方正策略：今日市場上漲主要有四方面原因

　　事件

　　今日市場大漲，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高，行業(yè)層面，休閑服務(wù)、通信、有色金屬領(lǐng)漲。

　　點評

　　市場上漲主要有四方面原因。今天市場上漲主要有四方面原因，一是央行于上周五全面降準(zhǔn)0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元，上周三國常會提出“適度降準(zhǔn)”，市場對央行降準(zhǔn)的時間點以及方式尚存分歧，但時隔兩天央行全面降準(zhǔn)超出市場預(yù)期。二是上周五公布的社融、貨幣數(shù)據(jù)均超預(yù)期，其中6月新增社融3.67萬億、表內(nèi)信貸新增2.3萬億元均超預(yù)期，存量社融同比11.0%結(jié)束快速下行的趨勢，6月M2同比反彈至8.6%。三是市場對于政策偏暖的預(yù)期不斷增強，當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇不牢固，國內(nèi)疫情點狀爆發(fā)，海外經(jīng)濟復(fù)蘇出現(xiàn)乏力的跡象，市場對7月政治局會議的定調(diào)偏樂觀。四是海外市場均出現(xiàn)顯著反彈，從周五美股的表現(xiàn)來看，美股三大指數(shù)均大幅上漲，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.1%，今日亞太市場中日經(jīng)指數(shù)上漲超2%，北向資金大幅流入。

　　降準(zhǔn)強化成長風(fēng)格，小盤成長業(yè)績、估值、催化劑均占優(yōu)。過往降準(zhǔn)對市場的影響不確定，但大多強化了當(dāng)時占優(yōu)的風(fēng)格，本次降準(zhǔn)也不例外，小盤成長占優(yōu)的格局將得到強化。業(yè)績方面，從當(dāng)前披露的中報業(yè)績預(yù)告看，小盤成長業(yè)績增速明顯領(lǐng)先其它風(fēng)格，從盈利預(yù)測來看，無論是今年凈利潤增速，還是二季度以來分析師盈利預(yù)測上調(diào)幅度，小盤成長均占優(yōu)；估值方面，小盤成長近10年估值分位數(shù)不到5%，明顯好于大盤成長98%的估值分位；政策及催化劑方面，新一輪科技周期的持續(xù)演繹和政策對科技創(chuàng)新的支持是主旋律。整體而言，在經(jīng)濟面臨下行壓力，流動性較為充裕的背景下，2019年以來成長風(fēng)格占優(yōu)的格局將延續(xù)，但市值維度需要下沉，參考往常小盤成長占優(yōu)時期30%左右的超額收益，春節(jié)至今小盤成長超額收益10%左右，后續(xù)有望繼續(xù)跑贏。

　　配置方面，重點關(guān)注智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈和新消費中的細(xì)分領(lǐng)域。當(dāng)前處于本輪科技周期的初期，核心是能源革命，新能源汽車的快速普及、芯片緊張、華為鴻蒙系統(tǒng)的發(fā)布以及VR/AR等下一代電子產(chǎn)品的創(chuàng)新加速有望驅(qū)動智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域景氣不斷向上。另一方面，隨著居民消費品質(zhì)的提升，新消費具備長久期與高成長的雙重特質(zhì)。建議沿兩條主線布局，具體包括1)科技創(chuàng)新是最長的賽道，最確定的趨勢，關(guān)注智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈下的新能源車、半導(dǎo)體、5AIOT.2)新消費布局新賽道，新成長享受高估值。關(guān)注醫(yī)美、化妝品、高端家電、創(chuàng)意小家電等新消費賽道。

　　風(fēng)險提示：全球疫情大幅蔓延、中美關(guān)系急劇惡化、國內(nèi)貨幣政策提前收緊、外部市場大幅下跌等。

　　巨豐投顧：萬億降準(zhǔn)疊加連續(xù)萬億成交 A股機構(gòu)牛行情能走多遠(yuǎn)？

　　觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經(jīng)濟復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)進入了后期，伴隨著經(jīng)濟復(fù)蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質(zhì)性收緊也將是趨勢，這對股市來說不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

　　今日，滬深兩市雙雙高開，開盤小幅下行下迎來拉升，并在多板塊的上行下快速走高，迎來放量上行。此后，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)走強，深成指不斷抬高。而午后，兩市高位震蕩后小幅回落，全天高開高走表現(xiàn)。盤面上，休閑服務(wù)領(lǐng)漲，通信、計算機大漲下，有色金屬、化工、汽車以及電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物等走強，其他多數(shù)板塊漲幅不一，僅有采掘、地產(chǎn)等少數(shù)板塊小幅走低。

　　全場看，上周五的降準(zhǔn)“靴子落地”對于今日市場迎來較強刺激，尤其是未來萬億流動性的釋放下，市場也迎來活力。理論上講，降準(zhǔn)在流動性方面給市場帶來了福音，至少在一段時期內(nèi)，不用擔(dān)心流動性收緊的趨勢。而與此同時，經(jīng)濟復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂也能在一定程度削弱，對市場基本面的支撐帶來提振。

　　但是對于此次降準(zhǔn)，客觀上也需要進一步地認(rèn)清。畢竟，此次降準(zhǔn)的直接目的還是降低中小微企業(yè)的融資成本，也就是會惠及實體，資金更多地會流向?qū)嶓w，而不是資本市場。與此同時，貨幣政策的轉(zhuǎn)向也沒有改變，依舊是穩(wěn)健的貨幣政策。從這一點上，降準(zhǔn)并不會給市場帶來多大的實質(zhì)性利好。

　　此外，從市場具體的表現(xiàn)看，似乎也并不是因為降準(zhǔn)才取得了一定的上漲，畢竟理論上利好的銀行以及周期類品種，在今日的表現(xiàn)也之只能算是差強人意，而銀行的表現(xiàn)，更是能稱之為大失所望。所以，當(dāng)日的上行，若非網(wǎng)絡(luò)安全的消息提振，若非繼續(xù)地萬億成交，或許又將上演高開低走的表現(xiàn)。

　　所以，對于此次降準(zhǔn)，盡管它超預(yù)期，但并不意味著市場就會大漲以及持續(xù)上漲，更多的時候，市場還是會回歸當(dāng)前宏觀基本面，回歸基本面的原本的表現(xiàn)。

　　而目前的市場，仍屬于2019年以來的牛市，只不過這里的牛市已經(jīng)進入了后半程，是牛市當(dāng)中的機構(gòu)性牛市，部分板塊以及部分個股的牛市，期間還會伴隨著諸多的反復(fù)和不確定性。

　　因此，下半年以來，市場延續(xù)著2019年年以來的牛市行情，但呈現(xiàn)出的是結(jié)構(gòu)性行情。這種結(jié)構(gòu)性行情，伴隨著降準(zhǔn)的即將落地，未來持續(xù)性可能會延長，但在資金面沒有大幅寬松之下，很難出現(xiàn)此前的全面牛。

　　總體上，下半年市場系統(tǒng)性風(fēng)險可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動的結(jié)構(gòu)行情。而在這個過程中，對于消費類品種來說，可能會有貫穿其中的大概率，可以重點關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟復(fù)蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉位。

　　和信投顧：多點開花 指數(shù)集體上漲

　　指數(shù)高開過后一波回調(diào)，隨即展開小V反彈，上證指數(shù)漲幅一直打不開，但對應(yīng)之下，創(chuàng)業(yè)板盤中大漲超4%，雖然后面有所回落，但深強滬弱的格局異常明顯，盤面上網(wǎng)絡(luò)安全保障，同時醫(yī)藥，軟件，芯片，鋰電池，化工等都有明顯的漲幅，對應(yīng)跌幅榜主要是銀行，保險，和地產(chǎn)，技術(shù)上創(chuàng)業(yè)板主升浪趨勢異常明顯，上證目前相對膠著，但量能持續(xù)新高的背景下，風(fēng)險并不大，所以只要控制好倉位，這個地方無論低吸還是追漲短期只要節(jié)奏把控好，都能賺錢！

　　新能源汽車今天直接高開加速，這種位置還能加速，一方面證明市場活躍度確實比較高，另一方面也證明市場對新能源的認(rèn)可度確實很高，但這種持續(xù)加速的走勢一旦出現(xiàn)變數(shù)，很容易短期大幅回撤的，只是情緒的拐點不好把握，其實不光新能源的問題，芯片的問題也存在，所以市場當(dāng)前風(fēng)格演繹到極致的背景下，后期如果想繼續(xù)突破，還要繼續(xù)且，只有把低位的打起來，才能完成全面的普漲。

　　和信觀點：科技，新能源，化工等等都走到極致，雖然目前不知道拐點在哪，但性價比已經(jīng)不高了，若非有一波大調(diào)整后面很難繼續(xù)大漲，而題材的調(diào)整可能就是藍(lán)籌接力的時間，本身今年藍(lán)籌走勢就相對低迷，這個時候接力一把預(yù)期正在慢慢提高，操作上等待新機會，很關(guān)鍵。

　　源達：創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)六年新高 成長股強者恒強

　　今日盤面

　　受央行全面降準(zhǔn)提振市場信心，滬深兩市今日高開高走集體收漲，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.68%創(chuàng)6年新高，不過要知道的是午后從個股表現(xiàn)看，漲停板炸板股票明顯增多，同時兩市主力資金全天凈流出超120億，說明有部分資金在重大利好政策面前，依然選擇了逢高兌現(xiàn)離場。另外，兩市全天超1.3萬億的成交量，說明市場資金活躍度有明顯提升，風(fēng)險偏好明顯下降。盤面上看資金繼續(xù)聚焦成長方向，鋰電池、半導(dǎo)體芯片、光伏以及軍工等都有不錯表現(xiàn)；另外受事件驅(qū)動，低位的軟件服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全等板塊也獲得市場青睞，板塊內(nèi)個股表現(xiàn)強勢。

　　目前指數(shù)所處位置分析

　　從技術(shù)走勢看，分時形態(tài)顯示，滬指自今日高點3565點回落之后，30分鐘級別有見頂嫌疑。如果明日早盤不能放量突破化解，則滬市主板恐將重回震蕩調(diào)整走勢。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在今天再度刷新年內(nèi)新高之后，日線頂背馳結(jié)構(gòu)，亦提示短線有調(diào)整壓力。預(yù)計明日會重回3500點整數(shù)位整理。

　　應(yīng)對策略及關(guān)注方向

　　操作策略上，從這次降準(zhǔn)的實際意義上，談不上是重大利好。本月和下個月市場共計有7000億的MLF(中期借貸便利)到期。央行這次降準(zhǔn)將釋放1萬億流動性，其實就是起到了對沖的效果。這次降準(zhǔn)后，央行后期對于MLF的續(xù)作，才是觀察市場流動性是否充足的主要原因。所以我們認(rèn)為繼續(xù)控制總體倉位在五成以內(nèi)，對于近期漲幅較大的品種，可以逐步兌現(xiàn)利潤。同時，在做好高低切換的同時，對于鋰電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體芯片、航天軍工、創(chuàng)新藥CXO等低位潛力成長股，可以予以重點關(guān)注。

　　百瑞贏：滬指上方承壓明顯 個股全天相對活躍

　　周一，三大指數(shù)集體大漲。上證指數(shù)高開上行，午后開始震蕩回落。創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，漲逾3%。板塊大面積上漲，通信設(shè)備、計算機應(yīng)用、其他電子等漲幅居前，僅機場航運、養(yǎng)殖業(yè)、銀行、環(huán)保等板塊下跌。

　　截止收盤，上證指數(shù)報收3547.84點，上漲23.75點，漲幅0.67%。成交額5648億。深證成指報收15161.52點，上漲317.16點，漲幅2.14%，成交額7532億。創(chuàng)業(yè)板指報3534.76點，上漲125.45點，漲幅3.68%，成交額3098億。滬深兩市，個股上漲2912只，下跌1364只，漲停113只，跌停17只。

　　后市展望：

　　上午市場呈現(xiàn)高開高走的格局，早盤滬指高開21點于3545點，創(chuàng)業(yè)板高開43點于3453點，市場高開小幅回落補缺以后沖高，最高3565點出現(xiàn)分時線高點，之后遇阻回落，盤中消化以后，盤尾小幅翹尾，收于全天相對較高位置，還算不錯的單日行情，個股明顯漲多跌少。

　　今天受降準(zhǔn)利好消息的刺激，總體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，但是盤面比較雜亂，網(wǎng)絡(luò)安全，VPN，CRO，氟化工，鴻蒙概念等比較活躍，上周表現(xiàn)好的稀土永磁，有色金屬，鋰電池等似乎有兌現(xiàn)情緒，盤面上銀行股并沒有按照降準(zhǔn)利好而上漲，卻呈現(xiàn)出下跌態(tài)勢，可見市場對這個利好有分歧，注意后期分化風(fēng)險。

　　技術(shù)面上，今天大盤反彈受阻于上方3570附近的缺口隨后震蕩回落，目前來看市場上方拋壓對于指數(shù)的壓制還是比較明顯的，接下來指數(shù)回踩關(guān)注3520-3570的區(qū)間支撐，向上反彈則先關(guān)注缺口壓力的突破情況。從產(chǎn)品指標(biāo)上看，滬指抄底逃頂指標(biāo)15分鐘出現(xiàn)了逃頂信號，警示小分時上有震蕩調(diào)整的技術(shù)風(fēng)險，但是30分鐘和60分鐘級別繼續(xù)紅柱運行，所以接下來盤中指數(shù)可能會出現(xiàn)上下洗盤的動作，但整體風(fēng)險級別有限。

　　策略上，今天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)放出今年天量并創(chuàng)今年新高，大漲股數(shù)量也很多，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股幾乎全部上漲。盤面看上去不錯，但是也要看到一些隱憂，一是中報預(yù)增密集期只剩3天了；二是機構(gòu)股輪番走強后，還沒有補漲的已經(jīng)很少；三是下半年經(jīng)濟存在一定壓力。所以大家在操作上要注意倉位控制和個股配置，雖然大級別風(fēng)險性不大，但是謹(jǐn)慎穩(wěn)妥點，可以以防御為主。

　　中證投資：創(chuàng)業(yè)板指上漲3.68% 兩市成交額突破1.3萬億元

　　7月12日，上證指數(shù)上漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.68%。網(wǎng)絡(luò)安全概念股掀漲停潮，鋰電池、CRO、5G概念爆發(fā)；銀行、地產(chǎn)板塊高開低走。兩市成交額突破1.3萬億元，創(chuàng)近一年新高。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)上漲0.67%，報3547.84點；深證成指上漲2.14%，報15161.52點；創(chuàng)業(yè)板指上漲3.68%，報3534.76點。

　　申萬一級28個行業(yè)板塊中，休閑服務(wù)、通信、計算機、綜合、有色金屬等板塊漲幅居前；采掘、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、銀行板塊下跌。

　　概念板塊中，網(wǎng)絡(luò)安全、鋰礦、CRO、操作系統(tǒng)等概念板塊漲幅居前，航空運輸、保險、ST板塊、銀行等概念板塊跌幅居前。

　　東北證券表示，流動性維持中性，風(fēng)險偏好短期可能上升，市場短期延續(xù)震蕩趨勢。建議繼續(xù)聚焦中小盤成長股，行業(yè)配置上關(guān)注TMT、新能源車、券商和部分低估值央企。

　　錢坤投資：降準(zhǔn)續(xù)命情緒高漲 這個主線當(dāng)弱不弱視為強

　　大盤分析

　　在這個關(guān)鍵的時刻，降準(zhǔn)的消息有如及時雨，不僅讓這波主線行情得以持續(xù)也及時挽救了指數(shù)?，F(xiàn)在的箱體就是3500-3630點，接下來也大概率在這個大的箱體區(qū)間保持震蕩。

　　不用奢望一下子往上突破也不用擔(dān)心一下子往下跌破，震蕩的過程會給予充分的反應(yīng)時間，本周大概率還是“輕指數(shù)、重題材、重個股”的階段。

　　資金流向

　　今天兩市成交額13180億，創(chuàng)了近兩個月的新高，意義還是重大的。這意味著，今天的新高要么是一個新的起點，要么，可能就是接下來的最高點。量能已經(jīng)上來了，指數(shù)是要跟上的，而主線也是要跟上的。

　　資金風(fēng)格方面，今天抱團大票整體很不錯，但不是主角，現(xiàn)在無論是大的還是小的，或者是什么手法，對于題材對于主線的選擇是占第一位的。

　　題材小票也是如此，兩大主線行情還在持續(xù)中，輕易不言頂，但一旦頂部出現(xiàn)的話，下一波的虧錢效應(yīng)也會很大這是時刻需要提防的。做還是不做這不是問題，肯定是可以做的，但一定要保持先手與主動權(quán)，哪怕見頂?shù)倪@一天真的來到也要保證自己能安全的撤離。

　　板塊熱點

　　當(dāng)弱不弱視為強，科技進入反復(fù)橫跳的階段：

　　1、科技：芯片半導(dǎo)體及元件概念連續(xù)的低開又連續(xù)的高走，并且跟鋰電池有些相似，目前呈現(xiàn)出輪動上漲的情況，譬如【立昂微(605358)、股吧】再次出現(xiàn)反包漲停，當(dāng)弱不弱視為強，板塊走勢也沒什么問題。

　　有兩個新的方向值得關(guān)注，第一人工智能概念，人工智能大會是當(dāng)前的熱點，已經(jīng)出現(xiàn)了不少強勢上漲的個股。二是中報業(yè)績超預(yù)期，如中興通訊就是典型。

　　2、核心資產(chǎn)：指數(shù)良好，市場情緒良好，則核心資產(chǎn)板塊整體的走勢也一定不會差到哪里去。要結(jié)合當(dāng)前的熱點和主線，目前漲的最好的還是科技與中報業(yè)績超預(yù)期的。

　　3、消費：雖然早已不是當(dāng)前市場的主線，但作為中長期來看依然值得關(guān)注。依然是白酒與醫(yī)美，目前只能當(dāng)做是反彈來看待，長期來看邏輯沒問題，但中期來看依然有危險，因為當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性特征太過明顯。

　　后市展望

　　本來周五的市場是已經(jīng)到了非常關(guān)鍵的時刻，想不到晚上來了個降準(zhǔn)的大利好，于是今天接著奏樂接著舞，尊重市場的走勢。主線主線，一直在強調(diào)要圍繞主線。無非就是新能源汽車與科技這兩條線。

　　科技上周下半段是明顯走弱的，來到了關(guān)鍵的節(jié)點，今天的表現(xiàn)是比較強的，說明還沒這么快的結(jié)束。強弱是會互相轉(zhuǎn)化的，最近兩周最強的一定是新能源汽車的分支板塊譬如鋰電池與稀土永磁的連續(xù)加速，并且還帶起了有色。

　　物極必反，鋰電池強到極致就要小心走弱，而科技連續(xù)的走弱卻沒有崩掉就意味著可能再次走強，這些都是根據(jù)已知信號來推斷的可能性。然后還需要一點點的想象力，譬如科技里想一下哪個分支會走出下一波行情，會不會是人工智能，還有化工化纖板塊也是一個分支方向，會不會越來越強。

　　以上這些可以說是腦補，但是在合理范圍之內(nèi)的推測，更需要根據(jù)事實的市場走勢去驗證。當(dāng)前市場的結(jié)構(gòu)性特征非常明顯，適合做右側(cè)交易而不是左側(cè)交易。什么叫左側(cè)，就是當(dāng)前下跌的接下來很可能還是繼續(xù)跌，不宜盲目的抄底。

　　湘財證券：創(chuàng)業(yè)板暴漲逼空 刷新六年來新高！

　　今日兩市股指中幅高開，之后持續(xù)震蕩走高，直至中午收盤；午后股指出現(xiàn)一定回落，13:45時之后再度走高；盤面熱點：磷概念、信息安全、鈷金屬、量子科技、操作系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)、云計算、通信設(shè)備、軟件服務(wù)、三網(wǎng)融合、鈦金屬、氟概念等板塊表現(xiàn)強勁；總體來說：今日市場呈現(xiàn)大漲的行情，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲。

　　<忽略震蕩、堅定看多、并堅定看多雙創(chuàng)板塊>，長期閱讀湘財證券樊波文章觀點的投資者，應(yīng)該對上述這些關(guān)鍵詞已經(jīng)滾瓜爛熟。我們的觀點向來篤定，不動搖不漂移，原因在于對A股內(nèi)部結(jié)構(gòu)的深刻認(rèn)知，正因為如此，我們才堅定做出淡化主板、主攻創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的觀點，這是當(dāng)下環(huán)境最佳最強策略，沒有之一。

　　其實，從各主要指數(shù)周K線的表現(xiàn)可以很清楚的看出強弱了，創(chuàng)業(yè)板綜指(399102)沿著5周均線持續(xù)逼空上行，而滬指則連續(xù)7周橫盤震蕩整理，兩個指數(shù)周K線一對比，其實已經(jīng)完完全全說明市場中主流資金的喜好和交易重心在哪里了，而我們更要說的是：這種趨勢還將持續(xù)加強，創(chuàng)業(yè)板強勢領(lǐng)漲態(tài)勢不會發(fā)生變化，即便后期滬指有回升機會，但也不可能擔(dān)當(dāng)領(lǐng)漲重任。

　　來看今天盤面，市場賺錢效應(yīng)非常好，兩市又一次超100只股漲停，其中漲幅超10%的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板個股高達40多只，體現(xiàn)在指數(shù)上，創(chuàng)業(yè)板綜指(399102)和創(chuàng)業(yè)板指(399006)兩大指數(shù)均大漲3%附近，再創(chuàng)年度新高，其中創(chuàng)綜指刷新了2015年6月25日的新高，從目前趨勢上來看有加速狀態(tài)。

　　總結(jié)一句話：創(chuàng)業(yè)板在我們的預(yù)期中再次走出大漲行情，科創(chuàng)板今天雖然略弱與創(chuàng)業(yè)板，但整體強勢狀態(tài)沒有任何變化，滬指大概率震蕩整理為主，市場的整體格局依然是雙創(chuàng)的天下，當(dāng)然繼續(xù)堅定做多這兩個方向。

　　容維證券：決策再次降準(zhǔn)喜 迎罕見普漲

　　周末降準(zhǔn)迎來今日盤面各大指數(shù)指數(shù)全線走高，個股呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，短線情緒活躍，創(chuàng)業(yè)指大漲近4%，創(chuàng)出6年新高，盤面上，CRO、磷化工、網(wǎng)絡(luò)安全、鋰電等板塊漲幅居前，ST板塊、煤炭、銀行等板塊跌幅前列。截至收盤，滬指漲0.67%，報收3547.84點；深成指漲2.14%，報收15161.52點；創(chuàng)業(yè)板指漲3.68%，報收3534.76點。

　　降準(zhǔn)最直觀的影響是會推動利率下行，并帶來股市資金的活躍。但是從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，降準(zhǔn)后，保險資金有流入。從經(jīng)濟層面來看，2011 年底-2012 年中、2015 年-2016 年 Q1、2018 年-2020 年 Q1，這三次降準(zhǔn)周期，均對應(yīng)的是經(jīng)濟很不理想的時候，這一次降準(zhǔn)可能是因為經(jīng)濟恢復(fù)進程低于預(yù)期。降準(zhǔn)后，投資者預(yù)期可能會略強，但是按照之前三次降準(zhǔn)周期的經(jīng)驗，可能會帶來投資者對經(jīng)濟的擔(dān)心，估計很難帶來7月指數(shù)的突破。市場指數(shù)的大幅突破需要等今年晚些時候。預(yù)計未來一個階段貨幣政策將維持中性偏寬松基調(diào)，從當(dāng)前披露的中報業(yè)績預(yù)告看，小盤成長業(yè)績增速明顯領(lǐng)先其它風(fēng)格，在當(dāng)前堅守景氣的配置思路下，小盤成長是占優(yōu)的格局。