11月4日，投顧大江在分析近日市場(chǎng)信息后認(rèn)為，巴菲特最新的投資決策，背后隱藏著深刻的市場(chǎng)變化，可能會(huì)影響投資者未來兩到三年的投資策略。

　　首先，大江指出，巴菲特出售了大部分蘋果公司的股票，這是過去兩個(gè)多季度一直在進(jìn)行的操作。他最初解釋稱，這是由于稅收原因和單一股票持倉占比過高。然而，隨著蘋果股票被減持至2/3，這樣的解釋似乎不再站得住腳。考慮到蘋果公司的估值約為35倍市盈率，而最新財(cái)報(bào)顯示收入增長(zhǎng)不到10%，對(duì)于巴菲特這樣的價(jià)值投資大師來說，如此高的估值進(jìn)行獲利了結(jié)是合理的。普通投資者可能會(huì)受到情緒的影響，認(rèn)為美國(guó)的科技股依然強(qiáng)勢(shì)，但頂尖投資大師如巴菲特則是基于價(jià)值的衡量來做出投資決策。

　　其次，巴菲特囤積了3200多億美元的現(xiàn)金。作為華爾街的大型投資機(jī)構(gòu)，伯克希爾·哈撒韋在發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí)會(huì)毫不猶豫地抓住權(quán)益類投資的機(jī)會(huì)。然而，如果他們囤積大量現(xiàn)金，這通常意味著他們發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)或估值過高的問題，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向其他投資領(lǐng)域。3200多億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備對(duì)于伯克希爾·哈撒韋來說并非小事，這表明他們可能看到了美股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并準(zhǔn)備進(jìn)行資產(chǎn)的重新布局。

　　大江指出，美股經(jīng)過過去幾年的持續(xù)上漲，特別是科技股的領(lǐng)漲，整體估值已經(jīng)偏高。巴菲特減少股票資產(chǎn)占比，增加現(xiàn)金等價(jià)物資產(chǎn)，這是一個(gè)合理的策略。投資者應(yīng)該從中看到，過去幾年美股的持續(xù)上行趨勢(shì)正在逐漸收斂，資金將開始從高估值資產(chǎn)撤出，流向全球估值較低的市場(chǎng)。

　　最近，除了美股之外，其他市場(chǎng)，包括新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)，股票市場(chǎng)都已從高位開始回落，這是整體趨勢(shì)的一部分。估值偏高的市場(chǎng)正在經(jīng)歷估值回歸，資金從高估值資產(chǎn)撤出，流向估值洼地。這是未來幾年的趨勢(shì)，投資者必須看透這一點(diǎn)。

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