回顧周二A股行情，滬深兩市大幅低開，隨后股指逐步震蕩走低，并且持續(xù)跳水，滬指更是一度跌破3200點；午后市場風(fēng)云變幻，伴隨著汽車板塊強勢拉升，石油板塊力撐指數(shù)，從而帶領(lǐng)A股強勢回升，加上尾盤大金融推波助瀾，三大股指全線翻紅。

　　正如東吳證券所述，目前市場人氣受到券商板塊的井噴出現(xiàn)較大提振，無懼全球市場較大回調(diào)逆勢走強，市場信心明顯出現(xiàn)改善，后續(xù)反彈回升的強度和高度或再上一級。操作上看投資者仍可保持較大倉位，積極調(diào)倉換股，選擇短期熱門板塊以及高景氣度品種進行交易，繼續(xù)參與后續(xù)的修復(fù)回升行情。

　　東莞證券表示，在外圍市場波動加劇的情況下，周二滬指先抑后揚，逆勢走強，三大指數(shù)全線收紅，凸顯市場韌性，同時市場賺錢效應(yīng)好，北向資金重回凈流入態(tài)勢，顯示市場情緒持續(xù)修復(fù)。隨著政策的加快落地，外圍環(huán)境對我國影響較為有限，預(yù)計大盤將繼續(xù)震蕩修復(fù)，關(guān)注量能變化和北向資金流向，操作上建議關(guān)注金融、汽車、建筑建材、食品飲料、電力設(shè)備等行業(yè)。

　　從技術(shù)面來看，中原證券認為，周二A股市場先抑后揚、小幅震蕩上漲，滬指收盤再創(chuàng)近期反彈新高。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.16倍、39.02倍，處于近三年中位數(shù)以下水平；兩市周二成交量10995億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)偏上區(qū)域。

　　就后市而言，國盛證券指出，近期海外市場風(fēng)起云涌，在外圍大幅回調(diào)的背景下A股持續(xù)走出獨立走勢，展現(xiàn)出后疫情時代的獨特韌性，而國內(nèi)持續(xù)出臺的穩(wěn)增長、促消費政策的落地，也提振了投資者信心，表現(xiàn)出以“我”為主的特性。本周四市場將面臨美聯(lián)儲6月議息會議，本次會議加息75個基點的概率大幅上升，在此背景下，如A股能繼續(xù)保持較強的獨立性，短期指數(shù)將看高一線。

　　操作配置上，短期繼續(xù)重點關(guān)注受消費政策刺激的汽車及零部件相關(guān)板塊，及受益于歐洲、美國能源加速轉(zhuǎn)型的光伏等成長板塊，可持續(xù)關(guān)注受益于貨幣政策寬松且處于上升趨勢形態(tài)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、銀行等相關(guān)穩(wěn)增長板塊，后期隨著經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，能夠兌現(xiàn)基本面的方向，如制造、消費等，可著重進行關(guān)注。

　　除此之外，渤海證券提到，從中長期來看，我們持續(xù)看好A股市場，但在外圍流動性進一步收緊的預(yù)期之下，未來一段時間擇股的重要性將顯著上升，我們認為可沿著穩(wěn)增長的政策部署進行挖掘，重點關(guān)注煤炭、石油石化，以及風(fēng)電、光伏、綠電等板塊。

　　不過，山西證券觀點較為悲觀，該機構(gòu)表示，從市場情緒上看，最近在外圍壓力下，A 股頻頻上演深V 反轉(zhuǎn)的劇情，看起來很熱鬧，但無論指數(shù)還是個股，均是維持在震蕩狀態(tài)，尚沒有明顯突破的跡象。

　　山西證券進一步分析，無論從時間上還是空間上，反彈大概率是進入末段，周二券商為主的大金融上漲更可能是補漲而不是新一輪行情的啟動。因為中長期看，海外通脹尚未消退，經(jīng)濟衰退預(yù)期卻已逐漸增強，國內(nèi)經(jīng)濟尋底大概率也會反復(fù)，流動性和風(fēng)險偏好不足以支撐國內(nèi)新一輪牛市啟動，進入6月以后，A 股近期雖維持強勢，但震蕩加劇，后續(xù)仍有寬幅震蕩，甚至再次回落探底的可能，建議重點關(guān)注和布局盈利能力強、具有較優(yōu)防御能力及估值修復(fù)空間的大盤價值股和行業(yè)龍頭，同時，以新能源、國防軍工等為代表的有業(yè)績支撐的高潛成長股，隨著經(jīng)濟的有序復(fù)蘇和寬松政策加持，長期價值仍然可期。

　　宏觀方面，招商證券指出，5 月社融總量超市場預(yù)期，新增社融增速改善重回上行。從社融結(jié)構(gòu)來看，人民幣貸款和政府債券融資改善是主要拉動因素。從不同部門信貸結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)部門票據(jù)融資和短貸同比大幅多增，顯示政策支持疊加疫情緩解，市場融資需求確有改善，不過實體部門中長期貸款需求相對偏弱，仍有待進一步恢復(fù)。整體而言，社融仍處于上行周期，社融總量的超預(yù)期增長對于A 股具有正面的支撐作用。

　　另外，川財證券認為，美聯(lián)儲議息會議臨近，高通脹下加息可能超預(yù)期；國內(nèi)方面，隨著近期市場回暖，部分板塊回歸合理估值，短期需警惕海外超預(yù)期收緊對國內(nèi)市場的風(fēng)險傳遞，中長期來看，在貨幣政策和財政政策的協(xié)調(diào)配合下，國內(nèi)企業(yè)利潤有望進一步修復(fù)上漲，建議關(guān)注國家戰(zhàn)略支持的方向，如新老基建、農(nóng)業(yè)、軍工等方向。

　　在操作策略上，【中泰證券(600918)、股吧】提到，圍繞“內(nèi)穩(wěn)外滯”的核心思路，我們建議關(guān)注以下三條主線：主線一：“框架內(nèi)”穩(wěn)增長，基建、地產(chǎn)有估值修復(fù)機會。建議關(guān)注(1)直接受益于穩(wěn)增長政策發(fā)力的建筑央企，(2)攻守兼?zhèn)涞牡禺a(chǎn)龍頭。

　　主線二：聯(lián)儲緊縮節(jié)奏有望放緩，成長股反彈值得期待。建議關(guān)注(1)新興領(lǐng)域需求高增疊加國產(chǎn)替代持續(xù)推進的半導(dǎo)體設(shè)備；(2)需求持續(xù)高增，供給瓶頸逐漸緩解的光伏產(chǎn)業(yè)鏈；(3)供需兩端持續(xù)擴張，國企治理效率逐漸提升的軍工。主線三：居民收入增速回落的情況下，PPI 與CPI 剪刀差收窄。建議關(guān)注(1)全球供應(yīng)緊張，國內(nèi)價格維持高位的種植業(yè)；(2)高糧價加速生豬產(chǎn)能去化，下半年周期有望觸底的養(yǎng)殖業(yè)；(3)供需矛盾相對剛性的上游周期品(煤炭)。

　　值得關(guān)注的是，高通脹下，哪些行業(yè)值得關(guān)注？長江證券指出，1)通脹仍在持續(xù)：估值方面受到壓制；短期難有beta，需要優(yōu)選。

　　2)當(dāng)前通脹相較于2021 年的邊際變化：1、供給方面，疫情封控影響了多數(shù)工業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)鏈，推升某些產(chǎn)業(yè)鏈通脹；2、需求方面，疫情抑制部分下游需求，多數(shù)消費行業(yè)的通脹傳導(dǎo)阻力提升；3、2021 年通脹源頭：石油、煤炭、金屬、化學(xué)品、芯片、農(nóng)化產(chǎn)品等；2022 年通脹源頭：石油、煤炭、農(nóng)化產(chǎn)品，芯片、金屬等價格壓力已回落。

　　3)建議關(guān)注：A、2022 通脹源頭：石油、煤炭、農(nóng)化產(chǎn)品；B、邊際改善的中下游：傳導(dǎo)通脹：部分成長賽道的組件、家電、建材；成本壓力下降品種：電子賽道細分、家電、汽車零部件；C、原材料成本占比較低的中下游：成長賽道的設(shè)備、合成材料等。