分散配置。同時港股市場上市公司和A股具有互補(bǔ)性，包括大量新興科技成長公司，在當(dāng)前全球成長溢價(jià)階段更提供了良好的長期配置價(jià)值。從短期表現(xiàn)來看，我們認(rèn)為主要驅(qū)動因素目前都在向好，港股的配置窗口已經(jīng)開啟。

　　進(jìn)一步來看，中信證券指出，港股市場應(yīng)當(dāng)成為內(nèi)地投資者資產(chǎn)配置組合中重要的組成部分。而宏觀和基本面因素的逐漸向好，有望成為港股市場的催化劑。一方面，內(nèi)地投資者可以通過配置港股分散風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，港股市場包含大量新興科技公司具長期配置價(jià)值。

　　事實(shí)上，拆分自1月4日以來內(nèi)資流入的板塊，數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)資偏愛科技、制造、周期，三者港股通持股市值占比在2021年分別提升0.86%、0.48、0.21%，而從布局方向來看，資金主要進(jìn)入具有稀缺性的科技板塊?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202101/1304e2883836440498a87f7bd314e2d2.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='image'>　　從持倉市值變動情況來看，數(shù)據(jù)同樣顯示，1月份以來南向資金對騰訊控股、中國移動、中芯國際的持倉市值增加金額居前，持倉市值分別增加752.59億港元、380.95億港元、184.17億港元?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202101/c725ab53785849daa1f0b843a763967c.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='image'>　　而就市場表現(xiàn)來看，在南向資金助推下，1月18日，恒指收漲1.01%，報(bào)28862.77點(diǎn)。騰訊控股報(bào)收657港元，盤中再度刷新歷史最高價(jià)。包括半導(dǎo)體、家居裝修零售商、電子零件等板塊漲幅均超7%。

　　方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明認(rèn)為，資金南下的主要邏輯有兩個。一個是港股中有稀缺的互聯(lián)網(wǎng)、科技、消費(fèi)類龍頭具有配置價(jià)值，另一個是H股較之A股有較大的估值優(yōu)勢，新成立的基金對港股的投資比例最高可達(dá)50%，也會給港股帶去流動性。在流動性充足的情況下資金有理由流向估值更低的港股，但是香港市場作為成熟市場，生態(tài)系統(tǒng)與A股存在差異，定價(jià)機(jī)制交易制度也有差異，切不可貪圖股價(jià)便宜買入低價(jià)績差股，應(yīng)以投資低估值藍(lán)籌白馬股為好。