一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數(shù)溫和放量震蕩，短期處于配置型資金介入減弱，但交易型資金仍有回補倉位的需要階段。

　　二、市場情緒監(jiān)測　　　　情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為91，處于風(fēng)險區(qū)，這意味著目前市場情緒階段性過度狂熱。從反身性角度來看，當(dāng)市場情緒階段性過度狂熱時，也就意味著股指階段性上漲動能已經(jīng)達(dá)到極限，獲利盤可能會逐步了結(jié)倉位。情緒指數(shù)處于風(fēng)險區(qū)時，建議超短線類投資者及時減倉為宜。

　　三、偏差分析

　　今天指數(shù)維持窄幅震蕩，但盤面成交量能還是維持溫和改善。階段性來看，醫(yī)療服務(wù)在上周五大幅上漲將近10%之后，大概率已經(jīng)對國慶節(jié)前大量通過ETF進(jìn)行調(diào)倉的資金消化。而基于行為技術(shù)分析的角度來看，由于交易性質(zhì)資金在國慶節(jié)前大量空倉，因此指數(shù)放量上漲之后，部分倉位已經(jīng)處于歷史低位水平的交易性質(zhì)資金有回補倉位的需要。這就是當(dāng)前行情能夠繼續(xù)維持溫和放量震蕩的主要原因。

　　其他資金細(xì)節(jié)方面，三季度權(quán)益類基金發(fā)行是有一定程度改善的，并且在近期有部分大基金公司開始通過自購的形式提振市場信心。我們認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前估值水平仍處于歷史底部附近，以及絕對收益類私募倉位仍有較強(qiáng)的加倉能力。因此，預(yù)計即使行情有回踩，指數(shù)層面整體回調(diào)空間也是相對有限。賽道股即使有繼續(xù)調(diào)整壓力，但低位成長、消費價值的做多對沖還是對行情有支撐。

　　整體上來看，我們的觀點認(rèn)為，短期跟風(fēng)資金回補倉位之后，預(yù)計行情還有短線回踩的可能。但由于目前賽道估值風(fēng)險釋放，機(jī)構(gòu)從之前的贖回減倉，至投資者補倉介入(中小基金投資者可能補倉、公募自購)。因此，預(yù)計即使有回踩，空間也是相對有限的。在有結(jié)構(gòu)做多能力的情況下，預(yù)計賽道的負(fù)面沖擊有望減弱。建議投資者以中線持股的策略應(yīng)對為主。