財聯(lián)社(深圳，記者成孟琦)9月2日，第四屆生物科技峰會在港舉行，18A新規(guī)三年以來，香港已成為亞洲第一、世界第二的生物科技公司上市地。港交所主席史美倫稱港交所會繼續(xù)提升吸引力，讓內(nèi)地及其他生物科技公司來港上市。紅杉資本沈南鵬則表示未盈利生物科技公司改變了港交所“基因”。

　　港交所：努力吸引全球生物科技公司來香港上市

　　港交所主席史美倫開幕致辭，稱港交所今年全球新股集資額排名第三位，首7個月新股集資額按年增長85%。香港成為亞洲最大及全球第二大生物科技公司上市樞紐，在上市宗數(shù)、集資規(guī)模及板塊市值的增長率均為全球最高，生物科技及醫(yī)療保健將繼續(xù)成為市場增長的主要引擎。

　　史美倫表示，自2018年實施上市新規(guī)實施，允許未盈利生物科技公司來港上市，至今已有250家生物科技公司在港上市。疫情更是促使市民加強關(guān)注醫(yī)療保健，市場進一步采用線上醫(yī)療保健及數(shù)據(jù)分析，以及更多公私營合作研發(fā)疫苗及治療方案等，相信未來幾年生物科技及醫(yī)療保健將繼續(xù)成為市場主要增長引擎，有助鞏固香港金融中心地位。

　　港交所行政總裁歐冠升稱，截至2021年8月，超過50家醫(yī)療保健企業(yè)提交上市申請，當中有逾20家屬于未盈利生物科技公司。去年至今，全球?qū)ι锟萍脊就顿Y逾570億美元。香港資本市場具備高流通性、良好監(jiān)管制度、市場多元化等優(yōu)勢，且未盈利生物科技公司只要符合恒生綜合指數(shù)資格就可納入“滬深港通”，獲得獨特中國內(nèi)地市場準入證。同時，港交所還可以幫助中國醫(yī)療生物科技公司尋求國際擴張。港交所正與全球創(chuàng)新者﹑研究機構(gòu)﹑全球醫(yī)療保健行業(yè)合作，努力吸引全球生物科技公司來香港上市，

　　歐冠升還提到，港交所目前正研究改善上市制度，包括即將實行的FINI機制，為上市發(fā)行人提供更多彈性和便利，希望可以吸引更多來自快速增長市場的企業(yè)，將來成為全球第一的生物科技公司上市地。

　　紅杉資本沈南鵬：未盈利生物科技公司改變了港交所“基因”

　　紅杉資本創(chuàng)始人沈南鵬稱2018上市新規(guī)的發(fā)布已改變了香港交易所“基因”。他講到，自紅杉中國2005年成立以來，生物醫(yī)藥、創(chuàng)新器械以及醫(yī)療IT服務(wù)等領(lǐng)域成為紅杉中國最重要的投資領(lǐng)域。2018年港交所新規(guī)以來，許多紅杉中國投資的公司在香港上市，包括信達生物、藥明巨諾、再鼎醫(yī)藥、騰盛博藥、基石藥業(yè)和啟明醫(yī)療等。

　　沈南鵬分析紅杉醫(yī)療健康投資過去幾年加速增長的三點原因為：2015年中國藥監(jiān)局的監(jiān)管改革；中國的頂尖科學家也在創(chuàng)立生物科技公司中發(fā)揮了重要作用；以及港交所《上市規(guī)則》第18A章新規(guī)，及其后上交所推出科創(chuàng)板，為中國醫(yī)療健康行業(yè)的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新做出了新的推動。

　　他還提到，自新冠疫情爆發(fā)以來，全球醫(yī)療健康行業(yè)，特別在mRNA技術(shù)、基因編輯、細胞療法和遠程醫(yī)療等領(lǐng)域的創(chuàng)新明顯加速，更多的尖端技術(shù)來自中國。未來幾年，“立足中國，面向全球”這一勢頭都值得關(guān)注。港交所和香港作為生物科技中心擁有巨大的機遇，香港目前比較活躍的、專門做醫(yī)療健康投資的二級市場基金只有不超過30家，這一方面的發(fā)展空間很大。

　　香港科技園：就生物科技公司上市申請?zhí)峁┮庖?/p>

　　大灣區(qū)有邁瑞、華大基因、新產(chǎn)業(yè)生物等領(lǐng)軍企業(yè)，香港政府也推出了價值超過100億港元的InnoHK項目計劃，意味著香港將為大灣區(qū)的醫(yī)療健康行業(yè)提供深厚的人才儲備，未來，香港或許可以在大灣區(qū)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)中發(fā)揮關(guān)鍵作用，同時，港交所為生物科技公司的上市審核不斷儲備力量。

　　9月2日，港交所與香港科技園簽訂合作備忘錄，旨在推動香港以至亞洲長遠發(fā)展成匯聚全球頂尖生物科技及新經(jīng)濟企業(yè)的創(chuàng)科中心。根據(jù)合作備忘錄，香港交易所可借助香港科技園眾多的生物科技行業(yè)專家，將就生物科技公司在港的上市申請給予意見。香港科技園將組成專家團隊，與香港交易所分享相關(guān)知識及專業(yè)意見，協(xié)助香港上市制度維持更全面的投資者保障，鞏固香港作為全球第二大生物科技融資中心地位。

　　未盈利生物科技公司的未來在哪里？

　　如沈南鵬所說：生物科技創(chuàng)造巨大的社會價值，但其產(chǎn)品的研發(fā)周期很長，并且在很長一段時間內(nèi)無法帶來正向的現(xiàn)金流。沒有資本的長期支持，生物科技公司很難生存，對于生物科技行業(yè)的企業(yè)家來說，IPO絕非是終點。

　　在剛剛過去的八月，港股市場只有3只新股成功發(fā)行，其中2只是未盈利生物醫(yī)藥股。心瑋醫(yī)療發(fā)行價為171港元，上市首日收盤報價129港元，跌幅24.56%，9月2日收盤報價135.5港元；先瑞達醫(yī)療上市當日收報17.6港元，較發(fā)行價跌26%，一手賬面虧6200港元，其9月2日收盤價為17.76港元。另外，八月兩只生物醫(yī)藥B股延續(xù)了板塊一慣的火熱認購情緒，分別獲得了333倍與653倍超額認購。　　　　根據(jù)財聯(lián)社記者對未盈利生物醫(yī)藥概念行情的統(tǒng)計，截至9月2日收市，33只B股中，16只股票收漲，其中基石藥業(yè)與科濟藥業(yè)漲幅超10%；3只收平；而下跌的股票有14只，以諾輝健康跌幅最大，收盤跌7.6%。

　　從破發(fā)狀況來看，33只未盈利生物醫(yī)藥股中，則有17只跌破發(fā)行價，占比超半數(shù)，跌幅最大的是歌禮制藥，從發(fā)行價14港元到9月2日收盤價2.84港元，而兆科眼科、貝康醫(yī)院與中國抗體，下跌幅度均超過發(fā)行價的一半以上。不過，未盈利生物醫(yī)藥股中，康諾希生物較發(fā)行價上漲近14倍，除“疫苗大牛股”外，較發(fā)行價上漲一倍以上的有康方生物、康寧杰瑞制藥、諾誠健華和開拓藥業(yè)。

　　未盈利生物科技公司上市新規(guī)實行已有3年，港交所給這些公司提供了一個機會，其中有些公司借此機會夯實研發(fā)、為未來打下堅實發(fā)展基礎(chǔ)；有些公司將上市視作獲得超級估值的機會，企圖得到更多的資本青睞與市場宣傳效果，后者造成了這條賽道的擁堵與良莠不齊，也是近來未盈利生物醫(yī)藥公司頻繁破發(fā)的原因之一。

　　當前，已通過港交所聆訊的6家公司當中，4家為生物醫(yī)藥公司，而躍躍欲試或已遞交申請表格的同類型公司數(shù)目則更多。這些未盈利生物醫(yī)藥公司前路漫漫未能看清，他們中的大多數(shù)是否還要以破發(fā)為命運？港交所第四屆生物科技峰會又能否為生物科技公司在迷霧重重中點亮一盞燈塔？港交所的命運如果因為更多的未盈利生物醫(yī)藥公司改變，這種改變又會把港交所的帶到哪里？帶著這些疑問，未盈利生物醫(yī)藥公司將得到市場持續(xù)的關(guān)注。