3月26日市場昨日震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅下跌。滬深兩市全天成交額1.26萬億，較上個交易日縮量1925億。板塊方面，可控核聚變、化工、煤炭、養(yǎng)殖等板塊漲幅居前，算力、深?？萍肌I語料、AI眼鏡等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.00%，深成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%。

　　在今天的券商晨會上，華泰證券提出，泛消費亮點漸增，優(yōu)選高性價比方向；中金公司認為，MLF時隔8個月重啟凈投放，或許意味著短期降準的概率下降；中信建投表示，AI產(chǎn)業(yè)鏈硬件和軟件同頻共振，建議關注AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)變化。

　　華泰證券：泛消費亮點漸增 優(yōu)選高性價比方向

　　華泰證券表示，近期，隨著泛科技資產(chǎn)進入催化空窗期，投資者開始尋找有承接潛力的板塊，部分泛消費行業(yè)可能是潛在的調(diào)倉去向之一。第一，促消費是2025年的政策重心，具體措施陸續(xù)出臺，抓手愈發(fā)明確。第二，短期看，高頻數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利預期顯示泛消費基本面正在點狀改善。中期看，就業(yè)企穩(wěn)、社會保障支出擴大、房價筑底等積極信號漸現(xiàn)，收入和消費傾向漸具改善基礎。第三，部分泛消費的估值性價比較高，外資等亦有潛在增配空間。具體行業(yè)上，華泰證券篩選了基本面有韌性、估值性價比較高且政策有催化的方向，建議關注：A股白電、航空、消電龍頭，港股可選零售、美護、汽車。

　　中金公司：MLF時隔8個月重啟凈投放 或許意味著短期降準的概率下降

　　中金公司表示，3月24日央行宣布將開展4500億元中期借貸便利(MLF)操作，并將MLF操作由單一價位中標調(diào)整為多重價位中標。MLF時隔8個月重啟凈投放，向市場利率靠攏有助降低資金成本，釋放了邊際放松的信號，中金公司認為這或許意味著短期降準的概率下降，央行放量降價的信號較為克制。同時美式招標標志著MLF政策利率屬性的退出。去年下半年，央行通過簡化政策利率、增設軟性窄走廊、維持曲線陡峭的三支箭以實現(xiàn)由量轉價與暢通傳導的貨幣政策框架演進。而淡化MLF利率、強化7天逆回購操作利率正符合這一改革方向。3月中旬以來流動性的邊際放松已帶動長端收益率穩(wěn)中有降，但克制的放松信號疊加基本面觸底回溫，或意味著短期內(nèi)長端利率呈現(xiàn)窄幅波動。

　　中信建投：AI產(chǎn)業(yè)鏈硬件和軟件同頻共振 建議關注AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)變化

　　中信建投認為，AI產(chǎn)業(yè)鏈正面臨從性能拐點到份額拐點、從技術價值到商業(yè)化價值雙重變化的轉折點，當前AI產(chǎn)業(yè)鏈硬件和軟件同頻共振，均呈現(xiàn)加速趨勢，建議關注AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)變化：1.持續(xù)看多大廠資本開支持續(xù)下底層算力產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。a)AIDC作為AI產(chǎn)業(yè)鏈底層基座需求持續(xù)；b)算力芯片自主可控勢在必行；c)模型私有化需求增加，利好一體機、超融合和B端服務外包企業(yè)。2.利好行業(yè)Know-how及數(shù)據(jù)積累充分、客戶充足、有具體應用場景的B端和C端軟件企業(yè)。a)OA+ERP成為B端Agent入口的邏輯不變；b)關注B端通用、政府、金融、能源、工業(yè)、營銷等垂直場景AI落地；c)利好有用戶和產(chǎn)品積累的2C公司；3.看好AI產(chǎn)業(yè)鏈配套基礎設施建設，建議關注數(shù)據(jù)處理和大模型安全廠商。