近期，以茅臺(tái)為代表的大藍(lán)籌，再度受到資金追捧，茅指數(shù)也再度強(qiáng)過上證指數(shù)。隨著市場(chǎng)回暖，公募基金發(fā)行市場(chǎng)逐漸升溫，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品再成主流。不過，基金經(jīng)理依舊顯得比較謹(jǐn)慎。

　　// 滬指重返3500點(diǎn) //

　　5月17日，A股三大指數(shù)集體收漲，其中滬指上漲0.78%，收?qǐng)?bào)3517.62點(diǎn)，重返3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)；深證成指上漲1.74%，收?qǐng)?bào)14456.54點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.60%，收?qǐng)?bào)3112.74點(diǎn)。

　　(圖片來源：Wind金融終端App)

　　// 市場(chǎng)風(fēng)格再反轉(zhuǎn)？ //

　　值得一提的是，春節(jié)過后，A股市場(chǎng)以中小盤價(jià)值投資風(fēng)格為主。然而自5月10日以來，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股再度走強(qiáng)，茅指數(shù)也再度強(qiáng)過上證指數(shù)。

　　(圖片來源：Wind金融終端App)

　　5月17日，貴州茅臺(tái)大漲超過2%，股價(jià)站穩(wěn)2000元之上。而在此之前，公司股價(jià)曾6連陰，股價(jià)跌破1900元，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　(圖片來源：Wind金融終端App)

　　市場(chǎng)風(fēng)格是否再次反轉(zhuǎn)？機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　長(zhǎng)城基金投研團(tuán)隊(duì)表示，大消費(fèi)行業(yè)景氣度有望持續(xù)，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)指出，從估值的角度看，對(duì)比美股，A股無論是核心資產(chǎn)還是科技股，估值都不過分，甚至有明顯的優(yōu)勢(shì)。從中長(zhǎng)線看，A股包括以白酒龍頭為代表的核心資產(chǎn)等板塊繼續(xù)下跌的空間不大，下跌都是長(zhǎng)線資金布局的機(jī)會(huì)。短期來看， A股未來一兩個(gè)月很可能以震蕩筑底為主要格局，建議大家堅(jiān)定信心。

　　中金公司判斷，從當(dāng)前位置來看，從指數(shù)的振幅、成交量所反應(yīng)的市場(chǎng)情緒變化、調(diào)整時(shí)間、估值等維度來對(duì)比歷史上“中期調(diào)整”的特征，近期提示市場(chǎng)“中期調(diào)整”處于尾聲，對(duì)市場(chǎng)不宜悲觀。周期板塊累計(jì)漲幅較大，且面臨著政策環(huán)境的不確定性，需求可能并不算強(qiáng)勁，后續(xù)行情可能更多以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主；經(jīng)歷了一定的調(diào)整后，近期有所表現(xiàn)的成長(zhǎng)板塊可能逐步重回市場(chǎng)主線，重申建議“輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)、偏成長(zhǎng)”。

　　國泰君安證券分析，震蕩格局下博弈重心未變，天平向分母端傾斜正在驗(yàn)證之中。但分母端風(fēng)險(xiǎn)仍存、分子端暫無邊際之下，震蕩仍是大格局，應(yīng)把握先脹后滯節(jié)奏下的三大結(jié)構(gòu)切換機(jī)會(huì)。

　　招商證券表示，今年以來，市場(chǎng)普遍感覺投資難度較大。主要原因在于年內(nèi)風(fēng)格連續(xù)多輪變化，沒有相對(duì)持續(xù)的風(fēng)格和主線。整體來看，截至目前，年內(nèi)多次切換后低估值相對(duì)占優(yōu)，而真正貫穿今年的核心主線是業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，從“白馬”到“快馬”可能成為年內(nèi)最核心的主線。雖然標(biāo)的質(zhì)地好壞從中長(zhǎng)期角度仍然是最核心選股法則，但在今年更加要以增速快的眼光審視投資標(biāo)的，好不好要暫時(shí)放一邊，快不快比好不好在今年更加重要?；蛘吒鼫?zhǔn)確的說，對(duì)于今年而言，快就是好。

　　// 權(quán)益類基金發(fā)行回暖 //

　　五一節(jié)后，公募基金發(fā)行市場(chǎng)逐漸升溫。5月11日，易方達(dá)基金發(fā)布易方達(dá)悅信一年持有期混合基金合同生效公告，該基金10天認(rèn)購期募資76.83億元。同期興業(yè)興智一年持有、招商瑞安一年持有也宣告成立，在十多天時(shí)間也吸金超過30億元。

　　本周(5月17日-5月21日)有43只新基金(初始基金)已定檔待發(fā)，其中28只為權(quán)益類(19只主動(dòng)權(quán)益類)。多位明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品上架，如：蔡濱的博時(shí)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選、羅世鋒的諾德價(jià)值發(fā)現(xiàn)一年持有、王克玉的泓德瑞嘉三年持有、蔡向陽的華夏鴻陽6個(gè)月持有等。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)歷震蕩調(diào)整以后，權(quán)益類基金到了布局的好時(shí)機(jī)。

　　在投資布局上，基金經(jīng)理顯得比較謹(jǐn)慎，認(rèn)為今年應(yīng)精挑細(xì)選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　博時(shí)基金認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利較強(qiáng)，出口和制造業(yè)保持強(qiáng)勁，消費(fèi)逐步恢復(fù)；海外復(fù)工加快，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；國內(nèi)政策有序退出，總體松緊適度相機(jī)抉擇。海外聯(lián)儲(chǔ)政策也逐步退出，將進(jìn)入利率上行周期。股市估值收縮，降低收益預(yù)期。但經(jīng)濟(jì)不應(yīng)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，能夠抵御全球匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期來看，中國資產(chǎn)的全球吸引力未變，高質(zhì)量發(fā)展的改革方向、核心資產(chǎn)長(zhǎng)期稀缺性都沒有變。

　　創(chuàng)金合信基金權(quán)益投研總部執(zhí)行總監(jiān)黃弢表示，當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)主要看結(jié)構(gòu)和輪動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)反彈不宜過于樂觀。對(duì)于投資而言，影響股價(jià)變化的要素來自于公司變化與定價(jià)變化。公司變化是值得研究的方向，行業(yè)集中、強(qiáng)者恒強(qiáng)在大邏輯上成立。放在今年的市場(chǎng)來看，定價(jià)邏輯變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，需要做更精細(xì)化的研究和琢磨。