高送轉(zhuǎn)，幾乎是每年市場(chǎng)炒作的重點(diǎn)。受此影響，不少頒布高送轉(zhuǎn)方案的上市公司，很快就獲得了市場(chǎng)的追捧，而價(jià)格飆升、市值驟增卻逐漸成為了現(xiàn)實(shí)。

　　然而，近年來，高送轉(zhuǎn)的炒作熱度，似乎被市場(chǎng)發(fā)揮得淋漓盡致。有的上市公司頒布“10轉(zhuǎn)10”的高送轉(zhuǎn)方案，有的就頒布“10轉(zhuǎn)20”的高送轉(zhuǎn)方案，更有甚者，直接頒布“10轉(zhuǎn)30”的高送轉(zhuǎn)方案，秒殺其余上市公司的送轉(zhuǎn)方案。隨之而至，就是價(jià)格的爆炒，市值的提升，最大受益者還是上市公司大股東以及相關(guān)的機(jī)構(gòu)資金。

　　事實(shí)上，歸根到底，高送轉(zhuǎn)就是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，而高送轉(zhuǎn)完成之后，上市公司的股東權(quán)益卻沒有獲得增加，反而股本擴(kuò)大，送轉(zhuǎn)后的價(jià)格也除權(quán)了?；蛟S，這對(duì)于部分活躍的高價(jià)股來說，確實(shí)提升了不少的投資吸引力，但對(duì)于市場(chǎng)而言，隨著高送轉(zhuǎn)概念的高度炒作，市場(chǎng)上卻出現(xiàn)了不少“偽高送轉(zhuǎn)”的情況。

　　例如，對(duì)于一些上市公司而言，在業(yè)績大幅下滑乃至虧損的情況下，進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的舉措，這并非合理的高送轉(zhuǎn)，而其高送轉(zhuǎn)背后，或許離不開大股東減持套現(xiàn)等目的。然而，縱觀這些年的市場(chǎng)情況，這種“偽高送轉(zhuǎn)”的上市公司，還是為數(shù)不少的?；蛟S，對(duì)于這類“偽高送轉(zhuǎn)”的情況，確實(shí)需要列入重點(diǎn)監(jiān)管的范圍之內(nèi)。

　　實(shí)際上，我們也不能夠全面否定高送轉(zhuǎn)的意義。在具體情況下，如果上市公司成長能力較好，盈利能力獲得了實(shí)質(zhì)性的改觀，而此時(shí)此刻，我們并不反對(duì)上市公司采取高送轉(zhuǎn)的策略。至于價(jià)格相對(duì)偏高的真正成長股，此時(shí)采取高送轉(zhuǎn)的策略，或許更有利于后市股價(jià)的上漲，給市場(chǎng)帶來炒作的想象預(yù)期。很顯然，與“偽高送轉(zhuǎn)”的情況相比，這類高送轉(zhuǎn)的策略，尤其是合理的高送轉(zhuǎn)策略，還是值得市場(chǎng)肯定的。

　　近年來，A股市場(chǎng)提倡現(xiàn)金分紅，而今年以來，更是掀起了上市公司現(xiàn)金分紅的熱潮，這對(duì)于A股市場(chǎng)整體股息率水平，起到了積極性的促進(jìn)影響。

　　其中，前期中國神華的高分紅方案，確實(shí)開了一個(gè)好的開端，引導(dǎo)了不少上市公司積極采取現(xiàn)金分紅的策略。受此影響，隨著A股上市公司現(xiàn)金分紅能力增強(qiáng)，股息率的大幅提升，實(shí)際上也意味著A股市場(chǎng)的價(jià)值投資功能逐漸得到了展現(xiàn)，有望逐漸改變以往“重融資輕回報(bào)”的形象。

　　近日，劉士余的一席話，對(duì)瘋狂的高送轉(zhuǎn)行為敲響了警鐘，特別對(duì)那些“偽高送轉(zhuǎn)”的上市公司起到了沖擊的影響。另一方面，也對(duì)長期“鐵公雞”給予了表態(tài)，并對(duì)不分紅的“鐵公雞”要嚴(yán)肅處理。

　　由此可見，從劉士余的一席話來分析，既要引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅的趨向，鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅，又要打擊A股市場(chǎng)中“偽高送轉(zhuǎn)”的情況，而那些打著高送轉(zhuǎn)名義，背后實(shí)施減持套現(xiàn)的行為，更可能成為監(jiān)管的重點(diǎn)對(duì)象。

　　但，從另一種角度分析，高送轉(zhuǎn)并不能夠一票否決，對(duì)于那些成長性良好、盈利能力較強(qiáng)的上市公司而言，其合理高送轉(zhuǎn)的行為還是沒有問題的。

　　引導(dǎo)A股市場(chǎng)走向價(jià)值投資的道路，確實(shí)需要有很長的路要走。但，股市要健康成長，股市投資與融資功能要獲得均衡式的發(fā)展，仍需要嚴(yán)監(jiān)管、提升違法違規(guī)成本的配合，同時(shí)更需要市場(chǎng)各方的共同努力。