回顧周四A股行情，滬深兩市全線低開，盤初股指展開震蕩，隨后創(chuàng)業(yè)板和深成指一路走低，而滬指盤中一度翻紅，奈何孤掌難鳴，隨即跟隨創(chuàng)業(yè)板指走弱；午后三大指數(shù)加速跳水，尾盤前一小時迎來反抽，不過整體力量薄弱，弱勢格局難以改變。

　　正如東吳證券所述，從周四調(diào)整力度看，仍在預期范圍內(nèi)，連續(xù)反彈后的獲利盤需要一個修復的過程，短期調(diào)整并不妨礙整體趨勢，可留意短期均線附近的低吸機會。近期強勢的主線賽道股、汽車、軍工等在調(diào)整后仍可做為主要關(guān)注的方向。

　　從技術(shù)面來看，中原證券認為，周四A股市場沖高遇阻、小幅震蕩整理，滬指全天呈現(xiàn)小幅整理的運行特征。當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.18倍、39.16倍，處于近三年中位數(shù)以下水平；兩市周四成交量9769億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)偏下區(qū)域。

　　國盛證券指出，從四月底至今，A股市場走勢相比海外更加穩(wěn)健。疫情逐步改善，復工復產(chǎn)深化；穩(wěn)增長信號明確，未來貨幣政策工具持續(xù)向好，這些都為市場底部提供支撐，4月27日兩市指數(shù)低點難以再被擊破。指數(shù)目前處于見底后反彈的上升通道中，但隨著指數(shù)進入3月平臺中樞，積累了超400點的漲幅后，向上壓力會越來越大，這里有技術(shù)上震蕩調(diào)整的需要，也有資金本身高低切換的意愿。

　　就后市而言，該機構(gòu)進一步分析，短期的良性調(diào)整可來完成獲利資金和增量資金籌碼的交換，休整鞏固之后才能更穩(wěn)健地攀升。建議關(guān)注穩(wěn)增長相關(guān)的基建、地產(chǎn)板塊，中報業(yè)績預期較好的煤炭、化工、農(nóng)藥等周期板塊，以及高景氣賽道鋰電、光伏概念止跌后的機會。

　　山西證券表示，如果接下來補漲的權(quán)重板塊不能持續(xù)，那么中期反彈大概率已經(jīng)接近尾聲。近期我們一直強調(diào)，中長期看，海外通脹尚未消退，經(jīng)濟衰退預期卻已逐漸增強，國內(nèi)經(jīng)濟尋底大概率也會反復，進入6月以后，A股仍有寬幅震蕩，甚至再次回落探底的可能，建議重點關(guān)注和布局盈利能力強、具有較優(yōu)防御能力及估值修復空間的大盤價值股和行業(yè)龍頭，同時，以新能源、國防軍工等為代表的有業(yè)績支撐的高潛成長股，隨著經(jīng)濟的有序復蘇和寬松政策加持，長期價值仍然可期。

　　另外，招商基金認為，融資融券交易者的參與意愿極低，前期反彈強勢的品種開始走弱，這表明“吃飯”行情已經(jīng)進入下半場，6月中上旬后，需求判斷可能會重新主導行情走勢。配置上，投資機會在低風險特征的個股，即低估值、有業(yè)績支撐且業(yè)績較為確定的品種。在前期的調(diào)整后，大多數(shù)行業(yè)的股票估值已經(jīng)處于歷史相對低位，加上投資人對市場底部相對看得更為清晰，因此投資情緒已與1-4 月恐慌大有不同，我們判斷在接下來的行情中，指數(shù)機會乏善可陳，但個股的機會將更活躍。

　　宏觀方面，上海證券指出，本輪疫情沖擊正逐步消退，隨著主要城市疫情大為好轉(zhuǎn)，企業(yè)復工復產(chǎn)全面推進，供應鏈運轉(zhuǎn)加快，各項經(jīng)濟活動正逐步全面恢復。海內(nèi)外通脹形勢的變化，也說明外需旺盛局面年內(nèi)仍會維持，出口需求高增長延續(xù)，進口需求相對平穩(wěn)，因而高順差也將延續(xù)。對于經(jīng)濟前景過度悲觀預期的修正，也將緩解中外利差帶來資本流動壓力，有助于維持外儲穩(wěn)定，貨幣保持平穩(wěn)的政策環(huán)境良好。

　　在操作策略上，萬聯(lián)證券提到，上半年A股主要股指呈下跌態(tài)勢，但跟隨機構(gòu)配置思路擇優(yōu)布局基建產(chǎn)業(yè)鏈及低估值的銀行、券商板塊能在市場整體表現(xiàn)疲弱階段取得相對穩(wěn)健的超額收益?？傮w看，預計下半年市場偏好仍將聚焦，在經(jīng)濟增長動能逐步回升、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整進一步深化、宏觀政策維持寬松基調(diào)、產(chǎn)業(yè)政策精準落地等背景下，在清晰的主線思路下，投資者仍需精選產(chǎn)業(yè)鏈細分領(lǐng)域。

　　三大主線值得關(guān)注：(1)基建投資是穩(wěn)增長最重要的抓手，在項目儲備充裕、資金到位的支持下將繼續(xù)發(fā)力。在穩(wěn)增長訴求不變、多重政策紅利以及建設施工進度加快的帶動下，基建板塊景氣度將維持高位，大基建龍頭央企或最為受益。涉及綠色、清潔、數(shù)字化及安全生產(chǎn)的新基建領(lǐng)域備受關(guān)注，有望帶動大基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的需求回暖。

　　(2)通脹受益與利潤反彈主線——必選消費板塊。預計2022 年下半年疫情形勢趨于穩(wěn)定，國內(nèi)供應鏈逐步消化疫情沖擊，若海外地緣政治風險緩釋，大宗商品價格有望高位回落，國內(nèi)PPI 將進入下行通道，CPI 呈現(xiàn)逐季回升的態(tài)勢。PPI與CPI 增速差收斂將帶來配置機會，必選消費領(lǐng)域成本壓力緩解，行業(yè)基本面改善預期較強。其中，農(nóng)林牧漁和生豬養(yǎng)殖基本面有望得到改善。

　　(3)景氣度回升主線——先進制造、新能源概念。當前在產(chǎn)業(yè)政策利好支持下，預計隨著下半年大宗商品價格觸頂回落，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力下降，先進制造板塊供需矛盾有望緩解，業(yè)績將出現(xiàn)修復。從政策布局看，全國多地針對新能源產(chǎn)業(yè)鏈的支持政策頻頻出臺，刺激新能源汽車消費力度有增無減。市場情緒方面，預計在需求回暖以及業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健下得到修復。從估值水平看，經(jīng)過近半年的回調(diào)，當前新能源概念與先進制造主要子板塊估值水平均顯著回落。隨著市場信心的修復和業(yè)績表現(xiàn)繼續(xù)堅挺，相關(guān)板塊反彈力度可能超預期。