每日主題策略討論，互聯(lián)網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202210/59d5bb00c5ed4c1dbae531a94efa0545.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　中航證券：大飛機是國之重器！中國民機大時代開啟

　　大飛機是國之重器，是一個國家科技能力、工業(yè)水平和綜合實力的集中體現(xiàn)。讓中國的大飛機飛上藍(lán)天，既是國家的意志，也是全國人民的意志。根據(jù)中國商飛官網(wǎng)，C919已經(jīng)擁有了累計28家客戶815架訂單，預(yù)計2022年完成首架交付。同時，根據(jù)【中國東航(600115)、股吧】5月披露公告，中國東航擬非公開發(fā)行的募集資金總額(含發(fā)行費用)不超過人民幣150.00億元用于引進(jìn)38架飛機項目等，其中即包括4架C919，單價為6.53億元人民幣/架。

　　除了國內(nèi)市場外，C919的國際市場也逐步打開。一般而言，飛機走向國際市場分為兩種情況，一是作為中國登記注冊的飛機飛出國門，二是1作為中國研制的飛機銷往國外。對于飛出國門，我國作為國際民航組織成員國，已經(jīng)建立了符合國際民航公約及其附件要求的適航審定體系，中國民航局頒發(fā)的適航證，可被其他國際民航組織成員國認(rèn)可。中國航空公司可以運行中國登記注冊并具有中國適航證的C919飛機，飛往世界各地。

　　我們建議關(guān)注如下幾個方向：1、直接受益的機體結(jié)構(gòu)制造企業(yè)，在當(dāng)前的國產(chǎn)民機研制過程中，航空工業(yè)集團主要參與機械制造環(huán)節(jié)，如C919的雷達(dá)罩、機頭、機身、機翼、垂尾等機體結(jié)構(gòu)件的研制工作，占大型客機機體909%以上。此外，航空工業(yè)集團也是民機機載系統(tǒng)研制生產(chǎn)的中流砥柱。-方面我們重點關(guān)注航空工業(yè)集團下屬相關(guān)企業(yè)；另一方面，隨著小核心、大協(xié)作的推進(jìn)，越來越多的民營企業(yè)通過與前述企業(yè)配套，間接參與至機體結(jié)構(gòu)制造中。

　　2、國產(chǎn)化提升空間較大的領(lǐng)域，如高端加工、動力系統(tǒng)、機載系統(tǒng)等，通過吸收轉(zhuǎn)化國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)及自主研發(fā)，這些領(lǐng)域國內(nèi)會誕生--批具有國際先進(jìn)水平的優(yōu)秀公司。此外，在大飛機的帶動下，航空材料也取得了一些突破，部分復(fù)合材料、高端鋁合金環(huán)節(jié)上，實現(xiàn)了國產(chǎn)替代。

　　3、具備零部件技術(shù)優(yōu)勢的民營企業(yè)，C919當(dāng)前的供應(yīng)商集中在外企和國企，民營企業(yè)較少，參與形式也主要以同外資合作為主，隨著國產(chǎn)化率的逐步提升，必將培育出--批具有技術(shù)優(yōu)勢的優(yōu)秀民企，助力我國高端制造業(yè)整體發(fā)展。

　　廣發(fā)證券：看好軍工概念2023年整體業(yè)績上行空間預(yù)期提升

　　展望未來一年，以航發(fā)產(chǎn)業(yè)為例，先進(jìn)發(fā)動機從研制到批產(chǎn)、聯(lián)合作戰(zhàn)體系建設(shè)需求牽引下游企業(yè)新產(chǎn)品周期；2022-2023年行業(yè)重點配套公司新增產(chǎn)能的落地可支撐中短期產(chǎn)能周期；直觀表現(xiàn)看，航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的重點配套公司，或正處于“被動去庫存~主動補庫存”周期。此外，疊加國有企業(yè)改革(股權(quán)激勵、提質(zhì)增效等)、供應(yīng)鏈改革(供應(yīng)鏈外協(xié)外包、配套層級上升等)&專業(yè)化整合，我們判斷當(dāng)前板塊或有望逐步迎來三周期疊加共振，特別是2023年產(chǎn)能擴產(chǎn)等的逐步落地，亦有望進(jìn)一步強化板塊年度業(yè)績釋放確定性及持續(xù)性預(yù)期?？春密姽じ拍?023年整體業(yè)績上行空間預(yù)期提升，疊加國有企業(yè)全年業(yè)績釋放確定性提升帶來的板塊整體估值上行，仍重點看好：供不及求+成本改善的航空發(fā)動機賽道、需求強勁+供給能力加速改善的精確制導(dǎo)賽道。

　　我們建議在“格局標(biāo)的”、“白馬標(biāo)的”中優(yōu)選未來3-4個季度業(yè)績估值匹配度佳、兩年維度空間較佳且順應(yīng)供應(yīng)鏈增效改革標(biāo)的。具體賽道，當(dāng)前應(yīng)重點關(guān)注板塊內(nèi)航空發(fā)動機、精確制導(dǎo)、電子對抗、天基遙感等，且預(yù)期2022年業(yè)績端仍有望實現(xiàn)較快增長趨勢的重點個股：【紫光國微(002049)、股吧】、光威復(fù)材、鋼研高納、中航重機、航發(fā)動力、鴻遠(yuǎn)電子、中航光電、菲利華、睿創(chuàng)微納、中國船舶。

　　中國銀河證券：軍工行業(yè)高景氣度有望延續(xù)建議“五維度”配置！

　　短期看，軍工概念估值分位數(shù)為29.3%，提升空間較大。由于疫情影響趨弱，預(yù)期板塊Q3業(yè)績增速好于Q2，景氣度提升，建議“重成長、輕估值”，關(guān)注業(yè)績確定高增長個股。此外，隨著三季報逐步落地，建議積極布局Q4的估值切換機會。

　　中期看，2022、2023年作為裝備采購“十四五”規(guī)劃中期，招投標(biāo)有望密集落地，疊加產(chǎn)能瓶頸破除，行業(yè)景氣度或?qū)⒊掷m(xù)提升，未來三至五年行業(yè)較快增長依然可期。

　　長期看，軍工行業(yè)高景氣度有望延續(xù)。建議“五維度”配置：1)航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，包括航發(fā)動力、航發(fā)控制；2)航空產(chǎn)業(yè)鏈，包括中航沈飛、西部超導(dǎo)、中航光電、【全信股份(300447)、股吧】和盛路通信；3)導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈，包括新雷能和理工導(dǎo)航；4)國產(chǎn)化提升受益標(biāo)的，包括紫光國微和振華科技；4)國企改革對業(yè)績增長改善標(biāo)的，包括中航機電、七一二、【中直股份(600038)、股吧】和中航機電等。

　　首創(chuàng)證券：建議關(guān)注機械行業(yè)工業(yè)母機、新能源設(shè)備和軍工行業(yè)投資機會

　　建議關(guān)注機械行業(yè)工業(yè)母機、新能源設(shè)備和軍工行業(yè)投資機會：第一、工業(yè)母機是高端制造發(fā)展的基礎(chǔ)，處于制造業(yè)價值鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，屬于基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)業(yè)鏈安全角度看，目前高端數(shù)控機床仍然依賴進(jìn)口，嚴(yán)重影響我國工業(yè)安全、產(chǎn)業(yè)安全和國防安全。未來高端機床產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代空間巨大，工業(yè)母機相關(guān)標(biāo)的：科德數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、華中數(shù)控。第二、新能源設(shè)備：(1)光伏設(shè)備相關(guān)標(biāo)的：邁為股份、奧特維、晶盛機電；(2)鋰電設(shè)備：先導(dǎo)智能、海目星。第三、軍工行業(yè)：(1)航發(fā)動力、航發(fā)控制；(2)無人機產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：中無人機、航天彩虹、航天電子。

　　長城證券：軍工行業(yè)基本面持續(xù)改善未來成長確定性高

　　軍工行業(yè)基本面持續(xù)改善，未來成長確定性高，建議關(guān)注：1)主機廠：中航沈飛、航發(fā)動力、中航西飛、內(nèi)蒙一機、洪都航空；2)中游航空制造：中航高科、航宇科技、3)軍工芯片：景嘉微、紫光國微、菲利華、智明達(dá)、中國海防、高德紅外；4)軍工電子：振華科技、宏達(dá)電子；5)軍工材料：中兵紅箭、西部超導(dǎo)、航發(fā)科技、中航機電；6)主線，關(guān)注中國電科集團的改革。

　　東北證券：三季報落地將進(jìn)一步確認(rèn)軍工行業(yè)基本面支撐

　　我們認(rèn)為，三季報落地將進(jìn)一步確認(rèn)行業(yè)基本面支撐，資本市場對軍工行業(yè)十四五期間增長的確定性進(jìn)一步增強。

　　2022年高景氣下產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來的營利雙增展開：關(guān)注實戰(zhàn)需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產(chǎn)節(jié)點到來的下游主機廠及分系統(tǒng)；護城河深、配套能力強、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的中游配套及制造；行業(yè)空間大、核心競爭力強以及國產(chǎn)化替代提速軍工材料/電子；新型裝備發(fā)展新趨勢下的軍工新科技；軍工數(shù)據(jù)安全五大方向。

　　投資建議來看：1)下游主機廠及分系統(tǒng)方向：洪都航空、航發(fā)動力、中航沈飛；2)中游配套及制造方向：中航重機、菲利華；3)軍工材料及軍工電子方向：紫光國微、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子；4)軍工新科技：聯(lián)創(chuàng)光電；5)軍工數(shù)據(jù)安全：衛(wèi)士通。

　　中信證券：軍工行業(yè)在“十四五”迎來了前所未有的黃金發(fā)展期

　　2022年是“國企改革三年行動”收官之年，板塊中企業(yè)的股權(quán)激勵推進(jìn)明顯提速；在行業(yè)高景氣下，資本市場對國企改革的進(jìn)程關(guān)注度提升。我們注意到交易所新規(guī)進(jìn)一步加強對股權(quán)激勵考核期的要求，同時央企上市公司對股權(quán)激勵限售期要求更為嚴(yán)格，新規(guī)對軍工央企決策未產(chǎn)生影響。結(jié)合股權(quán)激勵新規(guī)和行業(yè)基本面趨勢，推薦(1)國企改革類標(biāo)的；(2)軍用集成電路；(3)航空發(fā)動機；(4)沈飛產(chǎn)業(yè)鏈。

　　投資建議來看，軍工行業(yè)在“十四五”迎來了前所未有的黃金發(fā)展期，板塊熱度除受基本面向好的帶動外，也受到國企改革提速的較大影響。特別是在2022年“國企改革三年行動”收官之年，資本市場在行業(yè)高景氣下對國企改革的進(jìn)程有了更大關(guān)注度。結(jié)合股權(quán)激勵新規(guī)和行業(yè)基本面趨勢，推薦：(1)國企改革類：推薦中航沈飛、中航高科、航天電器、中航光電、航發(fā)控制；(2)軍用集成電路：推薦紫光國微、振華科技，關(guān)注雷電微力、臻鐳科技；(3)航空發(fā)動機：推薦中航重機；(4)沈飛產(chǎn)業(yè)鏈：推薦光威復(fù)材。

　　浙商證券：國防軍工看好導(dǎo)彈、信息化、航發(fā)、軍機子行業(yè)

　　國防軍工看好導(dǎo)彈、信息化、航發(fā)、軍機子行業(yè)，軍機“十四五”復(fù)合增速約22%。航發(fā)受益于“維保+換發(fā)”、“十四五”復(fù)合增速約26%。導(dǎo)彈受益于“戰(zhàn)略儲備+耗材屬性”，信息化受益于“信息化程度加深+國產(chǎn)替代”，增速更高。

　　1)主機廠：中航西飛、航發(fā)動力、中航沈飛、洪都航空、中兵紅箭、內(nèi)蒙一機。2)核心配套/原材料：航發(fā)控制、西部超導(dǎo)、中航高科、撫順特鋼、鋼研高納、光威復(fù)材、航發(fā)科技、中航機電、北摩高科、中航重機、利君股份、派克新材、航宇科技、航亞科技、應(yīng)流股份、圖南股份、鉑力特等。3)導(dǎo)彈及信息化：紫光國微、菲利華、火炬電子、鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、新雷能、智明達(dá)、高德紅外、大立科技、中國海防。