今日(7月3日)滬深兩市全線高開，盤初股指急速拉升，隨后三大股指分化跡象明顯，滬指呈現(xiàn)震蕩上行，而深證成指與創(chuàng)業(yè)板指沖高回落之后，午后再度攀升，又逐步收窄漲勢(shì)，整體來(lái)看，滬指表現(xiàn)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指，上攻節(jié)奏較為明顯。

　　從盤面上來(lái)看，消費(fèi)與能源股領(lǐng)漲，行業(yè)與概念板塊漲多跌少，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，酒店及餐飲、汽車整車、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、煤炭、貴金屬、保險(xiǎn)等板塊表現(xiàn)突出；題材方面，中船系、航運(yùn)概念、乳業(yè)、水泥等板塊漲幅靠前。

　　就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，浙商證券表示，7月行情將漸入佳境，中報(bào)季即將開始，業(yè)績(jī)線索開始顯現(xiàn)；中信證券指出，下半年將迎來(lái)底部溫和復(fù)蘇，堅(jiān)守科技、能源資源和國(guó)防三大安全領(lǐng)域中有催化或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的品種?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202307/5aac8e9b4276460dafaacf2c89eb8337.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　浙商證券：7月行情將漸入佳境！中報(bào)季即將開始業(yè)績(jī)線索開始顯現(xiàn)

　　底層邏輯：未來(lái)2-3個(gè)月的夏季行情值得重點(diǎn)把握。本輪行情的底層邏輯源自，其一，在上證指數(shù)震蕩的格局下，結(jié)合股債收益比指標(biāo)，市場(chǎng)回落至震蕩下沿，繼而具備修復(fù)的基礎(chǔ)。

　　其二，宏觀催化在于，央行降息背景下，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫，這意味著風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)。

　　其三，中觀催化在于，中報(bào)季即將開始，業(yè)績(jī)線索開始顯現(xiàn)。經(jīng)歷了6月以來(lái)的初期蓄勢(shì)，7月行情將漸入佳境。

　　關(guān)注中報(bào)前瞻線索：基于業(yè)績(jī)季節(jié)性、工業(yè)企業(yè)高頻數(shù)據(jù)、分析師預(yù)期調(diào)整三維度前瞻上市公司2023年中報(bào)業(yè)績(jī)。

　　一則，從季節(jié)性來(lái)看，計(jì)算機(jī)、汽車、美容護(hù)理、輕工制造和機(jī)械設(shè)備行業(yè)有望中報(bào)業(yè)績(jī)高增；

　　二則，從工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，公用事業(yè)、電新、汽車、機(jī)械設(shè)備有望高增，同時(shí)汽車、機(jī)械設(shè)備、電子或邊際有明顯改善；

　　三則，從分析師預(yù)期來(lái)看，今年Q2傳媒上修占比居于首位，或預(yù)示邊際業(yè)績(jī)改善。

　　總體來(lái)看，TMT中計(jì)算機(jī)、電子和傳媒均有可能業(yè)績(jī)出現(xiàn)改善，或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)行情進(jìn)一步上漲。

　　華鑫證券：七月或?qū)⑹恰爸袌?bào)”和“政策”的雙重憧憬期

　　投資策略：七月或?qū)⑹恰爸袌?bào)”和“政策”的雙重憧憬期。短期主要關(guān)注點(diǎn)集中在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及七月國(guó)內(nèi)重要會(huì)議的政策預(yù)期空間。此外市場(chǎng)會(huì)逐漸對(duì)匯率脫敏，投資者逐漸認(rèn)為貶值速度是不可持續(xù)的。

　　行業(yè)配置：更多建議從中報(bào)景氣度高、或者政策空間更大的方向來(lái)布局一些底部賠率較高的板塊。

　　第一、中報(bào)景氣來(lái)看，高確定板塊包括：1、TMT當(dāng)中通信運(yùn)營(yíng)商，軟件開發(fā)、游戲傳媒；2、新能源當(dāng)中風(fēng)電、光伏；3、消費(fèi)當(dāng)中汽車和白電、小家電；4、電力公用事業(yè)板塊。

　　第二、政策角度來(lái)看：1、地緣關(guān)系相對(duì)有催化，推薦軍工和稀土；2、產(chǎn)業(yè)政策，主要推薦半導(dǎo)體材料和設(shè)備。

　　整體看來(lái)當(dāng)前以H股為例，匯率對(duì)市場(chǎng)影響正在鈍化。七月重要會(huì)議臨近，市場(chǎng)底部逐步探明，上行概率逐漸增大。

　　愛建證券：夯實(shí)底部！前期漲幅較大TMT板塊依然市場(chǎng)交易的重點(diǎn)

　　市場(chǎng)展望：2023年下半年流動(dòng)性依然維持充裕，市場(chǎng)有穩(wěn)定的估值支撐。同時(shí)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)也給予業(yè)績(jī)支撐。市場(chǎng)估值水平較低，安全邊際較高。市場(chǎng)的穩(wěn)定基本無(wú)憂。

　　不過(guò)由于短期事件容易對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生影響，從而市場(chǎng)震蕩反復(fù)的格局難改，尤其當(dāng)今百年未有之大變局，不確定性的局面增多，因此更需要定力。

　　投資策略：整體看市場(chǎng)仍將維持震蕩格局，仍以交易特征為主。不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)今年的企穩(wěn)回升后，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)反復(fù)震蕩，也將夯實(shí)底部，有助于未來(lái)打破格局上行。

　　行業(yè)配置：前期漲幅較大TMT板塊依然市場(chǎng)交易的重點(diǎn)，當(dāng)然更多以區(qū)間震蕩形式。我們依然堅(jiān)持認(rèn)為電子半導(dǎo)體、智能制造、國(guó)防軍工、新能源等漲幅較小的安全產(chǎn)業(yè)鏈將具有較好的交易空間。

　　中信證券：下半年將迎來(lái)底部溫和復(fù)蘇！堅(jiān)守科技、能源資源和國(guó)防三大安全領(lǐng)域中有催化或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的品種

　　展望下半年：預(yù)計(jì)A股盈利在壓制因素緩解后，下半年將迎來(lái)底部溫和復(fù)蘇，與此同時(shí)，海外金融風(fēng)險(xiǎn)、歐美衰退、大選周期三因素疊加，或持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)。

　　隨著基本面預(yù)期逐步改善，投資者心態(tài)將重歸平穩(wěn)，其行為模式也將從短期主題博弈重回長(zhǎng)期業(yè)績(jī)主導(dǎo)，助力A股乘風(fēng)破浪。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)情緒三重預(yù)期均處谷底，而6月以來(lái)主題、政策、調(diào)倉(cāng)三大博弈日趨激烈，7月A股將進(jìn)入業(yè)績(jī)和政策的驗(yàn)證期。

　　行業(yè)配置：建議堅(jiān)持業(yè)績(jī)?yōu)榫V，忽略激烈博弈過(guò)程中的波動(dòng)和反復(fù)，繼續(xù)堅(jiān)守科技、能源資源和國(guó)防三大安全領(lǐng)域中有催化或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的品種：

　　1)科技安全領(lǐng)域，圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題，關(guān)注中報(bào)預(yù)期較好的運(yùn)營(yíng)商、通信設(shè)備、信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備，尚處于產(chǎn)業(yè)早期階段的AI算力、AI應(yīng)用有望在下半年開始逐步兌現(xiàn)業(yè)績(jī)；此外，關(guān)注存儲(chǔ)、面板的行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

　　2)能源資源安全領(lǐng)域，傳統(tǒng)能源關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較好的油氣、火電，新能源車關(guān)注自動(dòng)駕駛技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下有產(chǎn)品革新力的整車廠及供應(yīng)商，從下半年盈利彈性的角度，建議關(guān)注充電樁、風(fēng)電、機(jī)器人等。

　　3)國(guó)防安全領(lǐng)域，從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性角度推薦軍用通信、戰(zhàn)場(chǎng)感知、航發(fā)和導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中航證券：市場(chǎng)焦點(diǎn)或向有望逆境反轉(zhuǎn)且擁擠度較低的方向擴(kuò)散

　　投資策略：在基金階段性調(diào)倉(cāng)后，短期內(nèi)主題投資表現(xiàn)或較穩(wěn)定，市場(chǎng)焦點(diǎn)或向有望逆境反轉(zhuǎn)且擁擠度較低的方向擴(kuò)散。

　　除了前期受市場(chǎng)關(guān)注度較高的行業(yè)外，公用事業(yè)、美容護(hù)理、汽車等不僅一季報(bào)表現(xiàn)較好全年也有望錄得較高盈利增速；

　　鋼鐵，電子，輕工制造，房地產(chǎn)，國(guó)防軍工，紡織服飾等行業(yè)雖一季報(bào)表現(xiàn)欠佳但全年有望實(shí)現(xiàn)逆境反轉(zhuǎn)。

　　國(guó)泰君安證券：指數(shù)底部初探明震蕩行情徐徐起！防守反擊成長(zhǎng)先行

　　市場(chǎng)背景：指數(shù)底部初探明，震蕩行情徐徐起。當(dāng)前總量經(jīng)濟(jì)相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于歷史極值水平，一致預(yù)期隱含了指數(shù)深度調(diào)整的空間并不高。

　　投資策略：防守反擊成長(zhǎng)先，風(fēng)格切換待秋季。當(dāng)前基于盈利周期反轉(zhuǎn)的宏觀交易能見度依然不夠，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好滑向兩端，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者趨向于保守，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者高歌猛進(jìn)買入成長(zhǎng)股。

　　三條配置主線：主線一：低估成長(zhǎng)。股價(jià)調(diào)整充分、盈利預(yù)期見底、中期周期復(fù)蘇與國(guó)產(chǎn)替代的板塊：半導(dǎo)體/自動(dòng)化設(shè)備/創(chuàng)新藥。

　　主線二：AI及數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)向硬件與材料擴(kuò)散。技術(shù)創(chuàng)新突破和資本開支擴(kuò)張帶來(lái)上游基礎(chǔ)設(shè)施端的確定性高成長(zhǎng)，積極布局需求放量且有國(guó)產(chǎn)替代預(yù)期的算力(光芯片/連接器/交換機(jī)/液冷/散熱/陶瓷外殼/存儲(chǔ)/PCB等)及中下游硬件和應(yīng)用協(xié)同發(fā)展(傳媒/游戲/服務(wù)器/信創(chuàng)軟硬件等)。

　　主線三：國(guó)改新三年行動(dòng)計(jì)劃與中國(guó)特色資本市場(chǎng)體系建設(shè)，“中特估+高股息+產(chǎn)業(yè)整合”攻守兼?zhèn)洌貉b備制造/能源/交運(yùn)。

　　國(guó)元證券：7月A股市場(chǎng)可能仍將維持震蕩態(tài)勢(shì)相較6月稍加樂(lè)觀

　　展望7月：市場(chǎng)可能仍將維持震蕩態(tài)勢(shì)，但較6月稍加樂(lè)觀。整體上下行空間有限，但也不具備強(qiáng)勢(shì)上行的基本面支撐，無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)但結(jié)構(gòu)分化下再平衡仍將持續(xù)。

　　一方面，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期的休整，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫、政策預(yù)期引導(dǎo)及中報(bào)季業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)處于低估值水平，具備修復(fù)基礎(chǔ)，低利率環(huán)境友好，利多因子若有釋放則風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)適當(dāng)改善；

　　另一方面，財(cái)政端和地產(chǎn)政策的政策力度若相對(duì)有限，則預(yù)期兌現(xiàn)前后會(huì)加大波動(dòng)，且基本面供需兩端上行動(dòng)力偏弱，弱復(fù)蘇下經(jīng)濟(jì)恢復(fù)會(huì)是漸進(jìn)的過(guò)程。

　　行業(yè)配置：對(duì)于TMT、中特估及消費(fèi)復(fù)蘇三條主線，TMT和消費(fèi)復(fù)蘇中長(zhǎng)期邏輯不改，成長(zhǎng)板塊受益低利率環(huán)境以流動(dòng)性提供行情的基礎(chǔ)支撐，預(yù)期和基本面皆有的行業(yè)邏輯驗(yàn)證正在進(jìn)行中，消費(fèi)則隨著弱復(fù)蘇結(jié)構(gòu)中部分機(jī)會(huì)逐漸顯現(xiàn)；

　　短期來(lái)看，可能隨著財(cái)報(bào)季開啟，具備業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的細(xì)分板塊更具韌性，關(guān)注業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)與行業(yè)自身高景氣的共振。中特估則經(jīng)過(guò)階段性修正后交易結(jié)構(gòu)改善，政策催化或?qū)⒅Α?/p>

　　東北證券：TMT和低估值國(guó)企為主導(dǎo)！主線地位不改可逢低布局

　　市場(chǎng)復(fù)盤：底部震蕩時(shí)政策支持、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行或低估值穩(wěn)定類行業(yè)占優(yōu)；當(dāng)前來(lái)看仍導(dǎo)向TMT和低估值國(guó)企，主線地位不改，可逢低布局。

　　投資策略：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的傳媒(AI在游戲、教育、營(yíng)銷等的應(yīng)用)、計(jì)算機(jī)(數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)化)、通信(算力等)、半導(dǎo)體(算力芯片)等；

　　二是經(jīng)濟(jì)修復(fù)、盈利改善疊加中報(bào)可能改善的電新(充電樁、儲(chǔ)能等)、消費(fèi)(社服、紡服、白酒等)等；

　　三是低估值國(guó)企相關(guān)的建筑、非銀、電力等；四是7月日歷效應(yīng)下的農(nóng)林牧漁、軍工等。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)