2月14日，投顧楊恒波在市場(chǎng)分析中指出，本周A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上漲的態(tài)勢(shì)，但與港股相比，表現(xiàn)仍顯遜色。這種差異的核心原因在于A股和港股的資金主導(dǎo)方不同：A股主要由內(nèi)資主導(dǎo)，而港股則受到外資的顯著影響。春節(jié)后，外資對(duì)中國(guó)科技股的看多情緒高漲，尤其是港股中的核心科技股，成為外資重點(diǎn)買入的對(duì)象。這些科技股大多集中在港股上市，導(dǎo)致外資資金大量流入港股市場(chǎng)，推動(dòng)港股表現(xiàn)強(qiáng)勁。相比之下，A股市場(chǎng)雖然也有科技股上漲，但整體競(jìng)爭(zhēng)力不足，導(dǎo)致外資更傾向于通過(guò)港股布局中國(guó)科技資產(chǎn)。

　　不過(guò)，楊恒波也指出港股并非完全獨(dú)立于A股走勢(shì)。例如，2月13日港股尾盤跳水，南下資金出現(xiàn)凈賣出，顯示出內(nèi)資對(duì)港股短期漲幅過(guò)高的擔(dān)憂，選擇獲利了結(jié)。而在2月14日，港股再度強(qiáng)勢(shì)上漲，帶動(dòng)A股市場(chǎng)拉升，但A股在拉升過(guò)程中并未放量，顯示出內(nèi)資機(jī)構(gòu)參與度有限，更多是量化資金的跟隨操作。這種現(xiàn)象表明，A股市場(chǎng)的內(nèi)資機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上漲后往往選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏持續(xù)性，同時(shí)，量化資金的反向操作也使得A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

　　楊恒波介紹稱，在港股上漲而A股縮量的情況下，A股市場(chǎng)往往需要反直覺(jué)操作。例如，當(dāng)市場(chǎng)情緒高漲時(shí)，投資者可能需要考慮減倉(cāng)；而當(dāng)市場(chǎng)情緒低迷時(shí)，反而可能是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。這種反直覺(jué)操作的背后邏輯在于，量化資金的交易策略往往基于復(fù)雜的因子模型，其最終反映出來(lái)的結(jié)果很多時(shí)候與直覺(jué)相反。因此，投資者在操作時(shí)需要更加靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

　　最后，談及后市展望，楊恒波指出，3月份即將召開的兩會(huì)等重要政策會(huì)議，可能為市場(chǎng)帶來(lái)新的刺激政策。如果政策力度足夠，多數(shù)板塊有望迎來(lái)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。因此，投資者在操作時(shí)，應(yīng)關(guān)注港股科技股的核心機(jī)會(huì)，并在A股市場(chǎng)中靈活應(yīng)對(duì)量化資金的反向操作。同時(shí)，3月份的政策預(yù)期也將為市場(chǎng)帶來(lái)新的變數(shù)，投資者需保持關(guān)注?？傊@一波由中國(guó)科技股引領(lǐng)的市場(chǎng)狂潮尚未結(jié)束，投資者應(yīng)聚焦核心板塊，耐心等待輪動(dòng)機(jī)會(huì)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。

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