2月25日市場昨日震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅下跌。滬深兩市全天成交額2.08萬億，較上個交易日縮量1121億。板塊方面，機(jī)場航空、工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)、國資云等板塊漲幅居前，智譜AI、教育、元件、CPO等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.67%。

　　在今天的券商晨會上，銀河證券提出，AI眼鏡有望迎“iPhone時刻”，AR+AI眼鏡融合為必然趨勢；天風(fēng)證券表示，淡季酒企密集控貨挺價，供需平衡有望加速重構(gòu)；國泰君安認(rèn)為，油價與匯率不改變航司長期價值，或提供逆向時機(jī)。

　　銀河證券：AI眼鏡有望迎“iPhone時刻” AR+AI眼鏡融合為必然趨勢

　　銀河證券表示，近期，DeepSeek對端側(cè)模型的推動更是給智能眼鏡的發(fā)展添柴加薪，wellsenn XR預(yù)計2025年AI眼鏡出貨量將達(dá)到350萬副，同比增長130%，2030年AI眼鏡銷量將快速增長至9000萬副，AI眼鏡即將迎來“iPhone時刻”。相比于手機(jī)、電腦、VR頭顯等設(shè)備，AR眼鏡不僅是最適合全天佩戴且不影響正常生活的智能設(shè)備，可以真正的實(shí)現(xiàn)“計算設(shè)備隱形化”。同時，AR眼鏡也最靠近人體三大重要感官(眼鏡、嘴巴和耳朵)，因此被認(rèn)為是大模型的理想載體。AR可以拓寬人類視覺邊界，AI可以增強(qiáng)認(rèn)知效率，兩者交叉融合可以改變?nèi)藱C(jī)交互方式，重塑生產(chǎn)力關(guān)系。AR眼鏡和AI的融合是人類感知系統(tǒng)的外延革命，也是必然趨勢。投資建議：看好AI眼鏡的快速滲透和AR+AI眼鏡的融合，建議關(guān)注AR眼鏡、AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈公司。

　　天風(fēng)證券：淡季酒企密集控貨挺價 供需平衡有望加速重構(gòu)

　　天風(fēng)證券表示，近期，山西汾酒、瀘州老窖、習(xí)酒、酒鬼酒等先后針對旗下部分產(chǎn)品發(fā)布停貨通知，注意到，2025年以來頭部酒企紛紛釋放控貨信號，行業(yè)迎來一輪“控貨潮”。天風(fēng)證券認(rèn)為，行業(yè)調(diào)整期供給端的主動調(diào)控或加快渠道供需再平衡重構(gòu)節(jié)奏，同時通過短期對“量”的犧牲有望提振行業(yè)價格預(yù)期，推動“價”企穩(wěn)回升，帶動行業(yè)渠道生態(tài)重回健康狀態(tài)。

　　國泰君安：油價與匯率不改變航司長期價值，或提供逆向時機(jī)

　　國泰君安表示，2025年春運(yùn)因私需求旺盛且節(jié)后公商務(wù)啟動良好，維持航空增持。中國航空業(yè)具超預(yù)期長邏輯，2025年供需繼續(xù)恢復(fù)趨勢確定，考慮票價市場化與機(jī)隊(duì)增速顯著放緩，盈利恢復(fù)與中樞上行可期。市場對長邏輯預(yù)期仍處低位，分歧越大空間越大。2025年春運(yùn)因私需求旺盛，航空客流再創(chuàng)新高，且元宵節(jié)后公商務(wù)需求啟動良好，有望催化航空需求增長與供需盈利繼續(xù)恢復(fù)的樂觀預(yù)期。提示油價與匯率不改變航司長期價值，或提供逆向時機(jī)。