今日(7月20日)滬深兩市全線高開，盤初股指有快速?zèng)_高表現(xiàn)，隨后逐步震蕩下挫，整個(gè)早盤呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩；午后三大股指拉升又走低，尾盤更是加速跳水節(jié)奏，頹勢(shì)一覽無遺。

　　從盤面上來看，弱勢(shì)之下，輕指數(shù)重個(gè)股，行業(yè)與概念板塊跌多漲少，局部賺錢效應(yīng)不佳。行業(yè)方面，互聯(lián)網(wǎng)電商、酒店及餐飲、零售、房地產(chǎn)開發(fā)、服裝家紡等板塊表現(xiàn)突出；新零售、乳業(yè)、物業(yè)管理、化肥等板塊漲幅靠前。

　　就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，長江證券表示，若三季度初有政策出臺(tái)，順周期仍有回補(bǔ)機(jī)會(huì)，風(fēng)格或偏成長；申銀萬國證券指出，暑期旅游熱度持續(xù)，酒店價(jià)格回升，出行鏈相關(guān)標(biāo)的曝光；萬聯(lián)證券認(rèn)為，長期向好趨勢(shì)明確，建議關(guān)注高端化啤酒龍頭?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202307/98b098f809f24803b13261f18a353224.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　長江證券：若三季度初有政策出臺(tái)順周期仍有回補(bǔ)機(jī)會(huì)！風(fēng)格或偏成長

　　大勢(shì)研判：考慮估值、情緒、交易面、重點(diǎn)龍頭估值隱含的增速預(yù)期等多重因素，當(dāng)前位置仍是預(yù)期的基本面底部，不必過于擔(dān)心短期擾動(dòng)。

　　風(fēng)格判斷：近期穩(wěn)增長政策預(yù)期升溫，若三季度初有政策出臺(tái)，順周期仍有回補(bǔ)機(jī)會(huì)，風(fēng)格或偏成長。

　　行業(yè)配置：AI中優(yōu)選通信，傳統(tǒng)行業(yè)上優(yōu)選家電、電力、交運(yùn)、黃金。

　　國融證券：市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的悲觀預(yù)期已得到充分釋放食品飲料行業(yè)仍具備較高配置價(jià)值

　　投資策略：食品飲料行業(yè)中多個(gè)子行業(yè)目前估值處于中樞偏下位置，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的悲觀預(yù)期已得到充分釋放，近期隨外資的流入對(duì)板塊情緒形成提振，中長期來看，食品飲料行業(yè)仍具備較高配置價(jià)值。其中建議關(guān)注中報(bào)確定性強(qiáng)、安全邊際高的高端白酒，受天氣催化有望量價(jià)齊升的啤酒概念。

　　申銀萬國證券：暑期旅游熱度持續(xù)酒店價(jià)格回升出行鏈相關(guān)標(biāo)的曝光

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)：暑運(yùn)開端航班量恢復(fù)至2019年水平，旺盛需求支撐機(jī)票價(jià)格上漲。據(jù)航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，7月1日至7月11日，國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸量超1900萬人次，國內(nèi)航線實(shí)際執(zhí)行客運(yùn)航班量超14萬班，恢復(fù)至2019年同期的105%左右。

　　暑期不同于五一、端午等節(jié)假日，旅游消費(fèi)需求的釋放具有長時(shí)間、分波段、可持續(xù)的特點(diǎn)。長距離旅途受青睞支撐住宿價(jià)格回彈，景區(qū)企業(yè)VIP定制游等產(chǎn)品銷售占比提高，運(yùn)營效率提升

　　建議關(guān)注資源豐富且產(chǎn)品運(yùn)營能力強(qiáng)的出行鏈相關(guān)標(biāo)的：1)景區(qū)：天目湖、宋城演藝、中青旅；2)餐飲：廣州酒家、同慶樓；3)酒店：華住、首旅酒店；4)人力資源：北京人力，科銳國際；5)免稅：中國中免，王府井。

　　萬聯(lián)證券：長期向好趨勢(shì)明確建議關(guān)注高端化啤酒龍頭

　　1)白酒：行業(yè)復(fù)蘇延續(xù)，高端白酒穩(wěn)占市場(chǎng)，次高端白酒成長空間大，建議關(guān)注高端、次高端白酒配置機(jī)會(huì)；

　　2)啤酒：啤酒將進(jìn)入消費(fèi)旺季，啤酒發(fā)展高端化、規(guī)范化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，長期向好趨勢(shì)明確，建議關(guān)注高端化啤酒龍頭；

　　3)大眾品：大眾食品需求剛性較強(qiáng)，業(yè)績分化比較明顯，建議關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)較好的速凍食品、保健品、調(diào)味品、軟飲料、乳制品、休閑零食等大眾品行業(yè)龍頭。

　　海通證券：繼續(xù)看好地產(chǎn)整體價(jià)值重估！優(yōu)秀企業(yè)后階段銷售節(jié)奏將逐級(jí)走強(qiáng)

　　市場(chǎng)背景：1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降幅擴(kuò)大，同期商品房銷售額同比增幅收窄?？偭渴湛s即將結(jié)束，后續(xù)大致保持穩(wěn)定并逐步寬松；穩(wěn)行業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)信心同步開始，繼續(xù)看好地產(chǎn)整體價(jià)值重估。優(yōu)秀企業(yè)后階段銷售節(jié)奏將逐級(jí)走強(qiáng)。

　　投資策略：市場(chǎng)穩(wěn)增長的大環(huán)境沒有改變，優(yōu)質(zhì)公司相對(duì)其它房企的優(yōu)勢(shì)和價(jià)值將會(huì)越加突出。建議關(guān)注：1)開發(fā)類：A股之中，萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團(tuán)；H股之中，中國海外發(fā)展、碧桂園；

　　2)商住類：華潤置地、龍湖集團(tuán)、新城控股；

　　3)物業(yè)類：萬物云、碧桂園服務(wù)、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、新大正；

　　4)文旅類：華僑城A。

　　平安證券：目前白酒概念的估值處于階段內(nèi)較低水平行業(yè)具備穿越周期的能力

　　白酒行業(yè)：目前白酒概念的估值處于階段內(nèi)較低水平，且行業(yè)具備穿越周期的能力，建議立足長期戰(zhàn)略布局，關(guān)注中報(bào)期個(gè)股業(yè)績分化情況，推薦關(guān)注兩條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端及次高端酒企，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企，推薦古井貢酒、今世緣、洋河股份。

　　食品行業(yè)：1)大眾品關(guān)注中報(bào)個(gè)股分化，啤酒旺季增長可期。中報(bào)期臨近，多家公司公布業(yè)績預(yù)告，部分個(gè)股表現(xiàn)超預(yù)期。預(yù)計(jì)板塊盈利能力將進(jìn)入環(huán)比優(yōu)化階段，細(xì)分行業(yè)將具備布局價(jià)值，疊加高溫天氣因素催化，啤酒旺季來臨增長可期。

　　2)速凍食品、預(yù)制菜、冷凍烘焙：行業(yè)空間廣闊，長期邏輯清晰，伴隨下游餐飲行業(yè)景氣度逐漸改善，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望快速搶占市場(chǎng)份額，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和精細(xì)化費(fèi)用管理改善盈利能力。

　　3)乳制品：原奶價(jià)格持續(xù)回落，競(jìng)爭(zhēng)趨緩，盈利能力將得到修復(fù)，同時(shí)乳企處于估值低位，看好全國性乳企估值修復(fù)和區(qū)域性乳企彈性釋放。

　　中國銀河證券：行業(yè)內(nèi)多數(shù)公司半年報(bào)業(yè)績預(yù)增維持推薦優(yōu)質(zhì)零售標(biāo)的

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)：截至目前行業(yè)內(nèi)共有53家公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中37家公司業(yè)績預(yù)增、16家業(yè)績預(yù)減，業(yè)績向好率69.81%，22家公司增幅超過100%，實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅上漲。

　　零售百貨發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司最多，多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，業(yè)績大幅增長的原因在于購百板塊前期受疫情影響較大，對(duì)應(yīng)業(yè)績基數(shù)相對(duì)較低，而上半年在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖、政府加大促消費(fèi)政策支持等多重因素推動(dòng)下，消費(fèi)市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇，消費(fèi)信心有效提振，實(shí)體零售門店客流量有所恢復(fù)，零售市場(chǎng)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)。

　　投資策略：維持全渠道配置的邏輯不變，推薦重點(diǎn)關(guān)注零售渠道類天虹百貨、王府井、永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、華致酒行；以及消費(fèi)品類的上海家化、珀萊雅、貝泰妮、水羊股份、可靠股份、豪悅護(hù)理、穩(wěn)健醫(yī)療、百亞股份、豫園股份、周大生、老鳳祥、中國黃金。

　　光大證券：圍繞需求最穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)格局最優(yōu)的賽道布局

　　配置思路：(1)場(chǎng)景的修復(fù)、經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是確定的，但是經(jīng)濟(jì)完全恢復(fù)到疫情前的時(shí)間周期是不確定的。所以，建議投資者圍繞需求最穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)格局最優(yōu)的賽道布局，首選高端白酒貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖；

　　(2)場(chǎng)景的恢復(fù)提供較大的經(jīng)營彈性，重點(diǎn)關(guān)注次高端白酒，首推標(biāo)的為舍得酒業(yè)；

　　(3)消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢復(fù)的預(yù)期下，大眾品依然可圍繞門店+供應(yīng)鏈展開，核心推薦標(biāo)的是絕味食品、安井食品、立高食品；另外建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健、估值合理的細(xì)分龍頭，推薦伊利股份以及洽洽食品。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)