2月20日市場昨日震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，北證50指數(shù)漲超5%。滬深兩市全天成交額1.72萬億，較上個(gè)交易日縮量781億。板塊方面，人形機(jī)器人、半導(dǎo)體、可控核聚變、算力等板塊漲幅居前，銀行等少數(shù)板塊下跌。截至昨日收盤，滬指漲0.81%，深成指漲1.46%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.03%。

　　在今天的券商晨會(huì)上，國泰君安指出2025年宏觀視角的三條投資主線；國金證券表示，交換機(jī)行業(yè)迎巨大變革，國內(nèi)AI發(fā)展帶動(dòng)國產(chǎn)交換機(jī)廠商機(jī)會(huì)顯現(xiàn)；華泰證券認(rèn)為，AI有望重塑醫(yī)療健康行業(yè)，應(yīng)重視相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　國泰君安：2025年宏觀視角的三條投資主線

　　國泰君安認(rèn)為，2025年宏觀視角的三條投資主線包括：1)新一輪AI科技競賽。各國貨幣的背后是勞動(dòng)生產(chǎn)率的比拼，AI科技競賽不會(huì)成為一場零和博弈；歷次逆全球化的經(jīng)驗(yàn)表明，科技競賽只集中在前兩大經(jīng)濟(jì)體。2)中國內(nèi)外再平衡。市場高估了財(cái)政貨幣政策解決經(jīng)濟(jì)問題的能力，結(jié)構(gòu)性改革才是重點(diǎn)；服務(wù)價(jià)格的重要性高于商品價(jià)格，補(bǔ)貼型財(cái)政方向的重要性高于規(guī)模；社會(huì)保障催生服務(wù)消費(fèi)繁榮；治理“內(nèi)卷”促進(jìn)產(chǎn)能出清，以及從GDP轉(zhuǎn)向GNP的產(chǎn)能出海。3)不確定性對沖。如果產(chǎn)業(yè)趨勢尚未看清，大國博弈擾動(dòng)還不明朗，對沖不確定性的黃金將更受益。

　　國金證券：交換機(jī)行業(yè)迎巨大變革，國內(nèi)AI發(fā)展帶動(dòng)國產(chǎn)交換機(jī)廠商機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

　　國金證券表示，AI行業(yè)發(fā)展為交換機(jī)行業(yè)帶來巨大變化，伴隨國內(nèi)AI行業(yè)發(fā)展，訓(xùn)練側(cè)應(yīng)用的國產(chǎn)高速率交換機(jī)及推理側(cè)應(yīng)用的國產(chǎn)中速率交換機(jī)起量在即。CPO、OCS、白牌等有望成為國內(nèi)交換機(jī)行業(yè)的戰(zhàn)略高地，具有相關(guān)布局企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　華泰證券：AI有望重塑醫(yī)療健康行業(yè)，應(yīng)重視相關(guān)投資機(jī)會(huì)

　　華泰證券認(rèn)為，AI(人工智能)有望重塑新藥研發(fā)的生產(chǎn)模式、醫(yī)療服務(wù)的提供方式。隨著自然語言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)等AI技術(shù)的不斷演進(jìn)，AI在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用將越來越廣泛，涵蓋病理研究、藥物研發(fā)、基因檢測、疾病篩查、輔助診斷、影像分析、精準(zhǔn)醫(yī)療等幾乎所有醫(yī)療環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療水平提升、增加醫(yī)療服務(wù)可及性以及降低醫(yī)療成本。近期DeepSeek的大幅降低訓(xùn)練成本，同時(shí)開源模式能夠?qū)崿F(xiàn)本地化部署，更好的保障數(shù)據(jù)隱私及安全性，加速推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)及醫(yī)療機(jī)構(gòu)擁抱AI。隨著越來越多AI發(fā)現(xiàn)的分子進(jìn)入臨床試驗(yàn)，國家兒童醫(yī)學(xué)中心推出AI兒科醫(yī)生，AI將重塑新藥研發(fā)的生產(chǎn)模式、醫(yī)療服務(wù)的提供方式，讓“難以研發(fā)的藥”、“無法治愈的病”從不可能變成有可能?！癆I+醫(yī)療”此前被市場低估，2025年應(yīng)重視相關(guān)投資機(jī)會(huì)。