一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

　　行情延續(xù)弱勢，國家隊(duì)只是護(hù)盤行為，更多避險過度情緒恐慌自我強(qiáng)化。這里的資金生態(tài)，決定了行情更多只是只有一些弱勢博弈的機(jī)會為主。

　　二、市場情緒監(jiān)測

　　　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為11，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從07月22日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心已經(jīng)相對缺乏。從反身性的角度來看，當(dāng)市場信心不足的情況下，也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風(fēng)險釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時，投資者可以逐步關(guān)注即將到來的布局機(jī)會(更新時間：2024-07-24)。

　　三、偏差分析

　　觀察盤面，早盤尾段、午盤中后段，中央?yún)R金持有規(guī)模較大的ETF基金均有成交量放大的情況出現(xiàn)，行情面臨破位回落的情況下，國家隊(duì)護(hù)盤的行為一直都在。東方財(cái)富CHOICE數(shù)據(jù)顯示，截止至今年7月份，國家隊(duì)已經(jīng)對主要用于護(hù)盤的ETF凈買入了4千多億元。但另一方面數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，當(dāng)前A股有5360多支股票，截止至今天收盤只有800多支股票沒有跌破1月底的低點(diǎn)。行業(yè)估值方面，券商最新出的研報(bào)顯示，例如中證醫(yī)藥指數(shù)的估值已經(jīng)跌至25.06倍，低于歷史上98%的時間，其他大量非抱團(tuán)的方向同樣有類似的情況。可見，這一輪調(diào)整的情緒已經(jīng)非常極致。

　　技術(shù)分析的角度來看，這里是有超跌反彈的初步條件的。但反彈的時間、力度，我們?nèi)匀徽J(rèn)為更多是短線的技術(shù)性情緒反彈為主。核心原因是當(dāng)前還是存量偏減量的資金運(yùn)行趨勢中。一是券商統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，二季度公募機(jī)構(gòu)仍然是面臨比較持續(xù)的贖回壓力，在歷史上來看處于深套的基金仍然面臨不斷的贖回是比較罕見的，很難說趨勢可以很快扭轉(zhuǎn)；另一方面從私募基金的角度來看，限制量化的措施，以及一小小規(guī)模的私募基金在持續(xù)虧損下面臨清盤的壓力等，也是對趨勢形成壓制的另一股力量。因此，這里雖然有底部成立的一些觀察指標(biāo)，但趨勢扭轉(zhuǎn)性質(zhì)的反彈還是有很大不確定性的。

　　整體上來看，我們認(rèn)為這里如果有縮量急跌的情況出現(xiàn)，那么國家隊(duì)可能會加大力度進(jìn)場，情緒上會有一波比較明顯的超跌反彈機(jī)會。這需要耐心等待驗(yàn)證大陽線放量反包的盤面特征兌現(xiàn)。策略上，重點(diǎn)關(guān)注近期處于底部，但逆勢走強(qiáng)的方向，例如軍工、半導(dǎo)體。這些方向可能會成為先于大盤見底反彈的方向，操作上更有持續(xù)性。