今天公布了兩個(gè)比較重要的數(shù)據(jù)，一個(gè)是2022年全年GDP增速為3%。這個(gè)數(shù)據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)早有預(yù)期，算不上什么利空。另一個(gè)數(shù)據(jù)是2022年末全國(guó)人口(包括31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和現(xiàn)役軍人的人口，不包括居住在31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的港澳臺(tái)居民和外籍人員)為141175萬人，比上年末減少85萬人，全國(guó)人口61年來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　和平年代人口負(fù)增長(zhǎng)是個(gè)長(zhǎng)期的利空，短期影響沒那么大。由于近期連續(xù)上漲，市場(chǎng)積累了大量的獲利盤，拋壓也還是不小，借著數(shù)據(jù)利空部分資金開始獲利了結(jié)。由于北向資金還在買買買，短期回調(diào)空間還是很有限。調(diào)整意味著A股市場(chǎng)回頭接客上車了，這種機(jī)會(huì)要好好把握。北向資金偏好的大金融大消費(fèi)今天調(diào)整幅度不小，這兩天要是再調(diào)一調(diào)又是不錯(cuò)的買點(diǎn)了。

　　很多人認(rèn)為人少是好事，人均資源多了，就業(yè)壓力就沒那么大了，這其實(shí)是個(gè)錯(cuò)誤的觀念。我們現(xiàn)在人口負(fù)增長(zhǎng)的主要原因就是新生嬰兒少了，老齡化程度卻不斷在提升。少子化+老齡化最大的危害就是帶來整個(gè)社會(huì)的需求減少和勞動(dòng)力供給減少。需求的減少意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展將缺乏動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯將會(huì)導(dǎo)致更多的失業(yè)，社會(huì)資源的整個(gè)蛋糕將會(huì)大大縮水，人均資源將會(huì)變得更少。人口出生率下降趨勢(shì)一旦形成，想改變將是非常困難的，我們隔壁鄰居日本和韓國(guó)就是典型的例子。

　　少子化+老齡化這樣的人口結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來的負(fù)面作用非常多，網(wǎng)上有很多相關(guān)的論述，我們這里就不一一介紹了。隨著醫(yī)療條件和生活水平的提供，老年人的壽命是越來越長(zhǎng)，老齡化這個(gè)趨勢(shì)很難扭轉(zhuǎn)，想要改變?nèi)丝诮Y(jié)構(gòu)只能是想辦法提高生育率，扭轉(zhuǎn)少子化這一趨勢(shì)。

　　因此，可以預(yù)見的是國(guó)家接下來會(huì)有更多的刺激鼓勵(lì)生育的相關(guān)政策出臺(tái)，我們認(rèn)為有兩條相關(guān)概念主線可能會(huì)被市場(chǎng)反復(fù)炒作，值得提前潛伏。

　　主線一：輔助生殖；隨著不孕率繼續(xù)上行、支付水平提升、三胎政策出臺(tái)等因素驅(qū)動(dòng)，我國(guó)輔助生殖行業(yè)明顯具備量?jī)r(jià)齊升空間，長(zhǎng)期市場(chǎng)規(guī)模在千億元以上，相關(guān)民營(yíng)優(yōu)秀行業(yè)龍頭上市公司憑借區(qū)域布局及營(yíng)銷手段靈活、品牌力突出等優(yōu)勢(shì)有望擴(kuò)大份額。

　　主線二：母嬰產(chǎn)業(yè)鏈；看好“科學(xué)化+精細(xì)化”育兒時(shí)代母嬰產(chǎn)業(yè)鏈賽道的成長(zhǎng)潛力。建議關(guān)注：1)產(chǎn)品端：新生兒數(shù)量的增加直接帶動(dòng)母嬰消費(fèi)品的需求，業(yè)務(wù)涉及兒童玩具、嬰幼兒食品相關(guān)上市龍頭公司；2)渠道端：母嬰連鎖零售店是重要的獲客場(chǎng)量，具有全渠道經(jīng)營(yíng)模式、溢價(jià)能力強(qiáng)的相關(guān)上市龍頭公司；3)服務(wù)端：母嬰服務(wù)行業(yè)點(diǎn)按受益于出生率的提升，如包含幼教托育機(jī)構(gòu)、月子中心等業(yè)務(wù)的上市龍頭公司。